最近几个交易日，上市刚满1年的大烨智能(SZ：300670.SZ)，在A股“青山绿水中”成为了一朵罕见的红花，创下五连板的纪录，动态市盈率更是达到147倍，与锋龙股份（SZ：002931.SZ)并称绝代双骄。

　　虽说英雄莫问出处，炒股不看价值已经是A股家常便饭，但我还是忍不住要指出：千万别为眼前的繁华假象盲目，大烨智能的盘接不得。

　　大烨智能，全称江苏大烨智能电气股份有限公司，经营范围包括电气设备、配电网自动化设备、电网安全稳定控制设备等。

　　上市前前3年，即2014—2016年，大烨智能营业收入分别为2.56亿、2.75亿、3.14亿，同比增长率为7.46%、14.32%，上市后第一年，即2017年，公司营业收入为3.40亿，增速放缓至8.12%，2018年中报显示，今年上半年完成营业收入1.42亿，占比2017年全年的41.76%.

　　更为关键的是，这家公司有着与营业收入不相匹配的净利润和经营现金流。2018年1-6月，大烨智能的净利润仅为1361.87万元，同比下降了34.16%；经营现金流为-5139.35万元，同比下降更高达122.35%。

　　公司的营收、净利润、经营现金流均呈恶化态势同时，应收账款亦节节攀升。2018年1-6月，应收账款高达2.42亿元，已经是继2017年以来又一次大幅增长；与上市前的2016年的1.36亿元相比，增长了将近1倍。

　　实际早在IPO阶段，大烨智能就曾因客户集中度过高而引发发审委关注。以上市前最后年度2016年为例，大烨智能对前五大客户的销售收入占比分别为99.63%、99.64%、98.33%；对第一大客户的销售收入占比分别为83.97%、81.73%、61.23%。

　　如我们所知，过高比重的客户依赖，对于任何一家公司来说经营风险都不言而喻，更不用说其间剪不断理还乱的关联问题。

　　虽然大家的日子都不好过，但对于这样一只逆势吃肉的“妖股”不免眼红，看看也就罢了，切勿火中取栗争做接盘侠。

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