财联社（上海，研究员张慧宇）讯，阔别6年，黄金价格近日终于突破1400美元/盎司大关，进而攻破1410美元。截至发稿前，黄金仍是一路高攀，尚未出现回落迹象。黄金如此凶猛，令投资者猝不及防。其实不论是现货还是期货，不论国内金价还是国外金价，从去年8月份以来，黄金这波行情已经持续了10个月左右，比如COMEX黄金为例，10个月时间上涨了20%左右。如果缩短周期看，以5月23日的上涨作为小波段行情开端，COMEX黄金在短短一个月就涨了10%。

　　在金价走高的同时，国内外黄金交易型开放式基金(ETF)持仓也在增加。全球最大黄金ETF——SPDR Gold在6月22日的最新持仓为799.03吨，这是自2019年2月9日（当日持仓802.12顿）以来的4个多月的新高。其在6月22日的单日持仓增加34.93吨，创了2009年2月13日（当日新增35.38吨）以来的10年单日新增持仓新高。本月迄今，该ETF持仓已经累计增加近60吨。

　　与此同时，在国内现有的黄金ETF中，华安基金、国泰基金、博时基金和易方达基金旗下的黄金ETF今年以来持续净赎回的局面有所缓解，除了博时外，其它三只黄金ETF在最近金价反弹中均出现了净申购，其中华安黄金ETF一个月来净申购达5.28亿元，最新规模54.49亿元。

数据来源：wind

　　数据区间：2019/5/23-2019/6/23

　　作为重要的大类资产配置类别，1400美元之上，黄金还能走多远？

　　黄金暴涨下的投资逻辑

　　黄金缘何暴涨？我们先简单看下黄金的投资逻辑。

　　黄金自古以来就作为世界上各个国家的货币锚定物。二战结束后，各国为了发展经济，恢复了金本位制度，即确立美元和黄金比例等价交换，这也是著名的布雷顿森林体系，从此美元成为纸黄金，影响深远。尽管1973年后布雷顿体系出现了崩溃，但美联储通过国家信用继续充当了这个角色。

　　作为全球主要的配置资产，黄金和美元互为反作用的关系，当一方强势的时候，就会减少对另一方的配置进而出现价格的下跌。怎么理解呢？黄金作为无息的债券和资产，也就是我们经常听到的具有避险、抗通胀功能，只有在市场利率较低的情况下相对收益才比较明显。如果美国经济出现见顶回落，美联储降息都会促进以美元为计价单位的资产价格的不断走低，进而黄金作为避险资产价格不断走高。

　　从当前看，黄金上涨受益于两方面原因：一是美联储鸽派程度超预期，尽管上周六月议息会议维持利率不变 但为未来货币宽松打开大门；二是地缘政治危机持续发酵

　　花旗：金价可能到1500美元至1600美元

　　这一波金价涨的飞起，许多机构也预测黄金会持续上涨

　　花旗上周四说，投资者的热情是有道理的，未来12个月，在看涨的情况下，金价可能达到每盎司1500至1600美元。澳大利亚和新西兰银行集团(Australia and New Zealand Banking Group Ltd。)的策略师上周五也加入了唱多行列。他们表示，黄金仍将是一个“高度相关的”投资组合多元化工具。

　　国内券商机构也多唱多黄金，中金、国泰君安、申万宏源等纷纷看多。其中国泰君安表示，金价大概率迎来大级别行情，第一目标为1520美元/盎司。

　　华安基金公司总经理助理许之彦表示，虽然金价在过去几周从1280美元上涨至1350美元，似乎已经反映了部分预期，但他认为黄金价格仍有上涨空间。他同时建议投资者，在证券组合中配置5%-15%的黄金资产，尤其是具备高流动性、高性价比的黄金ETF是较为理想的资产配置方式。