再融资新规正式落地 多家基金认为将重新激活定增市场

1评论 2020-02-16 23:20:51 来源:证券日报 华资实业20%大肉分享

本报记者王明山

2月14日晚间,证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则,并宣布自发布之日起施行。至此,在征求意见近三个月后,再融资新规终于正式落地。新鲜出炉的再融资新规“干货”满满:创业板再融资门槛降低、再融资批文有效期加倍、定增锁定期减半、非公开发行定价最低折扣下调……

《证券日报》记者注意到,再融资新规发布后,多家机构在第一时间给出了细致的解读,其中,机构定增业务被屡次提及。开源证券提到,再融资新政的落地将保障定增市场发行的成功率,发行条件的放宽、发行成功概率的提升将刺激更多上市公司选择定增融资,定增市场将迎来黄金发展期。

再融资新规多维度松绑定增

在机构定增业务火爆的2015年和2016年,“牛市买股票、弱市投定增”的口号曾在机构投资者中广为流传。相较于持续震荡的A股市场,自带“打折”属性的定增市场大受欢迎,定增凭借更高的投资回报率,成为众多机构投资者和高净值客户进行资产配置的首选,那个时期曾是机构定增业务的巅峰。

随着定增市场持续火爆,开始出现一些不好的现象:机构不规范宣传和营销、上市公司在发行前恶意炒作股价、市场开始忽略基本面流行“讲故事”等,“野蛮生长”的定增市场似乎有些畸形。于是,监管层及时发布“定增新政”,对定增业务进行严格规范。自此,定增市场的泡泡开始被刺破。

《证券日报》记者注意到,再融资新规在折价率上限、缩短锁定期、放松减持限制、降低参与门槛等多维度对定增业务给予了有力支持,可望有效解决定增市场面临的核心需求问题。

多家基金看好定增市场机会

目前市场上仅有九泰基金依然存续管理着定增公募基金。在再融资新规征求意见时,九泰基金总裁卢伟忠在接受《证券日报》记者采访时曾表示,定增是上市公司再融资最重要手段,政策调整就在眼前,一个更加市场化、更通畅、可以让投资者广泛接受的上市公司再融资改革,将重新激活定增市场的发展。

再融资新规正式发布后,九泰基金也在第一时间进行了解读。九泰基金认为,上市公司融资环境、融资能力将显著改善,定增投资将成为2020年不可多得的投资品种,当前布局定增投资具备三大契机。首先,早期定增投资基金将会享受3个月至6个月的政策红利期;其次,定增投资标的多数为中小盘成长股,当前估值优势明显;最后,再融资新政实施后,市场风格将进一步加速切换,中小盘成长股的估值优势非常明显。

南方基金分析认为,再融资新规释放出的放松信号有望再次提振定增市场。一方面,发行限制的放宽,可提高企业参与定增的积极性及可行性,对流动性紧张、研发投入高的科技企业和转型期传统行业企业有望发挥“及时雨”的作用;另一方面,定价机制与减持的放宽,能够较大提高定增对投资者的吸引力,助力社会资金进入市场,有效支持实体经济,提高直接融资占比。

华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦也在线上对再融资新规进行了解读。许之彦表示,“我们发现,创业板中市值大、流动性好、被市场所认可的前50家细分龙头公司中,有45家公司均满足再融资的条件。创业板50指数外延并购增长的潜力进一步加大,无论是从当前估值还是成长性来看,投资价值尤为突出。”

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