金现代财务数据矛盾信披真实性存疑 核心技术同质化或可替代

  《金证研》沪深资本组 辟芷/研究员 唐里 映蔚 洪力/编审

   

  作为第二个被授予“中国软件名城”的济南,正计划通过实施“名城、名园、名企、名品、名展”五名工程,来促进数字信息产业集聚集群发展,而金现代信息产业股份有限公司(以下简称“金现代”)便受益于此。

  反观金现代近些年的表现,其净利润增速“骤起骤落”,且处于“失血”状态,而主营毛利率下滑,赊销加剧,也为其未来的可持续盈利能力“打上问号”。一波未平一波又起,金现代两版招股书中财务数据“矛盾”,其信披真实性存疑。但问题远不止于此,金现代的核心技术或可被替代,技术优势存疑,或缺乏市场竞争力。

   

  一、“造血”能力不足,赊销加剧

  虽自诩为电力信息化行业的优势企业,并被科学技术部火炬高技术产业开发中心认定为“国家火炬计划软件产业基地骨干企业”,但金现代近些年的业绩表现却并不如人意。

  2013-2018年及2019年上半年,金现代的营业收入分别为1.17亿元、1.93亿元、2.53亿元、2.88亿元、3.49亿元、4.07亿元、1.56亿元;2014-2018年,营收分别同比增长65.06%、31.25%、13.93%、21.11%、16.42%。

  2013-2018年及2019年上半年,金现代的净利润分别为1,312.25万元、4,630.29万元、709.94万元、6,934.03万元、7,529.09万元、7,531.31万元、1,452.25万元;2014-2018年,净利润分别同比增长252.85% 、-84.67%、 876.71%、8.58%、0.03%。

  值得注意的是,2019年上半年,金现代处于“失血”状态。

  2013-2018年,金现代的经营活动产生的现金流量净额分别为-1,815.82万元、1,446.45万元、-1,401.06万元、875.15万元、567.96万元、6,243.07万元;到了2019年上半年,金现代的经营活动产生的现金流量净额为-4,349.92万元,处于“失血”状态。

  在“造血”能力不足的情况下,金现代还面临着主营毛利率下滑,赊销加剧的尴尬境地。

  2015-2018年及2019年上半年,金现代主营业务毛利率分别为50.67%、48.09%、45.65%、43.04%、41.44%。

  值得一提的是,金现代对客户“依赖”程度高企,赊销加剧。

  2015-2018年及2019年上半年,金现代前五大客户占营业收入比重分别为92.48%、85.85%、85.97%、74.67%、71.06%。

  2013-2018年,金现代的应收票据及应收账款占营业收入比重分别为101.96%、76.46%、81.09%、86.55%、88.35%、76.41%,到了2019年上半年,金现代的应收票据及应收账款占营业收入比重为214.94%。

  2014-2018年,金现代应收票据及应收账款增长额占营业收入增长额分别为37.26%、95.92%、125.72%、96.86%、3.73%。

  除了未来可持续盈利能力存隐忧,金现代还存在着信披问题。

   

  二、两版招股书财务数据“矛盾”,信披真实性存疑

  据《公司法》规定,发行股份的股款缴足后,必须经依法设立的验资机构验资并出具证明。

  而作为金现代的验资机构,中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“中兴财”)频吃“警示函”,或难勤勉尽责。

  据〔2019〕24号文件,2019年10月29日,中兴财因在海南新生飞翔文化传媒股份有限公司2017年财务报表审计项目中,存在未充分考虑此类广告服务互换业务较其他业务单笔金额偏大、非现金结算等特殊性,未保持应有的职业怀疑态度,未就相关业务收入确认的合理性获取充分、适当的审计证据;未对大额差异情形进行关注、分析,未能发现并正确处理审计证据存在的不一致情形;未就相关收入的公允性获取充分、适当的审计证据等问题,被海南证监局采取出具警示函的行政监管措施。

  据吉证监决〔2018〕1号文件,2018年2月27日,中兴财因在东方汇金期货有限公司2016年年报审计项目中,存在其他应收款审计程序不到位,财务报表附注列示不准确;监管指标审计程序执行不到位,指标披露不准确等问题,被吉林证监局采取出具警示函的行政监管措施。

  据证监局信息,2017年8月10日,中兴财因在五洋建设集团股份有限公司审计项目中,存未与前任注册会计师进行沟通,审计工作底稿严重缺失等问题,被浙江证监局予以警示。

  雪上加霜的是,2018年8月28日,中兴财深圳分所因在深圳市罗湖区政府采购项目招投标活动中,与其他供应商串通投标,被深圳市罗湖区财政局处罚,两年内禁止其参与深圳市政府采购,并列入政府采购严重违反失信行为。

