天弘基金刘国江:短期港股利空出尽 后市看好大消费龙头

1评论 2019-09-11 16:56:29 来源:证券日报 完整呈现002247的打板逻辑!

本报记者王明山

进入9月份以来,港股市场吹响了反攻的号角。尤其值得一提的是在9月4日,在隔夜美股收跌的背景下,恒指放量收涨3.9%,报收于26523.23点,日内上涨近千点,创去年11月以来最大单日涨幅。

对港股突如其来的爆发,天弘港股通选基金经理刘国江并不感到意外。他依然维持今年9月初对港股市场的判断:“无论横向还是纵向对比,港股目前均处于极度低估状态,中短期来看,利空基本出尽,有望迎来超跌反弹。长期来看,港股中长期盈利和估值有望双双提振。”

2017年4月,刘国江加盟天弘基金。经过两年时间的酝酿和打磨,其挂帅的天弘港股通精选今年4月底正式成立。

天弘港股通精选主要投资于港股市场,投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%。作为天弘基金旗下首只港股通公募产品,天弘基金动用了1000万固有资金自购,刘国江本人也“自掏腰包”100万进行跟投。在他看来,随着中国经济改革开放向纵深推进,旧动能将逐步让位于新动能,新经济将产生大量的投资机会,港股市场作为内地新经济企业的主要上市地之一,有望蕴育出大批优秀的企业。

今年港股的走势可谓一波三折。前四个月,基本跟A股步调一致,处于震荡攀升阶段,5月之后开始步入调整,6月中旬之后,估值有所修复,但进入7月下旬后,估值重心不断下移,7、8两月更是累计下跌接近10%。整体来看,截至9月3日,恒生指数今年以来下跌了1.23%,相比之下,上证综指年内累计上涨超过17%。

港股至于跌得那么惨吗?在港股这段持续调整的时间里,刘国江经常问自己这样一个问题。

“从基本面来看,港股市场中资股利润贡献占比在八成左右,盈利增速基本与A股一致。另外,从无风险收益率的角度来看,今年全球范围不少国家都在降息,美国十年期国债收益率持续下行,这将提升港股投资者的风险偏好,并让港股股息率显得更具吸引力。”刘国江认为今年港股大幅跑输A股,更多是源于情绪导致的极度超跌。

9月4日,港股市场终于迎来久违的大涨,当天恒生指数、恒生国企指数分别大涨3.9%、2.52%。刘国江认为,这波反弹侧面反映出了港股估值被打压之深,大涨背后除社会事件预期改善外,背后核心逻辑其实是极端估值向优质基本面回归。

他进一步表示,随着8月份港股中报披露季结束,目前的负面因素已基本反映到股价中,未来无论是企业盈利,还是无风险收益率均朝向有利于股市的方向发展。今明两年他比较看好港股中的大消费龙头,特别是民办教育、纺织服装食品饮料医药领域龙头的投资机会。

抱团消费股也是A股机构投资者今年主要的投资策略之一,但与A股不同,港股的抱团效应弱很多,抓热点作用不大。“港股市场以机构投资者为主,更专业和理性,在港股市场上要想赚钱,必须老老实实把公司研究透彻。”刘国江补充道。

(编辑上官梦露)

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