3.9亿战略投资欢喜传媒,猫眼上游内容领域布局被资本市场看好

1评论 2019-03-14 14:06:11 来源:中国财经时报网 300494还有几个涨停板?

  | 浮萍文娱商业观察

  猫眼IPO之后,又有新的资本动作。

  昨日晚间,猫眼娱乐与欢喜传媒宣布达成战略合作。据悉,猫眼将投入3.9亿元港币(约3.327亿元人民币),以每股1.65港元的价格认购欢喜传媒8.11%的股份,战略投资欢喜传媒。

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    根据协议,双让将围绕以下三方面展开紧密合作:

  一是猫眼将获得欢喜传媒旗下电影和电视剧/网剧项目优先投资权及独家宣发权;

  二是猫眼将与欢喜传媒共同投资电影和电视剧/网剧项目;

  三是猫眼将利用其互联网资源及技术,协助欢喜传媒的新媒体影视内容和服务的运营和拓展。

  这意味着,猫眼持续向上游挺进,在产业链纵向布局中又落下重要的一子。通过与欢喜传媒等文娱产业链优质企业深度绑定,猫眼在上游内容领域的影响力和话语权进一步提升。

绑定欢喜传媒优质内容和“导演天团”,猫眼加固产业链护城河

  显然,根据公告披露的合作内容来看,猫眼选择与欢喜传媒合作,看重的是欢喜传媒产生优质内容的平台能力,及其背后“导演天团”豪华阵容。

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  经过多年的布局,目前欢喜传媒拥有明星股东宁浩、徐峥、陈可辛、顾长卫、张一白、王家卫、张艺谋等七人,欢喜传媒拥有他们多部作品的优先合作权。

  影视行业最重要的资源便是人,是导演、制片等主创的创作力,优质的内容是行业的硬通货,欢喜传媒明星股东阵容中的这批导演、制作人,其作品的社会影响力和市场号召力,已经一再被市场验证。

  其他诸如贾樟柯、文隽、王小帅、刘心刚、李杨及陈大明等,虽然不是明星股东,但依然都与欢喜传媒签约,保持着作品上的合作,除了文隽是3年,其他导演全都是6年的长期合作。

  如果说前面三年欢喜传媒的主要精力在于布局,那么2018年和2019年会陆续迎来收获期,外界看到了欢喜传媒主导的多部重磅作品相继问世。

  2018年以来,欢喜传媒参与出品的作品在电影市场上的表现让人惊艳,不论是五一档的《后来的我们》,还是暑期档的《我不是药神》、亦或者是9月份上映的《江湖儿女》,都受到票房和口碑的双重好评。

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  2019年欢喜传媒的片单更为亮眼,除了春节档上映的宁浩导演的 “疯狂的外星人”之外,接下来张一白导演的“捆绑上天堂”、徐峥导演的“囧系列第三部”、文隽监制的“精灵格格”等等,也将陆续上映,引发市场关注。

  猫眼通过这次资本和战略层面深度合作,能够拿到欢喜传媒旗下“导演天团”主导运作的影视项目的优先投资权及独家宣发权,对于帮助猫眼向产业上游布局、加固业务护城河的重要性不言而喻。

  在整个文娱产业发展驱动力由“基础设施扩张驱动”向“内容驱动”转变的产业大势下,猫眼在产业链上游的布局,也在一直不断挺进。从2015年最早涉足《心花路放》互联网宣发,到2019年全面参与春节档影片出品发行,可以说产业链纵向业务拓展深度越来越深。

