【万家基金10月通胀数据点评】非食品继续下降,核心CPI维持低位

1评论 2019-11-11 18:19:16 来源:中国财经时报网 感谢300643

  事件:中国10月CPI同比3.8%,预期3.4%,前值3%。9月PPI同比-1.6%,预期-1.5%,前值-1.2%。

  点评:

  1.核心观点:10月CPI达3.8%,超出市场预期,猪价带来的食品通胀是关键因素,非食品仍在持续回落,同比增速0.9%,PPI回落至-1.6%。10月CPI数据有几点值得关注:一是CPI猪价环比仅有20%,而按照月末计算应为40%,显示按照月度平均计算,依次看,11月即便猪价不涨,CPI中猪价环比预计上涨10%。二是猪肉的权重上调至4%左右,因随猪价上涨,居民在猪肉中支出上升,导致权重上调。意味着如果猪价继续上涨,权重可能会进一步上调,CPI仍可能会超预期。三是鸡肉的影响尚未体现在CPI中,10月鸡肉高频数据环比上涨30%,统计局环比为2.5%涨幅,未来可能进一步纳入CPI数据中。

  展望未来一段时间,CPI将有望攀升,我们预计CPI在1月突破高点后,逐步下行(前提为春节之后猪价不再大幅上涨)。由于债市预期相对充分,因此维持债市回调空间有限,但趋势性机会需要等待拐点。股市对宏观数据关注度比债市略低,预计需要适当消化。我们认为MLF降息不会加剧通胀预期,目前猪价上涨仅扩散到肉类相关商品,并未看到扩散至其他商品迹象,食品项下其他分项,非食品以及PPI均未看到上涨。

  2. 10CPI同比3.8%,超市场预期。中国10月CPI同比3.8%,预期3.4%,前值3%。上涨加速。

  3. 猪价上涨,牛羊鸡肉同步上涨,推动CPI上行,食品价格同比涨幅上升至15.5%。10月CPI继续上升,主要是猪价等肉类上涨推动的,食品中,猪肉价格上涨101%,影响CPI上涨约2.43个百分点。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在12.3%—21.4%之间,五项合计影响CPI上涨约0.41个百分点。蔬菜、水果继续下跌,对CPI有一定抑制作用。

  4. 非食品继续下降,核心CPI维持低位。非食品同比0.9%,下滑0.1个百分点,核心CPI同比1.5%,持平,显示除食品上涨,广义的价格普遍在下跌。CPI主要还是猪价等肉类上涨驱动的。

  5. PPI同比回落至-1.6%。从环比看,PPI上涨0.1%,涨幅与上月相同。其中,生产资料价格持平;生活资料价格上涨0.3%,涨幅比上月回落0.2个百分点。从同比看,PPI下降1.6%,降幅比上月扩大0.4个百分点。其中,生产资料价格下降2.6%,降幅扩大0.6个百分点;生活资料价格上涨1.4%,涨幅扩大0.3个百分点。

  6. 展望未来一段时期,由于猪价涨幅较大,CPI预计将陆续上行,预期1月之后CPI大概率见顶回落,猪价春节之后再次大涨概率下降(目前猪价已经较高,春节之后逐步进入淡季)。央行上周MLF降息,明确表示态度,即不会收紧。我们认为MLF降息不会加剧通胀预期,目前猪价的上涨只扩散到肉类相关商品,并未看到扩散至其他商品迹象,食品项下其他分项,非食品以及PPI均未看到上涨。

关键词阅读:CPI 通胀 低位 食品价格 前值

责任编辑:崔玉惠
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
日光 秒光!深圳楼市梦回2015 房价突破历史新高

2019-12-07 20:30:15来源:数据宝

中共中央政治局12月6日召开会议 分析研究2020年经济工作

2019-12-06 18:35:13来源:新华社

深市股票期权制度落地!个人适格门槛50万 详细规则一图看懂

2019-12-07 18:30:10来源:证券时报网

中央政治局931字定调经济,明年要办七件大事 未提及股市楼市

2019-12-06 21:52:22来源:券商中国

海关总署:前11月外贸进出口总值28.5万亿 同比增2.4%

2019-12-08 11:04:22来源:央视网

决战5G!美国巨头发最新芯片 还拉上OPPO小米vivo

2019-12-07 08:20:30来源:每日经济新闻

医保谈判灵魂砍价:只砍4分钱 全年少花上亿!企业代表当场落泪...

2019-12-07 06:33:35来源:央视财经

叶檀财经:机会来了!一锤定音 第三次政策转向 赶紧上车!

2019-12-03 09:01:30来源:金融界网站

城投债信仰再次面临考验!这只“城投得不能再城投”的非城投债违约

2019-12-07 16:26:20来源:中国证券报

解读来了!中央政治局会议定调明年经济工作 保持经济运行在合理区间

2019-12-07 06:33:55来源:中国证券报

中共中央政治局:坚决打赢三大攻坚战 全面做好“六稳”工作

2019-12-06 19:08:24来源:金融界网站

赵志伟:世界百年之变局与中国未有之机遇 金融科技赋能未来

2019-12-05 10:30:05来源:金融界网站

2020年个税专项附加扣除开始确认 年终奖个税交多少?

2019-12-07 14:56:09来源:央视新闻客户端

中共中央政治局:运用好逆周期调节工具

2019-12-06 19:10:01来源:金融界网站

半年烧掉6亿 欠薪3000万 打败盒马的生鲜电商走到破产边缘

2019-11-29 17:34:25来源:财经女记者部落

贾跃亭在美出席听证会:否认隐匿资产 考虑回国量产FF91

2019-12-07 08:33:03来源:金融界网站

徐高:负利率卷土重来 要盯住决定金融市场运行的实体经济

2019-12-05 15:49:17来源:金融界网站

许善达:建议消费税发展成地方税主要税种 引导提高当地居民收入

2019-12-05 12:36:45来源:金融界网站

程路:比降息更重要的是打通融资渠道

2019-12-05 12:06:06来源:金融界网站

这座城市10万套二手房待接盘 300万的房255万就卖

2019-12-01 22:21:25来源:每日经济新闻

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
实时热点