胡编故事、烧钱上瘾……这类公司不爆雷 天理难容!

1评论 2019-12-05 06:44:45 来源:功夫财经 作者:关不羽 如何判断星期六买点?

  我发现,任何贵的东西,到中国都会泛滥成大街货。这可以称为拉菲定律。

  “呆萝卜”是一家刷新三观的企业,也是“中国独角兽”低端生态的代表。

  高补贴、依赖资金池都是寅吃卯粮、烧钱上瘾的模式之下,资金链稍稍断裂,独角兽就露出了猪的本相。

  全世界最著名的猫没有名字,人们只知道它属于薛定谔。那是一只可怜的猫。因为打开盒子的一瞬间,你才知道那只猫是不是死了。

  其实,薛定谔还有一只独角兽,全都散养到了中国。

  拉菲定律之下的中国独角兽

  2013年美国硅谷投资人发明了一个新名词:独角兽公司。

  独角兽是一种神兽,稀有、高贵,用在公司上得满足三个条件:

  估值十亿美元以上;

  创办十年以下;

  还未上市。

  根据当时老美的测算,在2003到2013年的十年间,统共只有39家公司从6万多的竞争者中脱颖而出,实现了估值达到10亿美元+。确实高贵大气上档次。然后,独角兽飘洋过海来了中国。

  我发现,任何贵的东西,到中国都会泛滥成大街货。这可以称为拉菲定律。因为赫赫有名的82拉菲红酒,中国人一年消费量顶人家十年产量,谁也看不懂。

  本土化的独角兽也完美符合拉菲定律。最夸张的是2018年,据说每3.5天就诞生一头独角兽。这速度,敢情比耗子还易于繁殖。

  2019年,胡润研究院宣布,中国独角兽公司达到了206家,比美国多了3家,全球第一。要知道,我们的GDP只有美国的一半,占全球的16%,却占了42%独角兽数量。可喜可贺、可歌可泣。

  胡编故事、烧钱上瘾……这类公司不爆雷,天理难容!

  独角兽本土化以后,就开始发展出一套本土特色。

  首先,是“体格”从骏马进化为河马,估值十亿美金是小卡司,没有个百亿都不好意思出来见人。恒大研究院今年的报告称,中国独角兽全球最贵,平均估值59.6亿美元,约为其余国家和地区平均估值2倍。

  其次,是很难修成“正果”。上市是独角兽的毕业考试,中国独角兽的毕业考分并不理想。2018年全年,中国共19家独角兽实现上市,上市前估值从10亿美元到460亿美元不等。

  但是,7家企业首日破发,破发程度最高为哔哩哔哩达14.8%。而且,一半以上企业市值缩水,其中触宝科技遭遇估值三连降,十分不幸。

  最致命的则是淘汰速度极快,仅2018年的不完全统计就有50多家独角兽倒了。也就是说,这一年里三天半生出一个,七天就得死一个。而且,全行业扎堆死是绝对的本土特色,以无锡尚德为代表的光伏独角兽曾经让投资者很受伤,死亡率高达99%的P2P哀鸿一片,都是群死群伤的“大型车祸现场”。

  不可否认,中国独角兽不乏表现优异的企业,比如表现抢眼的拼多多和市值等于百度+拼多多的美团,但是整体上是有量无质、前景堪忧。原因要在根子上找,中国独角兽的成长经历很难让人放心。

  “呆萝卜”:典型与传奇

  “呆萝卜”可能不是大众特别熟悉的一家公司,却是一个成长中的“潜力独角兽”典型。

  2019年9月4日胡润研究院发布《2019二季度胡润中国潜力独角兽》,这张包含79家企业的榜单,旨在寻找三年内最有可能达到十亿美金估值的高成长性企业。“呆萝卜”是首次进入该榜单,也是安徽省唯一一家上榜企业,颇有特殊的意味。

  胡编故事、烧钱上瘾……这类公司不爆雷,天理难容!

  可是好景不长,两个多月后的11月21日,呆萝卜被曝欠薪。而后迅速连锁反应,供应商围堵、杭州总部关门、手拿充值卡的客户要说法。更诡异的是,就在今年7月“呆萝卜”正式对外宣布完成6.3亿人民币A轮系融资,这个 “最有潜力独角兽”在不到半年就烧完了6.3亿,而后瞬间垂死了。

  这是什么神奇的企业呢?呵呵,卖菜的。

  如果不是“呆萝卜”,我怎么也不能想象卖菜能这么烧钱。人家瑞幸卖的是咖啡,对标是国际大牌的星巴克,每个月也就烧个八、九千万。“呆萝卜”半年不到烧了6.3亿……

  这是一家刷新三观的企业,也是“中国独角兽”低端生态的代表。

  “呆萝卜”创立于2015年10月,是一家互联网生鲜电商平台。营运方式是线上订线下自取——在APP上下单买菜,到社区附近的门店自提。号称原产地直采、自建仓储、冷链配送、物流。第一家门店于2016年6月在合肥开设,然后就没什么动静。

  这并不令人感到奇怪,传统零售生鲜食品并不是高利润、高成长的行业,真要从仓储到物流配齐,投资巨大,看看河马生鲜就知道了。本来故事应该到此为止,戏剧性的转折发生在2018年。

  风口上的猪变成独角兽

  2018年8月获得千万级美元天使轮融资,“风开始吹”。这轮到底是多少,没有公开信息。但是,根据公开报道11月25日公司创始人李阳的说法,呆萝卜一共收获了两轮7亿多人民币等值美金的融资,那么去年八月那笔应该是一亿人民币左右。这真不是什么大钱,但是“呆萝卜”由此风生水起。

  2018年8月刚完成这第一轮融资,呆萝卜就达到了100家门店,10月合肥单城门店突破250家。11月开始跨省,从“霸都”开到了“徽京”——南京。第二轮融资后的今年九月到11月,一口气又铺了300家,出事前“呆萝卜”已经开店逾千家,全国布局19城。其扩张速度之快,令人瞠目。

  胡编故事、烧钱上瘾……这类公司不爆雷,天理难容!

