财联社（郑州，记者 王平安）讯，在2019年下半年猪价暴涨之下，生猪养殖龙头牧原股份单季盈利47.27亿元，公司目前市值攀升至2577亿元，在二级市场火热时，牧原股份在2020年5月18日召开2019年度股东大会，据悉，此次会议为公司上市以来最热闹的股东大会，到会股东近百人。

　　会上高管团队就猪价走势预期、屠宰项目进展等投资者关注的热点问题进行解答。对于公司现阶段工作重点，牧原股份副总裁、首席战略官（CSO）、董事会秘书秦军称：“牧原目前的重点工作为扩大养殖产能，其次是快速增加屠宰产能。”

　　（牧原股份公司大门）

　　近期猪价下跌与未来猪价预判

　　猪价是投资者最为关心的问题，而近期猪价不断下行，中国畜牧业信息网数据显示，自2020年2月以来，猪价持续下跌，由2月14日的38.32元/公斤跌至5月15日的28.68元/公斤，跌幅25.16%。

　　（牧原股份股东大会现场）

　　对于猪价下跌，秦军认为由几方面因素造成：“首先，猪价下跌的核心还是需求较弱，虽然各地推出多种措施复工复产，但需求恢复需要过程；其次，猪价在五一之后加速下跌，原因与下游渠道、商业机构五一期间备货，五一后需求断档有关；再次，猪价加速下跌后一些外购仔猪的养殖户成本较高，出现恐慌性抛售；最后，进口肉数量的大幅增加也对价格有一定影响。”

　　该看法也获得某大型流通商认可，他也认为需求有限，叠加养殖户杀跌抢出栏，导致猪价下挫。

　　较高的出栏均重，也证明了养殖户将压栏肥猪出栏的情况。卓创资讯数据显示，5月上旬生猪出栏均重为131.78KG/132.25KG，环比下降0.47kg；涌益咨询数据显示，同期生猪出栏均重为135.32kg/136.09kg，下降0.77Kg。

　　但无论猪价是否下行，牧原股份仍将持续扩张。

　　秦军表示：“猪价始终不是公司决策发展或不发展的考虑因素，猪价变动会影响我们通过生产经营、融资获得现金流的预算结果，公司会在不同的猪价影响下，对公司未来可用于支撑发展建设的各种资金来源做一个测算，我们在测算范围内决定我们的发展速度。”

　　“去年以来我们的建设速度比较快，还进行了大规模的人员招聘，高猪价背景下我们觉得现金流可以支撑我们更快的发展，这是一个动态和辩证的过程。”秦军补充道。

　　牧原股份的员工人数在一年多之内翻了近三倍。历史财务数据显示，2018年底，牧原股份员工总人数3.00万人，至2019年底为5.03万人。此次会议期间，牧原股份工作人员称公司在职员工已达8万人。

　　另外，对于长期的猪价走势，牧原股份并不悲观。

　　秦军判断：“中国的生猪需求总量是非常大的，相对于现阶段养殖企业产能，行业天花板还很高。但快速发展肯定来自高猪价影响，我们认为，未来一年或者两年的现金流预测情况，可以支持我们更快的发展。”

　　不过，秦军也坦陈，未来生猪养殖行业及公司仍难免受到猪周期下行影响，“从企业的角度来讲，我们根据行业特性，主动管理风险，适应猪周期，利用猪周期红利，我觉得这是一个正确的选择。”秦军表示。

　　公开数据显示，虽然我国生猪存栏量与出栏量不断恢复，但生猪缺口或仍将在一定时期内存在。中国政府网数据显示，2019年9月至2020年3月，我国能繁母猪存栏量由1913万头增至2164万头，但在2015年至2017年期间，我国能繁母猪存栏量大约为3500万头至4000万头。

　　快速上马屠宰

　　在生猪养殖业务之外，牧原股份于2019年开始上马屠宰业务，其屠宰项目发展规划也受到投资者重点关注。

　　关于为何在2019年以后开始发展屠宰业务，秦军认为：“在2018年非洲猪瘟之后，农业农村部提出要跨大区管理，此后要改‘调猪’为‘调肉’，生猪产能就地屠宰。而我国的屠宰产能分布主要以销区为主，像河南这种生猪产区，优质的屠宰产能是稀缺、不足的，市场本身存在这方面需求。”

　　“牧原之前那么多年没有做屠宰，因为我们觉得之前那么多年的政策环境，跟现在的政策环境存在差异，现如今屠宰业务确实已经展现出了不一样的战略地位和盈利前景”秦军补充。

　　对此，某券商分析师告诉记者：“‘集中屠宰、冷链运输、冰鲜上市’政策推行之下，集中屠宰、就地屠宰的推广肯定会对防治疫情有很大助益。”另外，行业专家认为，作为产业链两端，养殖与屠宰存在一定的杠杆效应，对平抑未来猪价下行的风险，也是良好的风控布局。

　　值得注意的是，由于牧原股份体量较大，其规划的屠宰产能高达2000万头。公开资料显示，双汇发展2019年生猪屠宰量仅为1320万头，同比下滑23.53%。

　　对于屠宰产能布局，秦军表示：“牧原的屠宰场围绕养殖产能建设，计划在牧原养殖产能区域内建设屠宰项目，目前牧原股份的屠宰产能都是为了消化我们自己的生猪。”

　　牧原肉食总经理徐绍涛补充称：“我们现在规划的屠宰产能超过2000万头，在建的内乡屠宰场七月底八月初投产，正阳屠宰场八月底九月初投产，均为200万头产能，其他屠宰产能规划重点和养殖项目进行匹配，区域主要集中在东北、河南、山东。”

　　据了解，屠宰场投建过程中，屠宰产能上马并非关键，屠宰后的分割肉销售渠道搭建是新建屠宰场的难点。

　　对此，徐绍涛介绍：“牧原的销售队伍已达到80人，前期渠道主要在ToB端。因牧原是全国唯一的自繁自养带屠宰企业，下游客户对食品安全诉求极为强烈，我们重点针对中国的大客户、商超等ToB端。农贸也是渠道之一，因牧原股份的屠宰量较大。”

　　而关于肉制品深加工方面，徐绍涛称：“深加工方面不排除引进国内顶级或者国际巨头合作经营，我们做了一定的储备，但近期没有这 方面的详细的信息。”