宣称要养1000万头猪但九成营收却归饲料 唐人神高调“猪生意”背后的“减持经”

1评论 2019-05-20 14:21:31 来源:财联社 涨停板套利三天赚20%

  财联社(长沙,记者李拥军)讯,顶着“生猪全产业链经营上市第一股”名头的唐人神(002567.SZ),坐着“猪肉股”的上升火箭,从去年4月至今年4月,以超200%的涨幅收获湘股市值上涨冠军。

  唐人神也在今年4月抛出了雄心勃勃的 “TRS313追梦工程”,宣称要在下一个猪年达成年出栏量1000万头猪的目标。相比去年的68万头,足足翻了14.68倍。

  年报却很诚实,剥开猪肉股的外衣,唐人神主业其实是饲料,去年营收九成以上来源于此。高调宣布投入“猪生意”的同时,唐人神大股东和高管也没忘记念“减持经”。

  最新的消息是,继控股股东唐人神投资4月减持739万股后,从5月27日起的半年内,二股东大生行又要减持最多836万股,占公司总股份的1%。

  口号很响亮,减持很坚定。

  追梦:“骑着“骆驼”想着“猪”

  1988年成立的唐人神,靠饲料起家。“饲料一枝花,骆驼富万家”的广告语从上世纪90年代传播至今,帮唐人神把生产的“骆驼”牌饲料卖给了千千万万个养猪户。

  创业30余年,唐人神业务板块涵盖了种猪、猪苗、饲料、生猪、肉制品和兽药等环节,年报称之为生物饲料、健康养殖、品牌肉品三大产业。“唐人神”肉品和“骆驼”牌饲料是中国名牌产品,“美神”种苗通过美国NSR认证,位列中国饲料、肉类行业十强。

  2018年报显示,唐人神生猪出栏68.1万头,饲料销量480万吨。154亿元营业收入构成中饲料销售收入142.8亿元、肉类销售5.64亿元、牲猪销售5.46亿元。2018年、2017年和2016年营收构成中,饲料占比分别为92.73%、91.55%和92.45%。显而易见,占全部营收九成以上的饲料才是唐人神的“定海神针”。

  依托饲料31年后,唐人神宣称要大力拓展养猪板块。4月22日发布的“TRS313追梦工程”,简而言之就是做好3个“1”和1个“3”: 3个1是指实现年销售收入过1000亿元(含肉制品300亿元)、年饲料销量过1000万吨、年销售生猪过1000万头;1个“3”是指实现年利润30亿元。唐人神计划投资120亿,用12年时间,在下一个猪年即2031年实现这一目标。

  相比2018年,该计划饲料的销量只增1倍,生猪却大幅增加14.68倍。这也意味着此前9成营收来源于饲料的唐人神,将追风投向“猪生意”。

  是什么让骑惯了“骆驼”的唐人神急着去养猪?唐人神董事长陶一山在日前召开的公司2018年度股东大会上表示,去年非洲猪瘟发生后,市场环境已然巨变,行业面临洗牌,养猪的机会来了。

  超车:非洲猪瘟要变“危”为“机”?

  陶一山回答投资者提问时表示,唐人神年出栏1000万头猪的规划,是意识到非洲猪瘟后,原来的“南猪北养”模式和“农户散养”模式都将面临巨大调整,公司要变“危”为“机”,推行“四位一体”的轻资产养猪新模式。

  他解释,非洲猪瘟国外先进国家多用焚烧处理,国内目前的掩埋方式会污染地下水,“猪场5年都不能复产,对手原来在东三省布局的猪场有可能成为闲置资产”。而农户散养以及“公司+农户”模式存在防疫能力差、风险承担能力弱将逐步退出,唐人神则因具有全产业链布局和上市公司融资能力强优势,存在机会。

  陶一山说唐人神将推行新的“四位一体”养猪模式,即“银行发放扶贫放款、贫困户组成合作社出面贷款、地方政府贴息、上市公司担保并反租托管”来打通轻资产养猪之路。新模式中养猪合作社里的贫困户只挂名,用他们的名义取得贷款建设猪场,地方政府提供贴息支持,公司对合作社还贷进行担保。

