新光控股四年800亿资产大跃进  浙江女首富发债166亿违约或陆续有来

1评论 2018-09-28 14:27:00 来源:投资时报 打板族爽了!

  

  至9月25日合计28.7亿元的违约只是开始,该公司过往几年急速扩张后一年内到期的非流动性负债及短期借款已达201.98亿元,而目前其账面货币现金仅14.19亿元

  《投资时报》记者 王宏

  鸡毛当然可以飞上天,但最终仍将被吹落在地。

  9月25日,新光控股集团有限公司(下称新光控股)在上交所发布公告称,未能于当日按期兑付公司债“15新光01”的应回售本金及利息合计18.7亿元。此外,本应在22日到期顺延至该日的10亿元短期融资债券“17新光控股CP001”亦发生违约。

  新光控股成立于1995年,是浙江知名大型民营企业,最早以生产饰品起家,并成为国内饰品行业龙头企业。自2004年起该公司开始从单一饰品经营向多元化转型,目前已成为一家有六大业务板块的控股集团。

  该公司实际控制人之一周晓光被称为“饰品女王”,从摆摊卖绣花开始,成为义乌第一个当选全国人大代表的民营企业家。在2017年胡润百富榜中,周晓光及其丈夫虞云新以330亿元身家居于第65位,其还在2018年位居胡润全球“白手起家女富豪”前26名。坊间传言,2017年于浙江卫视及江苏卫视热播的反映义乌地区改革开放历程的电视连续剧《鸡毛飞上天》中,殷桃所饰演的女主角,即以周为原型。

  对于此次出现债务违约,新光控股回应称除企业流动性管控缺失外,还受宏观降杠杆、银行信贷收缩、民营企业融资困难等多重因素影响。新光控股发言人徐军表示,违约发生前已向当地政府部门及金融机构寻求帮助。

  事实上,因债务违约向政府部门寻求帮助的民营企业并不止新光控股一家。此前发生债务违约的盾安集团也曾寻求过浙江省政府帮助,但其被公布出的《关于盾安集团债务危机情况的紧急报告》,却在网络间引起轩然大波。

  据悉,新光控股已在今年兑付各项债务本息约90亿元,短期兑付压力巨大,进而触发流动性危机。《投资时报》记者查阅新光控股年报后了解到,其经营活动现金流净额已从2016年的11.01亿元降至2017年的-13.4亿元,而2018年上半年仅为1.47亿元。

  与告急的现金流形成鲜明对照的是,该公司近年来一直追求扩大规模。其总资产从2014年的200多亿增加至2018年上半年的811.81亿元,短短四年间资产膨胀四倍。但该公司并未停止扩张的脚步,其发展战略明确表示:“新光梦很美好,千亿梦很宏伟”。

  若按照此前发展速度,实现千亿资产规模将很快完成。然而,随着债务违约来袭,其所谓的“新光梦”已强行按下暂停键,抑或终止键。

  最新消息显示,新光控股已于9月27日下午召开“债券持有人沟通会”,主要内容为通过出售资产和引入战略投资者来解决债务违约问题。而最终的债券详细偿付计划还有待公布。

  四年资产扩张四倍

  债务违约,让新光控股的发展速度亮出了底色。

  2004年确立多元化经营思路后,新光控股便成立新光房地产公司,并收购了浙江万厦房地产开发有限公司,正式跨界房地产领域。目前该公司业务横跨多个领域,除了饰业和房地产外,还包括机械制造、金融、互联网、投资等。

  数据显示,新光控股旗下现拥有一家上市公司新光圆成(行情002147,诊股)(002147.SZ)及近百家全资子公司和控股公司,仅参股公司就多达40家。

  在业务版图扩张的同时其资产也在猛增。2015年至2017年及2018年上半年,该集团总资产分别为365.82亿元、687.46亿元、776.4亿元以及811.81亿元,四年内资产复合增长率达22.02%。

  值得注意的是,2016年新光控股资产增幅达87.92%,为历年来最快。正是在该年,这家公司共发行了6支债券共计募资90亿元,并先后通过重组和增资的方式控制了上市公司新光圆成,并成为南粤银行的第一大股东。

  基于对资金的渴求,新光控股多年来一直筹划控股上市公司,其先后在2011年举牌武汉中百集团(行情000759,诊股)(000759.SZ),并在2015年借壳*ST金路(000510.SZ),但均宣告失败。在完成借壳后,新光控股2016年资产负债表中投资性房地产价值达到211.6亿元,较上年度增加112.72亿元,增幅为1.14倍。

  造成新光控股2016年总资产猛增的原因除了投资性房地产外,还包括长期股权投资和可供出售的金融资产。这家公司该年可供出售的金融资产为45.45亿元,较上年度增加27.86亿元,增幅为1.58倍;长期股权投资为39.58亿元,较上年度增加37.82亿元,增幅为21.49倍。

  《投资时报》记者注意到,在2016年7月,新光控股还通过认购南粤银行增发的13亿股,成为后者持股比例为17.28%的第一大股东。

  新光控股分管战略投资的高管曾对媒体表示,投资南粤银行是新光控股跨入金融领域的第一步。据悉,金融板块已成为新光控股一项重要业务,加上此前曾出资入股的百年人寿,其金融版图已涉足银行、保险、基金等持牌金融机构和小额贷款公司、商业保理、资本管理等。

  流动性危机早有预兆

  2016年的两次资本运作成为新光控股资本壮大的重要基础。尽管业务牵涉甚广,但该公司盈利能力却并未跟上资本扩张的步伐。

  2015年至2018年上半年,新光控股营收分别为90.04亿元、136.15亿元、138.56亿元和80.68亿元;同一时间内,该公司净利润分别为13.57亿元、15.57亿元、39.14亿元和6.07亿元。

  虽然2017年净利润表现亮眼,但主要由38.42亿元的投资收益贡献,就在2018年上半年,新光控股净利润较上年同期下滑30.47%。

  《投资时报》记者从上海清算所查询到的发债信息显示,新光控股目前共计发行了11支债券,总额高达166亿元,除了此次出现违约的28.7亿元外,还有超过130亿元的债券将在2019年和2020年集中到期。

  值得注意的是,新光控股还有一支名为“17新光控股CP002”的债券将在一个月后的10月27日到期,但其资金状况并不容乐观。截至2018年6月末,新光控股短期借款高达71.46亿元,一年内到期的非流动负债达130.52亿元,但其账面货币资金仅为14.19亿元。

  早在2017年,该集团就出现了流动性紧张的信号,其经营活动现金流净额从2016年的11.01亿元降至2017年的-13.4亿元,而2018年上半年仅为1.47亿元。

  2017年经营活动现金流的大幅下滑,也导致了新光控股在该年发债融资活动受阻,其仅发行了“17新光控股CP001”和“17新光控股CP002”两支债券,融资也从上一年度的90亿元缩水至20亿元。

  此外,记者查阅工商信息后了解到,新光控股三年来深陷资金债务纠纷,司法风险提示多达18项,主要包括金融借款合同纠纷、借款合同纠纷、企业借贷纠纷、民间借贷纠纷。

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