营收净利双降!面对疫情,老牌家电苏泊尔表现不及新秀?

1评论 2020-07-31 15:39:00 来源:投资时报 单月怒赚97%过程拆解

  今年上半年,苏泊尔(行情002032,诊股)营业收入实现81.87亿元,较上年同期缩水16.48亿元,同比降幅达16.76%;净利润较上年同期缩水1.72亿元,同比下滑20.48%,仅盈利6.66亿元

  《投资时报》研究员 吕贡

  2020年年初的特殊状况使得餐厅纷纷关门,不得不在家做饭的年轻人们,也研究起了适合一人食的小家电厨具。

  数据显示,在今年的“618”购物节中,仅6月1日至14日,家电线上销售额就超过了200亿元,同比增长18%。其中,厨房小家电品类表现强劲,众多电商平台包括京东(JD.O)、苏宁易购(行情002024,诊股)(002024.SZ)、拼多多(PDD.O)等在内纷纷推出针对厨房小家电的优惠活动。

  可见,具备单价低、颜值高、功能新、体积小等优势的小家电在疫情的突袭下,依旧保持了超强的抗风险能力,也因此脱引而出成为市场宠儿。

  然而,在疫情的冲击下,以明火炊具、厨卫电器、生活家居电器、厨房小家电四大领域家电厨具的生产、研发和销售为主营业务的浙江苏泊尔股份有限公司(下称苏泊尔,002032.SZ),2020年上半年却并未交出优异答卷。

  2020年7月23日,苏泊尔公布了2020年半年度业绩快报,报告显示,其营收及净利润较上年同期均有所下降。

  营收净利双双缩水

  创立于1994年的苏泊尔,是中国最大、全球第二的厨具研发制造商,总部设在中国杭州。其已在杭州、玉环、绍兴、武汉和越南胡志明市建立5大研发制造基地,拥有10000多名员工。深耕厨房电器10年后,苏泊尔于2004年8月登陆深交所中小板A股,成为中国炊具行业首家上市公司

  《投资时报》研究员梳理了该公司近年财报发现,苏泊尔自上市以来,其营业收入及净利润长期处于逐年递增的稳步态势。其中,近三年(2017年—2019年)的净利润分别为13.26亿元、16.70亿元和19.20亿元,累计增幅高达63.98%。

  不过,如此稳步增长态势却止步于2020年。据其日前公布的2020年半年度业绩快报可知,今年上半年该公司营业收入实现81.87亿元,较上年同期缩水16.48亿元,同比降幅达16.76%;净利润较上年同期缩水1.72亿元,同比下滑20.48%,仅盈利6.66亿元。

  事实上,2020年一季度苏泊尔的营收和净利润就出现缩水,同比分别下滑34.57%和40.44%,二季度其净利虽有所上升,达到3.59亿元,但较上年同期增长的幅度远不能够弥补其一季度产生的损失。

  另外,由于受到疫情影响,苏泊尔加大了线上渠道的销售力度,线上销售费用也随之增加,使得毛利率同口径下降1.65%,影响利润总额约1.43亿元,一定程度上也冲击到了该公司同期的业绩营收。

  对于其2020年半年度净利润下滑的情形,苏泊尔在业绩报告中解释称,主要系子公司的企业所得税税率变化使得本期所得税费用下降所致。

  苏泊尔2018年—2020年半年度归母净利润及增幅情况

  数据来源:同花顺(行情300033,诊股)

  进军小家电成效如何?

  苏泊尔业绩突然陷入低迷并非因其厨具品类老旧所致,但一个值得关注的现象是,同样受到疫情冲击,苏泊尔的一些同业公司似乎受影响较小。

  今年上半年,小熊电器(行情002959,诊股)(002959.SZ)的业绩依旧维持逐年递增态势,净利润甚至加快了上涨步伐。同样主攻小家电领域的新宝股份(行情002705,诊股)(002705.SZ),今年一季度业绩亦维持较好增长,且其最新发布的中报业绩预告类型为“预增”。

  与此相对应的是,在截至7月31日已经发布半年度业绩预告类型的公司中,包括华帝股份(行情002035,诊股)(002035.SZ)、奥普家居(行情603551,诊股)(603551.SZ)、ST圣莱(行情002473,诊股)(002473.SZ)等在内的申万小家电行业公司,预告类型均为“预减”或“续亏”。

  同样疫情背景下,小熊电器和新宝股份反而比老牌龙头苏泊尔等更“免疫”,为何会出现这样的情况?有业内人士分析认为,主要系这两类公司主营产品、产品品类以及经营模式的巨大差别所致。

  一方面,苏泊尔总营收的前排长期被炊具、豆浆机、电饭煲、榨汁机等传统、大众化的厨具小家电所占据。而小熊电器和新宝股份则偏向于养生壶、电炖蛊、电热咖啡壶等时尚、个性化的产品。在年轻人越来越追求个性化消费的当下,这类更具创新特征的小家电日渐成为消费主力。

  另一方面,虽然苏泊尔很早就已进入小家电领域,但其主打创意小家电的产品计划从去年才开始,投资布局电热饭盒、便携榨汁杯、小型煎烤器等,这一部分布局效果如何可能要到2020年二三季度才能够显现。

  此外,越来越多的年轻人逐渐习惯网上消费,叠加此次疫情冲击,家电行业线下渠道停摆,线上成主力出货渠道,更是加剧了苏泊尔传统线下销售渠道的阻碍。

  不过,布局小家电业务就一定能抓住风口顺势起飞吗?答案可能是否定的。

  日前有消息显示,老牌家电巨头飞利浦正计划以40亿美元出售其包括咖啡机、吸尘器、空气净化器等产品在内的小家电业务。目前,其正就出售小家电业务事项与部分家电行业巨头交涉,询问其是否有收购意向。据悉,飞利浦之所以欲退出小家电领域,主要在于家电行业竞争的日益激烈以及利润的大幅下滑。

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