  据《金证研》沪深资本组进一步发现,金现代所披露的两版招股书中,财务数据出现了“矛盾”,更让人对其招股书信息披露的质量生疑。

  据2019年10月21日签署的招股书(以下简称“2019年版招股书”),2016-2017年,金现代的营业总成本分别为209,765,451.2元、266,286,200.6元;同期,在每股收益中,基本每股收益分别为0.22元/股,0.23元/股;稀释每股收益分别为0.22元/股,0.23元/股。

  据2018年11月1日签署的招股书(以下简称“2018年版招股书”),2016-2017年,金现代的营业总成本分别为218,115,653.06元、274,586,458.88元;同期,在每股收益中,基本每股收益分别为0.33元/股、0.35/股;稀释每股收益分别为0.33元/股、0.35元/股。

  然而,上述两版招股书显示,考虑报告期内的会计政策变更、合并范围变化等因素,对上述数据“打架”现象,或未产生影响。

   

  三、核心技术同质化,或存可替代性

  以“突破自我,跨越新生”为口号的金现代,其研发费用率却低于同行,核心技术或难经考验。

  2016-2018年及2019年上半年,金现代的研发投入占营业收入比例分别为8.33%、8.63%、7.94%、10.66%。

  同期,对比同行,朗新科技股份有限公司的研发投入占营业收入比例分别为10.34%、12.28%、12.24%、14.68%;北京恒泰实达科技股份有限公司的研发投入占营业收入比例分别为5.18%、4.85%、4.83%、4.63%;北京恒华伟业科技股份有限公司的研发投入占营业收入比例分别为7.9%、6.9%、6.2%、8.96%;远光软件股份有限公司的研发投入占营业收入比例分别为19.61%、21.86%、20.25%、24.18%;上述4家公司的研发投入占营业收入比例的平均值分别为10.76%、11.47%、10.88%、13.11%,高于金现代。

  不仅研发投入占营收的比例低于同行,金现代的核心技术或具备可替代性。

  据招股书,金现代的核心技术包括“到位检测技术”,技术简介为“基于人脸识别、蓝牙4.0技术、无线通信技术,解决现场巡检不到位、人员顶替、巡检过程无法监控等问题,通过将生物特征识别技术、视频监控技术与移动应用相结合,实现巡检到位确认和巡检过程监控等功能。”

  该项核心技术已形成专利,从金现代已取得的专利可知,为“基于蓝牙实现的电力行业巡检人员到位监测系统”。

  该专利“涉及电力巡检技术领域,尤其涉及一种基于蓝牙实现的电力行业巡检人员到位监测系统,利用蓝牙技术实现电力行业巡检人员到位情况的监测,操作方便快捷,并可有效防范作弊行为,实现巡检人员到位情况的有效监测”。

  2016年8月17日,江苏省电力试验研究院有限公司、国家电网公司、江苏省电力公司电力科学研究院、江苏南大五维电子科技有限公司,被授予了一项名为“一种可穿戴式电力巡检系统”的专利。

  上述专利的技术背景为,“电力行业主要以日常人工巡检为主,但其具有一系列的缺点。而针对电力行业巡检人员,巡检到位情况和记录数据无法把握其真实性问题,“提供一种可穿戴、多类别电力巡检设备综合巡检的系统,以便整合各巡检设备的运行状态、数据采集、处理、传输、存储和显示”。该专利处于专利权维持状态。

  从性质、功能和目的上分析,申请人之一是国家电网公司的专利“一种可穿戴式电力巡检系统”,已经针对人员巡检到位情况,发明了一种可穿戴式电力巡检系统,改良了这个问题,但金现代仍将监测“巡检人员到位情况”的专利作为核心技术,且其的主要客户之一便是国家电网公司,这项核心技术或缺乏竞争力。

  除此之外,金现代核心技术还面临同质化的问题。

  据招股书,金现代的核心技术包括“可视化移动应用开发技术”,技术简介为“基于移动互联、混合模式开发等技术,解决移动应用开发门槛高、跨平台可移植性差、开发周期长等问题。通过可视化的应用设计器、可配置的移动组件库,实现移动应用快速、高效、安全的构建。”

  据知识产权局数据,2018年5月15日,北京邮电大学被授权一项“一种可视化跨平台移动应用开发与生成系统”的专利,所述系统包括:图源库模块、编辑模块、编辑窗、工程目录管理模块、插件处理模块、一键生成模块等。实现了跨平台可视化移动应用设计到移动应用生成的整套流程。该专利处于专利权维持状态。

  “打铁还需自身硬”,作为高新技术企业的金现代,在其核心竞争力和技术优势或存不足的情况下,金现代如何能在市场中“站稳脚跟”?

   

责任编辑:Robot RF13015
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