投行竞技新三板精选层储备项目,申万宏源家底最厚,建投中泰位居二三,转板四季度或有实质推进

1评论 2020-05-29 20:05:33 来源:财联社 第一创业上大赚46%分享

  财联社(北京,记者 陈靖)讯 5月28日,申万宏源证券举行了新三板精选层线上投资策略会。

  目前,新三板公开发行并在精选层挂牌审核工作有序推进,获得受理的精选层申报企业不断扩容。截至5月26日,168家表达精选层意向的新三板公司有58家督导/保荐辅导券商,TOP10券商的项目数量占比达45.8%,已申报的36家公司有22个保荐券商。

  申万宏源新三板首席分析师刘靖表示,创业板注册制和精选层平稳运行一段时间后,预计转板制度最早在今年四季度有实质性推进。新三板精选层业务对投行的挑战初步显现,承销能力更关键。

  对投行挑战初步显现

  全国股转公司监管一部总监助理时晋表示,“欢迎’三好’企业进入到精选层,也就是盈利好、成长好、创新好。具体到《分层办法》规定的精选层进入条件,企业符合4套标准当中的1套,就可以申请公开发行并进入精选层。

  刘靖表示,科创板强调科技属性,在此前提下,允许未盈利、0营收生物医药企业上市;创业板对创新的包容性更强,放宽要求的同时偏向于已盈利企业,防控风险;精选层对行业包容性最强,发行门槛最低,制度最灵活,投资者门槛最高,总体倾向于孵化创新型中小企业

  他进一步表示,创业板注册制和精选层平稳运行一段时间后,预计转板制度最早在今年四季度有实质性推进。

  新三板精选层业务对投行的挑战初步显现,承销能力更关键。刘靖称,对投行的挑战主要来自于承销,网下询价对象小而散的情况下,挑战更大。投行可能面临的有战投寻找能力、研究定价能力、余额包销能力以及方案制定能力四方面。

  申万宏源项目储备位居榜首

  根据申万宏源统计,截至5月26日,168家公开表达精选层意向的新三板公司有58家督导、保荐辅导券商。其中,项目数量排名前10券商的项目数量占比达到45.8%,已申报的36家公司有22个保荐券商。

  从手中项目储备数量来看,新三板最大的主办券商申万宏源在精选层储备项目拔得头筹。截至目前,申万宏源辅导企业数量最多,达到23家,总数超过“三中一华”。其中已申报3单,辅导中18单,表达精选层意向2单。

  大券商中表现较好的是中信建投,有11家项目,排在第二,已申报项目7单,辅导完待申报1单,辅导中3单;中泰证券在手项目共7单居第三位,其中已申报项目1单,辅导中4单,表达精选层意向2单。

  值得注意的是,头部券商撤离新三板时也留了一手,部分优质项目当IPO“ 苗子” 来培育。当精选层推出之后,这些项目转道精选层也不失为一个好选择。以中信建投为例,其辅导的翰博高新、润农节水、永顺生物都是从IPO 转道精选层的。

  刘靖认为,由于网下投资者结构特殊,大资金参与偏谨慎,增加了投行承销难度。“新三板精选层业务对投行的挑战初步显现,承销能力更关键。在网下询价对象小而散的情况下,挑战更大。”

  他预计,首批项目发行人和承销商不会主动设置分类询价与配售规则;可事先积极寻找战略配售,锁定部分资金,增强网下投资者信心;同时,偏谨慎的投行可能希望第二批发行,理由是首批制度红利显现后,第二批相对好发,投资者也更明确。

  建议提前组建保荐团队

  截止到5月26日,共有36家公司 申报精选层,共计划募集资金 117.4亿。

  申万宏源普惠金融总部业务一部负责人胡晓明建议,所有拟上精选层的挂牌公司,提前组建保荐团队,按照IPO的要求,对自身财务合规等各方面情况进行梳理,真正提升自身财务基础、内控机制和规范运作意识,避免出现光看利润指标但实际进场发现不符合条件的状况。

  在券商IPO业务强者恒强的时代,精选层对于中小券商们来说,是千载难逢的机遇。 但能否抓住机遇,还要看各券商的实力,毕竟被称为“小IPO”的精选层公开发行的难度并不亚于A股,这对中小券商们提出了一定的挑战。

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