财联社（合肥，记者 刘梦然）讯，5月15日下午，徽酒“四朵金花”之一迎驾贡酒（603198.SH）召开2019年年度股东大会，会议地址为总部安徽省霍山县迎驾山庄，地处4A景区佛子岭内，距离县城约有15公里距离。
财联社记者以中小股东身份参与股东大会。据观察，参加股东会现场人数约为10人左右，最远从河北地区专程前来参加，其余中小股东多来自省内和六安当地。根据随后决议公告，出席会议的股东和代理人所持有表决权的股份总数（股）为6.47亿股，占公司有表决权股份总数的比例80.86%，无未通过议案。
在投资者交流环节，中小股东提问最多的问题多与业绩有关。今年一季度受疫情影响，迎驾贡酒营收净利双降，从与公司董事长倪永培现场交流情况来看，持平成为今年保底业绩目标。
业绩预期保底持平
在交流提问环节，投资者首先提问疫情对全年业绩影响。今年年初起，受新冠肺炎疫情影响，白酒市场整体销售遇冷，部分区域型企业在业绩方面均出现不同程度波动。
公告显示，2020年第一季度，迎驾贡酒营业收入约为7.71亿元，与去年同期11.6亿元相比，下滑33.35%；归属于上市公司股东的净利润为2.33亿元，相较于2019年第一季度3.53亿元，降幅为34.07%。
据倪永培现场透露，2020年业绩目标原先定为全年增长7%—8%左右，目前来看比较困难。而根据年度财务预算议案，今年的目标营收为37.80亿元，其中白酒业务实现35.20亿元，其他业务为2.60亿元，净利润为9.34亿元，经营活动产生的现金流净额为7.47亿元。
而该营收目标数据几乎与上年持平。2019年，公司实现营业收入37.77亿元，归属于上市公司股东的净利润9.30亿，两项预算数据仅比上年分别增加0.08%和0.21%。
迎驾贡酒的营收压力也是行业的缩影。今年一季度，在19家白酒上市公司中，有14家出现了负增长的情况，其中以中腰部品牌冲击最大，安徽白酒行业无一幸免。
据统计，一季度安徽4家上市酒企营收总额为50.23亿元，较去年同期的64.47亿元下滑22.09%，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、金种子酒分别实现营收32.81亿元、7.77亿元、7.71亿元、1.94亿元，分别较去年同期下滑10.55%、42.92%、33.55%、32.94%，对应净利润分别为6.37亿元、2.43亿元、2.33亿元，均较去年同期下滑，其中金种子酒由去年同期的盈利转为亏损。
对于投资者关心的行业下半年恢复情况，倪永培在股东大会现场表示“一季度受影响较大，二季度开始全面复苏，不过具体恢复还是取决于餐饮行业恢复情况。”
关于白酒行业是否会在疫情之后迎来反弹，目前行业内多持观望态度。有白酒行业分析人士向财联社记者称，随着疫情防控趋势向好，今年春节前后受到的消费抑制在二季度到下半年肯定会有所反弹，餐饮渠道的恢复后白酒的销量也会进入复苏。不过，关于具体回暖时间目前并不好预测，特别是在目前疫情在一些地区出现反弹的情况下，出于安全考虑，聚集性消费短期内不会出现，白酒的消费反弹可能也会推迟。
“恋家”症状未解
“恋家”症状几乎是众多二三线白酒的共同点。迎驾贡酒2019年省内市场实现销售收入21.24亿元，占比60.59%；省外市场实现销售收入13.81亿元，占比39.41%。经销商情况上，截止去年年末，公司省内经销商数量569家，省外经销商数量627家，省内、外各净增加125家、62家。
迎驾贡酒于2015年登陆资本市场，根据当时扩张计划，公司将在省会合肥组建全国运营中心，在北京、上海、广州、武汉建立华北、华东、华南、华中四个区域物流中心；在华北、华东、华南、华中等区域市场建设100家直营店和200家加盟店，推动迎驾贡酒实现更广泛的市场覆盖，由区域性名酒向全国性名酒跃升。
而从近年来诸多名优白酒的全国化进程来看，“走出去”是区域白酒扩大营收规模的重要举措。2019年，迎驾贡酒全国性广告费用1.07亿元，地区性广告费用1.30亿元，分别占广告费用比例为45.19%和45.81%。
在业绩承压的背景下，迎驾贡酒今年的扩张之路趋向保守。倪永培在股东会现场表示，目前公司产品销售依然坚持以省内及周边地区为主，由近到远逐次推进，从六安到合肥依次走出去。
发力品牌建设
作为典型的区域性白酒，迎驾贡酒的主销产品中，中高档白酒主要代表品牌有生态洞藏系列、迎驾金星系列、迎驾银星系列等，普通白酒主要代表品牌有百年迎驾贡系列、迎驾古坊系列、迎驾糟坊系列等。
2019年，公司中高档白酒产品毛利率为74.19%，高出普通白酒毛利率54.32%近20个百分点，在营收占比上，前者营收为23.11亿元，同比增加19.87%，普通白酒营收为11.94亿元，同比减少7.76%。
据悉，早在2017年，迎驾贡酒就开始对旗下的中高档酒不断地提价，2017年1月，生态洞藏系列终端供货价上调5-15元；5月，生态洞藏系列主力产品洞藏16从供货价到终端价进行全面调整，上调30-40元。
“品牌建设这么多年是取得了一定的成效，但依然是公司的软肋，跟预期还是有差别。虽然迎驾贡酒是个老品牌，但是我们过去毕竟是从区域品牌成长起来的，一直以来还没有很好突破这个限制，这也是我们不懈奋斗的目标。”倪永培现场表示。
对于未来的品牌建设方案，倪永培表示公司还将继续进行产品升级计划，将主力产品转移，实现从百姓酒到商务酒的转变。
由于区域品牌白酒尚未脱离高价酒的影响，特别是在消费升级的大潮下，投资者也会关心关于此类白酒是否会被全国名酒挤压市场。从周边市场竞争情况来看，省内尚有古井贡酒、口子窖以及金种子酒三大白酒上市公司以及高炉家等地方品牌，加上以“茅五剑洋”为代表的名酒逐渐蚕食高端市场，二线酒企能否在间隙中应对行业洗牌压力也是重点。
