万达欲27亿出清百年人寿股权 开始对金融板块瘦身

1评论 2018-12-19 08:53:15 来源:券商中国 作者:刘敬元 如何判断星期六买点?

  此前已在转让地产、文旅资产的万达,开始对金融板块“动刀”了。

  消息源自一则公告。绿城中国(港股代码:03900)12月17日晚公告称,全资子公司绿城地产拟以27.18亿元的价格收购百年人寿9亿股股份,占百年人寿股比11.55%。

  虽然公告未说明卖方是谁,只称“卖方为于中国注册成立的股份有限公司,主要在中国从事于商业、地产、文化产业、旅游业及金融业”,不过,百年人寿股东中只有万达集团的持股达到9亿股,因此基本可以确定,此次的卖家为万达集团。券商中国记者也从知情人士处了解到,转让方确为万达。

  万达于2014年~2015年间入股百年人寿,最终持股达到9亿股,成为百年人寿第一大股东。如今将持股转手,万达的收益或翻倍。

  “此前对(万达)转让略有耳闻,”一位百年人寿管理人士对券商中国记者称,近日绿城方面已与百年人寿的管理层进行了接触。

  在另一位百年人寿人士看来,绿城接盘万达持股对百年是“重大利好”。他称,万达对百年的经营帮助有限,更多时候是干扰、压力,而绿城的大股东是央企(中交集团),这将有助于百年的发展。

  绿城公告称,这则收购事项,是其投资中国人寿(行情601628,诊股)保险业的一个机会,也符合绿城作为一家“中国理想生活综合服务商”的商业理念,还有望由此与百年人寿进行业务协同。不过,投资者似乎对绿城的这桩股权购买“不买账”,12月18日绿城中国股价下跌10.60%。

  绿城拟接盘万达,入主百年人寿

  绿城中国的这项百年人寿股权收购公告,未明确卖方具体是谁,不过结合“卖方为于中国注册成立的股份有限公司,主要在中国从事于商业、地产、文化产业、旅游业及金融业”的公告内容,以及百年人寿股东中只有万达集团的持股达到9亿股看,基本可以确定,此次的卖家为万达集团。券商中国记者也从知情人士处了解到,转让方即为万达。

  百年人寿部分股东:

  万达欲27亿出清百年人寿股权,开始对金融板块瘦身,绿城接盘,谁的利好?

  万达此前已出售多项资产,而转让百年人寿股权,意味着其出售动作延伸到金融资产。2015年万达启动第四次转型后,形成了商业、文化、金融、电商四个支柱产业。其中,万达金融集团旗下拥有保险、投资、资管、网络小贷、私募基金等业务板块,保险板块即对应百年人寿。

  此项交易若达成,绿城将接盘万达,实现对百年人寿11.55%的持股,一举成为百年人寿第一大股东。

  对于收购百年人寿的理由,绿城公告称:中国的人寿保险业务现正迅猛发展,前景无量。鉴于中国保险业的高门槛,人寿保险牌照具有独特的资本投资价值,收购事项对本集团而言,乃一个于中国投资人寿保险业的机会。同时,收购事项亦符合绿城作为一家“中国理想生活综合服务商”的商业理念,并能使其于中国的业务种类更多元化。由于本公司的主要顾客群(即物业买方)与目标公司的保障型保险顾客群具有一定重迭,预期将会有交叉销售的潜力,产生协同效应。

  因此,绿城董事认为,收购事项与该集团长远愿景吻合,并能扩大集团的收入基础及增强其财务状况。

  绿城集团公告称,拟以该集团内部财务资源支付此次收购百年人寿股权的购买价。这项股权收购,最终还须经过中国银保监会批准。

  万达收益或将翻倍

  绿城收购百年人寿的另一个关注点是收购价。27.18亿元对应百年人寿9亿股股份,意味着此次收购股价为3.02元/股。这或使万达持股百年人寿4年,获得翻倍的收益。

  根据公开信息,万达对百年人寿的入股时间在2014年到2015年间,期间的公开交易有两笔,分别于2014年6月、2015年2月接手了百年人寿原始股东国电电力(行情600795,诊股)发展公司、辽宁时代万恒(行情600241,诊股)公司各自所持的1亿股股份,收购价均为1.225亿元。

  原保监会于2015年11月批准上述后一项的批复文件显示,万达对百年人寿的持股由此升至9亿股。之后,万达对百年的这一持股数量,维持到今日。

  根据公开信息暂不能得知万达入股百年人寿的全部成本,不过假如若按上述两笔交易价格1.225元/股计算,购买成本为11.025亿,以27.18亿元卖出,万达对百年人寿的投资,将实现1.46倍的收益。

  百年人寿估价较4月份有提升

  记者了解到,3.02元的这一股票价格相较今年4月百年人寿的评估价,已有提升。百年人寿官网信息显示,该公司今年4月13日股东大会审议通过增资扩股方案显示,拟采用引进新股东为主的方式进行增资扩股,单一新股东持股8.5亿股(具体可根据实际出资调整),增资价格为每股2.85元,新增发股份15亿~20亿股左右,融资规模40亿~70亿元。

  绿城公告称,购买价是双方公平磋商后协议,考虑的因素包括百年人寿经审核资产净值、中国保险业的高门槛及前景、百年人寿的业务前景及百年人寿与本集团日后的潜在合作机会。

  3.02元/股的价格,若根据百年人寿披露的2017年每股收益0.05元计算,对应市盈率为60.4倍,高于万得所示目前A股保险业20.56倍的市盈率。

  股价与百年人寿近年稳步发展不无关系。据统计,成立于2009年的百年人寿,是寿险行业过去四年保费增速持续超越市场且保持盈利的3家公司之一。今年前9月,百年人寿总保费376亿元,行业排名第17位,同比增长12.49%,高于行业增速(2.29%)10个百分点。今年一到三季度的净利润分别为6137万元、2.59亿元、1.06亿元。截至6月末经审核净资产为51.15亿元。

  不过,目前百年人寿日益面临资本吃紧的问题。三季度末,其综合偿付能力充足率为103.77%,逼近100%的监管红线。该公司官网信息显示,除上述的增资扩股计划外,该公司还在筹划发债。8月1日召开的临时股东大会审议通过发行资本补充债方案,同意公司发行不超过43亿元资本补充债券。

关键词阅读:万达 百年人寿

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