公募基金宜加大股票投资比例 积极发挥“稳定器”作用

1评论 2019-10-24 00:32:57 来源:证券日报 华资实业20%大肉分享

■本报见习记者吴晓璐

近日,证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会。会议提出,逐步推动提升中长期资金入市比例。业内人士认为,引导中长期资金入市,需要建立和完善明确的契约体系,提高上市公司质量,另外,要鼓励以基金公司为代表的机构投资者发挥市场“稳定器”的作用。

公募基金股票投资比例仍有提升空间

在引入中长期资金入市中,证监会提出了三大政策,其中一项就是提升资管机构专业能力为依托,增强权益产品吸引力,发展投资顾问服务,推动短期交易性资金向长期配置力量转变。

目前,我国已形成了覆盖银行、证券、保险、基金、期货等领域的金融机构体系,央行行长易纲文章《新中国成立70年金融事业取得辉煌成就》中提到,目前全国金融业总资产300万亿元,其中银行业总资产268万亿元,保险业总资产18万亿元,证券业总资产7万亿元。

《证券日报》记者根据基金慧APP统计,截至今年二季度末,公募基金总规模为6.17万亿元,东方财富Choice数据显示,二季度末,公募基金的股票投资市值仅2.08万亿元,由此计算,股票投资市值占公募基金净值比仅为33.71%。而在2009年至2011年,股票投资市值占基金净值比分别为74.89%、76.26%和62.55%。与历史数据相比,公募基金的股票投资比例仍有提升空间。

如是金融研究院执行院长朱振鑫对《证券日报》记者表示,最近十年公募基金持股比例不断降低,主要原因是货币基金、债券类基金的规模加速扩张,公募基金的持股市值在最近十年基本保持稳定,最低点是2014年上半年的1.2万亿元左右,最高点是2015年半年报期间和现在的2万亿元左右。

股票在公募基金投资中占比下降的同时,则是债券投资占比的提升。据东方财富Choice数据统计,2009年债券投资市值在基金净值中占比仅为10.9%,截至今年二季度末,该比例提升至50.82%。

银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示,截至今年二季度末,股票基金资产净值1.05万亿元,占当期全部基金资产规模的7.85%,其中仅指数股票型基金资产净值8122.97亿元,市场占比6.06%,主动股票型基金市场占比只有1.79%。从以上数据看,主动股票型基金发展较为缓慢,与公募基金的发展定位不相称。

公募基金需进一步发挥“稳定器”作用

“与海外股市相比,A股市场的机构投资者持仓占比明显较低,美国股市机构占比80%,A股市场的机构(包括一般法人)占比大约50%,基金、保险、社保等机构投资者持仓占比仅10%。随着金融监管的加强和资本市场对外开放的深化,A股市场也迎来价值投资时代,机构投资者的重要性越来越高,公募基金的发行和持仓有望进入到稳定增长的阶段”,朱振鑫表示。

上海迈柯荣信息咨询有限公司董事长徐阳认为,在为投资者服务的基础上,公募基金作为传统的长期资金,一直在努力发挥资本市场“稳定器”的作用。“一方面,公募基金与保险资金、养老金、社保基金以及QFII等机构一同为资本市场提供了大量的增量资金,为稳定市场、防范化解系统性金融风险贡献力量,履行金融行业为实体经济服务的天职;另一方面,以公募基金为代表的机构投资者,更偏重于价值投资,注重上市公司的业绩增长和盈利模式稳定等因素,能促使A股市场向价值投资理念靠拢。”

另外,证监会提出,需要着力构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春对《证券日报》记者表示,长期资金“愿意来、留得住”,首先要做的就是建立和完善明确的契约体系,相机抉择的政策和监管理念需要改变,建立现代化的监管体系,让投资者安心进出,按既定的规则办事。

其次,上市公司要按规律办事。资本市场最核心的是上市公司,公司从上市到运营需要按规律办事。资金有发现价值的独特属性,不用担心企业退市会影响到资金的长期进入。只有优胜劣汰的机制建立起来,长期价值投资的制度优势才能发挥。

第三,鼓励以基金公司为代表的存量资金发挥积极股东主义。作为股东和作为普通的财务投资者,对长期投资的理解是不一样的。政策从鼓励增量资金的长期投资,延伸到存量资金的长期投资更重要和更有现实的意义。

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