  关于烧钱,“呆萝卜”并不讳言,吸引顾客的主要方法是便宜。1分购、5毛购、特惠日,打折不断,惊喜连连。相应的是,卖菜肯定赚不了钱。

  以“呆萝卜”的体量,与河马生鲜这类大牌无力竞争一线城市市场,因此选择二三线为主要据点。价格空间天然比矮了一截。而其顾客定位是50后、60后,这是一个价格敏感度高的群体,你不便宜就立马甩了你,等于价格空间又矮了一截。

  那么,所谓中心式仓储、数字化采购等等科技应用降低成本是不是有效呢?可信度不高。一篇宣传稿称公司“在合肥设置中心仓,辐射南京、芜湖、马鞍山、淮南、六安、滁州等多座城市”,让人大跌眼镜。

  二三线城市和一线城市不同,周边的农田配置充足,本地农产品(行情000061,诊股)自给率高。用脚趾头想想把合肥的菜往滁州、芜湖运,也不会信这能节约成本?

  在价格天花板低、供应充足、市场成熟的二三线城市,要靠科技的力量降低生鲜成本,绝非易事。即便能够以集中采购、合理配货上挤出10-20%的利润空间,为了配合品牌化的包装、遴选以及高于普通超市的人力配置,也会消耗掉相当部分。

  也就是说,“打折促销”都是打到“肉”里的。但是,风来了,“猪”也得飞上天。既然人家投钱了,那就得扩张。

  2018年8月到19年8月,先烧第一轮换来了一轮强势扩张,肯定不是靠卖菜的利润——即便有利润,也无法制成六七百家店的急速扩张。“呆萝卜”维持现金流的运作另有巧妙。

  首先是用户储值,“出事”时顾客充值尚有余额5800万元。

  其次是门店经营人成为“合伙人”时缴纳的15.6万元,这一政策是今年一月开始的。其中,15万是“押金”,6千元用于支付门店月租500元一年。按照今年开店800家的保守估算,吸纳资金在1.2亿元。到“出事”时,还余押金4000余万元。

  第三项就是供应商欠款,“出事”时欠款尚有1.5亿元。

  最后就是员工欠薪,“出事”时是3000多万元。

  由此大体可以看出“呆萝卜”是怎么维持现金流的。顾客充值、所谓“合伙人费”的加盟费、供应商欠款取货和欠薪,没有任何创新,只有挖坑敛财的大全包。这也解释了第二轮融资的6.3亿元是怎么迅速蒸发的——填旧坑。

  这其实是只猪,只是经过风中凌乱的打扮,变成了独角兽。这揭示了中国创新企业诡异生态的部分真相。

  没有科技,只有故事

  打着创新、科技、互联网+的“呆萝卜”,只有故事,而且抄袭:

  生鲜一整套故事是河马等大牌早就有了,提供了“集约化、高科技降低成本”的利润故事。

  补贴换客户的营销故事从网约车到各路外卖都讲过,毫无新意。

  二三线的市场故事是拼多多的。

  “合伙人”的加盟创业故事是奶茶店的卖菜版。

  预付款模式来源难考,可能发廊、美容店都有权自称原创。

  “呆萝卜”唯一的创意是把这些故事打包了。还可以点赞的是,长三角地区科技创新短板的安徽省是个不错的地理选择,作为唯一的安徽独角兽胚子,优惠政策、补贴可以想见——实际上,11月27日透露的方案中“呆萝卜”只保留合肥的业务,这应该不是偶然。很可能政府补贴本就是故事的一部分,这在我国的独角兽圈子也是普遍现象。

  有故事,没科技。在“呆萝卜”的整套故事里,没有核心技术出场,连新技术应用也很牵强。中国独角兽整体上也是科技应用型企业远高于技术研发型企业,针对消费市场的服务型企业远高于高端制造等“硬核科技”。虽然其中不乏“巨兽”级的优质企业,但是整体而言科技含金量偏低是不争的事实。

  而这些针对消费市场的企业中又存在一些共性:大规模补贴换高速扩张;看不到清晰的盈利前景;依赖预支付、押金的资金池。就商业逻辑而言,瑞幸的烧钱和“呆萝卜”没有区别,只不过前者成功烧到终点,保证了IPO后可以继续烧,而“呆萝卜”倒在了最后一公里。

  这类企业经营满满都是“雷”,高补贴、依赖资金池都是寅吃卯粮、烧钱上瘾的模式之下,资金链稍稍断裂,独角兽就露出了猪的本相。

  过惯了“钱多烧得欢”的好日子,回到紧日子就不适应了。于是戏剧性的场面发生了,你打开那只盒子的一瞬间,决定了独角兽的生死,这就是薛定谔的独角兽,我们的特产。

关键词阅读:呆萝卜

责任编辑:赵路 RF13155
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