  唐人神将反租20年并全程托管这些养猪场,在全国10所院校招聘1000名专业人士经过培训后作为管理人才来管理猪场。

  他说将高标准规划猪场防止污染环境,地方政府要承诺3公里内禁止出现“散养户”加强防疫,把猪粪提取为肥料助力当地种植业,而反租租金高于贷款利息的部分则可为合作社贫困户带来持续收益。

  陶一山认为这一模式具备“产业落地、扶贫持续、生态环保、安全可控”特点,农民有收益,地方政府有产业,银行放款安全,上市公司轻资产投入,因而可形成运作闭环。

  他说,这一模式经前期沟通后,甘肃天水等多个地方政府已表达参与意向。年出栏1000万头猪计划投资120亿用12年时间达成,具体为陕西布局200万头的商品猪;甘肃天水布局300万头;云南布局100万头;广西100万头商品猪;株洲茶陵100万头商品猪;湘西100万头商品猪;河南河北200万头商品猪。

  2016年,唐人神也曾发布过投资90亿年出栏猪600万头的计划。财联社记者问当年计划执行情况以及此次1000万头的规划与当初600万头的投资比例区别?董秘孙双胜说预计今年不含并购可以达成120万头,两个计划投资额度差别是现在的模式更加轻资产。

  但有投资者参加完股东大会后向财联社记者表示,陶一山所说的“四位一体”模式还有待验证,比如贫困户组成合作社贷款是否顺利获得?扶贫政策能否长时间保持现有力度?养殖业和种植业能否完美结合?他担心其中任何一环出问题都有可能让该计划实施起来打折扣。

  背面:大股东二股东和高管轮番减持

  新牧网数据显示,2018年九大上市猪企 (温氏、牧原、正邦、雏鹰、天邦、天康、罗牛山、龙大肉食、金新农)共出栏4476.3万头,占当年全国生猪出栏6.45%,上一年为4.9%,行业集中度提升1.55个百分点。

  其中,温氏股份2018年就销售生猪2230万头,占全国总出栏量的3.2%。如果唐人神达成1000万头目标,预计在上市猪企中将大幅提升目前排位。

  据国家统计局发布的相关数据,2018年生猪存栏42,817万头,同比下降3%;生猪出栏69,382万头,同比下降1.2%。自2018年10月非洲猪瘟爆发以来,全国生猪存栏量大幅减少。

  硬币的另一面,由于非洲猪瘟影响出栏量下降,猪价预期则看涨,“猪肉股”在今年开启迅猛上涨行情。唐人神股价表现尤其亮眼,从年初的不到6元一度摸高至4月下旬的18元上下。

  股价飞涨之后,包括温氏股份、新五丰在内的多家公司纷纷发布减持消息。去年年底还深陷大股东股权质押危机的唐人神亦不遑多让,陶一山在高调进军“猪生意”,称“两极分化时机要趁机下手,铁定要完成1000万头猪目标”的同时,也在带头念“减持经”。

  去年12月,唐人神控股股东唐人神投资将5800万股(合计占公司总股本的6.9331%)转让给湖南省资产管理有限公司,获取后者3.11亿元纾困资金。

  今年3月9日,唐人神投资又宣布将减持739万股(占公司总股本比例0.88%)。一个月后,739万股减持即实施完毕。

  控股股东减持的同时,董事长陶一山、财务总监郭拥华和董秘孙双胜也在今年4月合计减持了40.5 万股。

  值得一提的是,4月22日唐人神发布“TRS313追梦工程”,公司股价以17,44元涨停。当日,唐人神投资以16.97元/股减持80.68万股,陶一山以17.44元/股减持25000股,郭拥华和孙双胜则以17.44元/股分别减持13000股。

  进入5月,减持还在继续,这次轮到持股12.73%的二股东大生行。预披露公告称,大生行将从5月27日起的6个月内减持不超过836.55万股。

  主要股东和董监高接连减持,唐人神股价已从4月高点的18元上方开始回调。5月17日,唐人神报收13.79元/股。5月19日继续走低,13.67元开盘后盘中一度触及跌停价12.41元。

  5月31日,唐人神将召开第三次临时股东大会,审议其13亿元的可转债发行方案调整的议案。

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