《科创板日报》（成都，记者 柴刚）讯，业绩连年翻倍、估值2年翻10倍，“绩优生”北京诺康达医药科技股份有限公司(下称“诺康达”)3个月的科创板之旅划上休止符！

　　24日晚间，上交所网站科创板项目动态“终止”一栏新增1家企业，仅回复首轮问询的诺康达撤回申请材料。有媒体报道，诺康达系此前被督查券商的项目，在交易所现场检查中发现重大问题疑似造假。而在问询中，上交所关于诺康达业务方面的“火力”也最为密集，要求披露主要客户背景、合同履行及收入确认情况、业务持续增长的客观因素等。

　　诺康达是德邦证券目前在科创板的唯一一个保荐项目，随着该项目终止，德邦证券的科创板投行业务“归零”。

　　业绩年均复合增长2.6倍

　　诺康达是继木瓜移动、和舰芯片之后第3家终止审核的科创板企业。据媒体报道，有券商人士透露，公司是前期上交所启动科创板保荐业务现场督导的两家企业之一。其中，客户背景、收入真实性问题被重点关注。不排除公司本次撤回材料与此有关。

　　诺康达的上市申请于4月12日被受理，4月19日即收到问询函，公司于5月8日回复了首轮问询，此后再无下文，直到昨日终止审核。《科创板日报》记者注意到，此前上交所在问询中，关于公司对大客户依赖、第二大客户背景及合同履行情况、主要客户获取方式及合作模式、前五大供应商及采购金额占比等方面的问题最为集中，显示公司可能存在虚增业绩等问题。

　　诺康达主要从事药学研发业务，侧重于制剂研发。其主要产品分为两大类，一是技术研发服务，为各大制药企业、药品上市许可持有人等提供药学研究和临床研究等服务；二是自主研发，而后者尚未实现收入。

　　财务数据显示，2016~2018年，诺康达分别实现营收2203.02万元、7489.49万元、1.85亿元，2017、2018年分别增长240%、148%；净利润分别为601.69万元、3504.28万元、7757.77万元，2017、2018年分别增长482%、121%，年均复合增长率259%。上交所要求公司说明业务持续增长的客观因素等。

　　随着营收和净利润连年翻倍，诺康达的应收账款也出现飙升。2016~2018年，公司应收账款余额分别为0、370.4万元和4554.05万元，2018年增长1129.5%。对此，公司于5月8日回复称，截至今年4月底，2017年末应收账款已全部收回；2018年末应收账款期后回款2550.5万元，逾期未回款金额177万元，占比3.89%，逾期应收账款不存在难以收回的情形。

　　此外，诺康达客户集中度较高，第一大客户华中药业近3年的营收贡献占比分别为 62.19%、54.65%、23.92%。2017、2018年，公司对华中药业的应收账款余额分别为113万元和778.27万元。

　　而第二大客户亦嘉新创2017 年 4 月刚刚成立，一成立即与公司签订 2990 万元大额合同，而其注册资本只有833.33万元。2017、2018年，亦嘉新创分别贡献了1391万元、3770万元的营收。

　　工商变更资料显示，刚刚成立2年多的亦嘉新创频繁变更法定代表人、董监高人员，公司名称、经营范围也于今年刚刚进行了变更。为此，上交所要求公司披露亦嘉新创一成立即与公司签订2990 万元大额合同的原因、合同履行及收入确认情况、销售价格是否公允、是否存在合同终止或无法履行的情况；说明亦嘉新创及其控股股东、董监高与公司控股股东、董监高等是否存在关联关系，是否存在其他利益安排。

　　诺康达在问询回复中矢口否认双方之间存在关联关系及其他利益安排。但通过公开查询可知，诺康达第三大股东杭州泰然横欣股权投资基金合伙企业，其合伙人包括青苗、吴心芬、苏云桂3位自然人，而该3人恰巧也通过宁波奎木蝉鸣股权投资合伙企业（有限合伙）持有亦嘉创新的股份。

　　估值两年翻10倍

　　除了业绩猛增，诺康达的估值也引资本市场侧目。

　　公开资料显示，2015年4月，杭州泰然天合基金投资2000万元，获得诺康达20%的股份，投后估值1亿元。2年后，公司在2017年2月获得华盖资本、险峰旗云等1.6亿元A轮融资，投后估值骤升至11.6亿元。2年翻了10倍多，羡煞众多创业公司。

　　而就在A轮融资半年后，2017年9月，泰然天合基金所持股份的25%已退出，套现5000万元，按照当时最新估值计算，净赚4500万元。

　　主营药学研发业务的诺康达，多次强调其研发实力和研发成果。但相比营收连年翻倍，其研发费率却持续下滑，报告期内研发支出分别为626.56万元、832.12万元 和1753.72万元，分别占当期营收的28.44%、11.11%、9.46%。

　　市场对诺康达的另一大关注点是，其身后有多达12家A股影子股。其中，辉丰股份（002496.SZ）全资子公司上海焦点生物持股7.39%，位列第五大股东；片仔癀（600436.SH）通过上海清科间接持股。

　　另外10家影子股均为诺康达第六大股东（持股6.72%）——华盖信诚医疗健康投资成都合伙企业（有限合伙）的合伙人，分别为：泰格医药（300347.SZ）、浙江医药（600216.SH）、紫鑫药业（002118.SZ）、天士力（600535.SH）、鸿博股份（002229.SZ）、博晖创新（300318.SZ）、昆药集团（600422.SH）、海思科（002653.SZ）、福瑞股份(300049.SZ)、亚太药业（002370.SZ）、鱼跃医疗（002223.SZ）。