1月22日券商晨会研报汇编

1评论 2020-01-22 08:50:21 来源:证券日报 游资亲授打板神技

【东吴证券】

宏观:我们认为,再融资新规的出台,在短期内将点燃市场的活跃情绪,令一级半资金重回市场参与竞争,推动中小市值股价大幅上涨。但根据历史经验,第一,传媒、计算机、有色金属等定增频率较高的行业,未必能在行情中产生可观收益,应持谨慎态度;第二,小市值公司在定增期间最容易获得较高的绝对和相对收益,但股价涨跌幅标准差也大于其他市值区间的公司,可能呈现群魔乱舞的局面;第三,限售股解禁一年后50亿以下小市值公司无论是在绝对收益还是相对收益方面都产生了较为显著的平均跌幅,采掘和传媒受负面冲击最为严重;第四,熊市中小市值定增公司更易获得相对收益,但若市场整体涨幅较大,小市值的定增标的未必是最佳投资品种。

家用轻工:看好后周期的家居板块20年增速修复,持续推荐高成长、低估值优质标的:我们认为伴随开发周期逐渐稳定,前期新开工、竣工错位累计的超额施工面积稳步进入竣工交付期,假设20年竣工/施工面积比修复至13%,测算得20年竣工面积达7.41亿平方米(+9%);交房数据的修复驱动家居企业业绩与估值修复,建议两条布局思路:1、具有高业绩增速、且当前估值相对便宜的优质标的:1)建材类家居持续受益于精装修渗透率提升红利、20年预期维持较高增速,推荐大宗渠道卡位较早的帝欧家居,并建议关注工程木门龙头江山欧派、瓷砖龙头蒙娜丽莎。2)定制家居重点推荐大宗渠道、衣柜预计持续高增的志邦家居。3)软体其他关注20年外销修复弹性较大的梦百合、出口办公椅龙头永艺股份,此外自主品牌持续发力的床垫龙头喜临门。

【天风证券】

汽车:新能源产业进入第三阶段,比亚迪多位突围。2020特斯拉正式入华,标志中国新能源车市场进入“产品时代”。20-21年比亚迪降本措施多管齐下,利润质量爬升可期。比亚迪将于今年推出首款CTP电池“刀片电池”,3月即将量产。2020年公司也将推DM4.0以大幅降本。比亚迪电子:全球领先的智能产品解决方案提供商。5G时代开启,比亚迪电子将受益于头部厂商手机换机潮。我们预计2019年-2021年,比亚迪营业收入1310、1645、1846亿元,公司归母净利润分别为17.4、20.6、39亿元,对应EPS0.64、0.76、1.43元/股。采用分部PS及PE估值,以2021年分部营收为基础,对应市值2177亿元。给予“买入”评级,21年目标价80元。风险提示:新能源补贴政策不达预期;新能源汽车产销规模不达预期;新车型市场认可度低于预期;消费电子景气度低于预期。

计算机:美亚柏科被低估的公安大数据领军者。高研发巩固取证龙头地位,志在公安大数据领军者。取证业务成长性好于预期,中长期成长中枢应在20~30%。公安大数据建设是新蓝海,公安大数据业务投入产出比有望提升。公安大数据未来五年受益于5G扩容,同时行业向应急延伸。考虑到19年受国务院机构改革影响及订单转化延迟,我们预计公司2019年实现收入20亿元,净利润3.07亿元;展望2020年,取证业务恢复成长性,公安大数据投入产出比提升,我们预计公司2020年实现收入27.6亿元,净利润4.6亿元。2019-2021年EPS为0.38/0.58/0.86元。1、公安大数据建设周期长,收入节奏难以确认2、大数据市场竞争激烈3、电子取证市场低于预期4、商誉减值风险。

【民生证券】

教育:事件:2020年1月15日教育部官网发布《关于在部分高校开展基础学科招生改革试点工作的意见》,决定自2020年起,在部分高校开展基础学科招生改革试点(也称强基计划)。即取消“自主招生”,改为“强基计划”。意义:1.面对高考成绩重要性提升,竞赛学科重要性依旧的情况下,所有学科辅导的需求都将持续强劲。2.录取标准规则化,可操作空间降低,高考公平持续体现。3.坚定持续看好课外辅导市场需求,行业高景气度持续,下游刚性需求不变。投资建议:持续推荐K12课外培训赛道,推荐立思辰、昂立教育,建议关注科斯伍德、新东方在线、新东方、好未来。

