山西焦化:今年焦炭新产能投放有限,将受益于焦炭供给偏紧

1评论 2021-03-05 17:17:04 龙头股,这样抓!

  近期,“碳中和”概念叠加主产地内蒙古“双控”,焦炭新产能投放或将不及预期。内蒙古发改委2020年底出台《关于确保“十四五”能耗双控目标若干保障措施》,明确2021年全区单位GDP能耗强度下降3%,新增能耗控制在500万吨左右。即便不考虑钢铁、电解等其他高耗能产业投产,新增能耗对应的焦炭产能仅约200万吨。

  在此背景下,2021年焦炭新产能投放将有限,全年焦炭市场供给偏紧,产业链利润空间打开,焦价、煤焦价差高位震荡,且较2020年大幅增长,行业公司盈利将远超2020年。

  受此影响,焦化概念板块得到资本关注。山西焦化(600740)连续多日大涨,其3月3日晚间曾披露股价异动公告称,经自查,公司目前生产经营状况正常,市场环境或行业政策没有发生重大调整。近期焦炭产品价格波动较大,未来焦炭产品价格走势存在不确定性。

  煤焦化产品生产销售龙头企业

  山西焦化集团有限公司是一家集煤焦化的生产、销售及技术服务于一体的煤炭综合利用企业,是山西焦煤集团全资子公司,位于山西洪洞赵城煤焦化产业园区。

  公司筹建于1969年,资产总额231亿元。现有JN60型焦炉6座,设计产能360万吨/年,配套有30万吨/年煤焦油加工、35万吨/年甲醇、10万吨/年苯精制、8万吨/年炭黑等,主要生产焦炭、硫酸铵、工业萘、沥青、蒽油、洗油、酚类、炭黑、甲醇、苯类等45种产品。

  核心子公司山西焦化股份有限公司(简称山西焦化)于1996年8月在上海证券交易所上市。公司下设6个生产厂、5个生产辅助单位。公司持有山西中煤华晋责任有限公司49%的股份。

  山西焦化股份有限公司的主营业务为焦炭及相关化工产品的生产和销售,主要产品有焦炭、甲醇、纯苯、硬质炭黑、炭黑油2号、液体改质沥青、改质沥青、软质炭黑、工业萘液体、焦化甲苯、工业萘、蒽油、重苯、焦化二甲苯、甲基萘油、硫酸铵、脱酚酚油、非芳烃、精制洗油、煤沥青、中性酚盐、硫磺、熔融硫、轻油等。

  公司“基于TRIZ理论的顶装焦炉机侧除尘装置”项目曾荣获2019年中国创新方法大赛三等奖。公司现有年产300万吨焦炭、30万吨煤焦油加工、10万吨粗苯精制及8万吨炭黑等主要生产装置,主导产品冶金焦被评为“中华国货精品”、“山西标志性名牌产品”。公司为2019年中国石油和化工企业500强第172名。公司是对煤进行干馏,生产焦炭并对炼焦副产品进行回收和深加工的煤炭资源综合利用企业,是全国首批82户循环经济试点企业和山西省重点发展的优势企业。

  今年焦炭供给偏紧 价格将坚挺

  2020年8月至2021年1月底焦炭完成15轮涨价,累计涨幅1000元/吨,单位毛利达到1000元/吨,行业盈利能力持续提升,行业龙头的单位税后净利润测算达到800~900元/吨的水平,盈利能力创历史新高。

  2020全年焦炭产量无增长,预计2021年山东、江苏、河北的去产能政策将维持,河南省2020年底的去产能预计将在2021年带来产量的下降;山西的产能置换增量进入尾声,内蒙古2021年后不再新批焦炭项目,若2021年生铁产量3%增长,则全年焦炭缺口约3556万吨,支撑焦价有望维持高位;不同规模焦企开工率差距加大,推动集中度提升。

  2020年全国焦煤产量的增加,主要来自山西等省份部分煤矿新产能的释放,但山西2020年以来未新批复焦煤产能,测算2021年及以后新增投产规模约为2430万吨/年,弹性十分有限。

  此外,焦煤进口量略有收窄,主要原因是来自蒙古进口量大幅减少(疫情影响),而来自澳洲焦煤进口呈现前高后低变化。历史经验显示,焦煤涨价相对于焦炭涨价之后3个月。焦炭价格领先焦煤价格天数持续扩大,主因是焦煤市场不断提升长协煤数量,焦煤价格整体波动性持续降低,受产业链影响整体滞后。

  此外,“碳中和”将是十四五期间乃至更长时间维度的大级别确定性主题,“碳中和”是对传统高耗能产业自上而下的供给侧改革,其中,氢能源领域具备极大发展空间,将带动焦炭需求,因焦炉煤气制氢具备产业链天生优势,大幅低于其他工艺,《焦化行业“十四五”发展规划纲要》中也提出有序推进氢能发展利用,需求启动后行业作为产业链最上游将具备明显优势。预计焦煤价格仍有极大想象空间。山西焦化这样的行业龙头企业值得密切关注。

【来源:览富财经 (责任编辑:Robot RF13015)

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