  猫眼向文娱产业腹地挺进,进一步加强内容领域的竞争主动权,是猫眼未来持续增长必然要做出的战略抉择。

  如今与欢喜传媒通过资本及战略层面达成深度合作,并不意外。

猫眼上游内容领域布局被投行看好,市值和股价预期不断提升

  战略投资欢喜传媒是猫眼IPO之后第一个大的资本动作,可以预见猫眼后续类似的资本和战略安排还会有很多,欢喜应该并不是一个孤立的个案。

  按照猫眼一贯坚持的“互联网+娱乐”平台战略,横向“做大平台”,纵向“做深产业”,将是IPO之后重要的举措。

  因此,除了在现场娱乐演出、电视剧、综艺等领域,复用猫眼平台能力、拓展多元化业务领域之外。产业链纵向深度布局,逐步介入电影、电视剧的出品、投资、制作,将会是猫眼接下来一个重要的发力方向。

  这对猫眼来说不是难事。

  数据先行。其实,从猫眼APP和猫眼专业版的功能扩展上就已看出这一端倪,在2018年下半年猫眼APP和猫眼专业版开始优化功能,陆续推出电视剧、综艺和书籍方面的热度、评分等数据,初步介入到整个泛娱乐产业链的数据服务。

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  随后,猫眼又通过资本方式与韩寒创立的亭东影业、《锦绣未央》总制片人、《鬼吹灯之黄皮子坟》总制片人、《血色苍穹》《少年歌行》制作公司中影年年、《京剧猫》制作公司璀璨星空等优秀内容团队建立了合作与连接。

  近期,猫眼参与出品的电视剧《逆流而上的你》、联合出品的《老中医》等剧集也双双霸,分别摘得卫视黄金时段收视率第1、全国黄金时段收视率第1的桂冠。猫眼出品的多部大剧如《长安十二时辰》、《你是我的答案》等接下来也将在各大平台陆续播出。

  在内容领域不断发力,且开始大有斩获,这也成为猫眼在资本市场被看好的一个主要原因。

  最直接表现在股价上。猫眼2月4登陆香港资本市场的发行价为14.8港元每股,截止到今日晚间(3月13号)收盘价为17.74港元,累计涨幅为20%,盘中市值一度突破200亿港元。

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  近期国内外摩根斯坦利、美银美林、中信建投(行情601066,诊股)等著名投行纷纷给予猫眼“买入”、“增持”评级,将猫眼目标价上调。其中美银美林将猫眼的目标价提高至每股23.8港元、摩根斯坦利将目标价提高至每股25港元、华兴资本将目标价提高至每股26港元。

  未来猫眼的股价继续被看好。这意味着即使按照最保守的预测计算,猫眼股价还将有30%的增速,较之于发行价涨幅则将超过80%。

  投行看好猫眼的理由非常的一致,除了中国电影(行情600977,诊股)票房持续增长及票补消减导致猫眼票务业务利润率大幅提升之外,最主要的就是上游内容业务规模的提升。

  猫眼作为最大的在线票务平台,占有约61%的市场份额,随着票补的结束,巨额的市场费用开支得到控制,平台开始走向了季度性的盈利,其招股书资料显示2018年Q3单季度盈利8700万元、2018年10月11月2个月经营盈利约2300万元。

  摩根斯坦利预估2019年猫眼将会实现整体盈利,年度盈利约为7.24亿元。摩根斯坦利预测2018年至2020年,猫眼娱乐(01896)的总收益将以26%的年复合增长率保持增长,达到59亿元人民币。

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  摩根斯坦利预估,到2020年,大幅削减补贴的措施将会使猫眼娱乐(01896)票务业务利润率从10%增长至40%,税后净利润将会达到6倍增长。到2025年,猫眼娱乐(01896)向上游内容业务扩展的市场规模将达3.8倍,达到50亿美元。以2019预算的14倍市盈率为基准,随着这两项举措转化为收益,猫眼娱乐(01896)市值将上涨62%。

  猫眼这样的前景对于整个行业和资本市场而言,都是令人振奋的。既跳脱出了“互联网产品烧钱”的规律,又能充分激发“互联网+娱乐”的千亿级市场潜力。

  这也是我们与国内外投行看法一致,对猫眼战略投资欢喜传媒及其未来发展保持乐观的理由。

关键词阅读:猫眼 黄皮子 传媒明星 资本市场 战略投资

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