债券:2019信用市场复盘。信用债表现优于利率债,城投债表现优于非城投。拉长久期难以获得更高回报,信用下沉收益较佳。2018年四季度以来,首次违约发行人数量呈下降趋势,且新增违约企业以民企为主。本轮违约潮主要源自金融去杠杆。民营企业债券融资额快速减少,民企违约风险上升。虽然民营工业企业经营情况明显好转,而国有工业企业经营情况未有改善。但是,国有企业受益于融资约束较小,违约风险暴露较小。2019年以来,利率债维持震荡格局。信用债二级市场收益率走势成M型,总体上先上后下。2019年信用收益主要来自向中等级信用债的信用下沉,阶段性可以通过拉长久期提升收益。在资产荒背景下,配置需求推动信用利差下行。中票主要受益于信用风险溢价下降,城投债则主要受益于流动性风险溢价下降。信用下沉需精选个券。地方隐性债务风险化解利好城投债。城投平台承担的公益性项目占比越高,违约可能性越小;边缘平台花式违约风险加大。弱中选优不差于优中选差,弱资质省份重要平台蕴藏投资机会。在稳增长压力下,预计2020年房地产政策将边际放松,商品房销售增速有望继续小幅回升,为房地产企业提供稳定现金流。从信用利差和企业基本面角度来看,建议投资者关注短期偿债能力较强的AA+房地产债。结合信用利差历史分位数和需求景气度来看,家电、纺织服装、计算机等下游行业和通信、电子等服务与支持行业有望获得超额收益,可以根据公司治理与财务等微观信息选择行业龙头民企进行投资。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
中央政法委岀手!联合彻查武汉染病女子返京事件

2020-02-27 08:38:10来源:证券时报网

央行再出手 5000亿“降息”资金驰援!三大新举措力挺企业复工复产 降准降息仍有空间

2020-02-27 00:41:40来源:券商中国

神秘女子确诊 22日从武汉回京 有发热症状!白岩松发问:怎么离开武汉的?

2020-02-27 06:37:02来源:中国基金报

湖北成立调查组彻查新冠患者离汉抵京问题!应勇批示:不论涉及谁 一查到底!

2020-02-27 06:35:25来源:每日经济新闻

各地释放稳增长强信号 更多超常规举措有望出台

2020-02-27 07:26:37来源:上海证券报

政治局常务委员会召开会议 分析疫情形势研究近期防控重点工作

2020-02-26 20:06:20来源:新华网

31省份新增新冠肺炎确诊病例433例 累计报告78497例

2020-02-27 09:14:25来源:金融界网站

每人1万港元!时隔9年香港再次全民派钱 惠及700万

2020-02-27 07:37:15来源:券商中国

湖北以外30个省(区、市)26日新增确诊病例24例

2020-02-27 09:18:07来源:金融界网站

旅游餐饮影视行业有序复工 “灾后重建”期待实招

2020-02-27 02:31:34来源:证券时报

又见公积金“救市”!东莞公积金贷款延长30年 更有额度提高、首付降至两成

2020-02-27 07:42:00来源:中国基金报

这样用口罩 发改委直呼太“土豪”!

2020-02-26 06:33:55来源:每日经济新闻

钟南山:我们有信心 四月底基本控制疫情

2020-02-27 11:02:14来源:金融界网站

隔排隔座、实名登记…… 北京电影行业复工指引来了

2020-02-27 07:02:30来源:中新经纬

四大快递企业1月业绩出炉:圆通韵达申通业务量均下降

2020-02-27 07:03:50来源:中新经纬

财政部2020年立法工作安排出炉:涉增值税法、消费税法等

2020-02-27 07:45:37来源:中新经纬

中信证券:如何读懂央行公开市场公告?

2020-02-27 08:19:10来源:金融界网站

钟南山:疫情首先出现在中国 疫情不一定发源在中国

2020-02-27 11:25:36来源:金融界网站

中金公司:韩国疫情升级 关注对全球供应链尤其是电子产业链的扰动

2020-02-27 09:52:50来源:金融界网站

齐俊杰:政策利好!打出诡异深V!神创板能否重现江湖?

2020-02-26 09:25:20来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
实时热点