上周，“平安资管将不做主动股票管理，要抛售股票”的传闻，引来市场一片哗然。

　　惊吓之余，尽管中国平安(SH:601318)第一时间作出回应“这样的传言完全是子虚乌有，是对其资管公司战略转型的一个误读”，但这并没有阻挡资金“抢跑”的步伐。

　　部分“平安系”的股票在传闻当日惨遭抛售，广联达(SZ:002410)、国瓷材料(SZ:300285)、东山精密(SZ:002384)、三环集团(SZ:300408)四只股票最为惨烈，跌幅都在5%以上。

　　药师深知，市场惨淡之下，任何一条疑似利空的消息，都可能给市场造成恐慌性打击。

　　所以，本着“小心求证”的原则，药师走访了不少业内人士，希望能够为大家还原事情的来龙去脉。

　　所持股票市值超过386亿

　　药师了解到，今年以来，从主动管理转为量化投资的机构，并非只有平安资管一家。

　　今年4月末，私募界小有名气的睿策，就因为转型的原因，将旗下产品全部清盘，当时睿策的管理规模只有60亿元左右。

　　而这一次，同样转型量化投资的平安资管，管理规模高达近3万亿。

　　当然，这3万亿并非全是股票，根据其官网显示，平安资管涵盖股票型、混合型、债券型、货币市场型、另类投资在内的五大类产品。

　　究竟平安资管的股票市值有多少？没人能说得清。

　　据不完全统计，截至6月末，平安资管所持有的股票市值合计约为386亿。

　　“实际规模肯定比这个要大的多。”某业内人士表示。

　　对于“平安资管将不做主动股票管理，要抛售股票”的传闻，上述业内人士则表示，“可能性不大，就目前的市场环境而言，监管层也不太可能允许这样的情况发生。”

　　这一点，从一位平安内部人士的口中也得到了证实：“所持有的股票，将会划转至平安大华基金做委外投资。”

　　他表示：“之前，平安人寿的委外投资会分到平安资管、平安大华基金和平安信托，现在无非是把平安资管的股票投资，拿到平安大华基金去做。”

　　“对平安资管而言，委外投资的管理费收入肯定有所下降，但对于整个平安集团来说，并无太大影响。而且平安资管和平安大华基金，都有股票投资的部门，这样做的话，还有个整合资源的作用。”他进一步解释道。

　　市场的两重担忧

　　不过，药师了解到，作为一家口含金钥匙出身的公募，平安大华基金尽管背靠平安集团，坐拥银行、保险、证券和陆金所等众多渠道资源，但其规模仅有2500亿，在业内却属于中下游。

　　不仅如此，平安大华基金的投资能力也颇为令人担忧。

　　根据济安金信基金评价中心最新数据显示，平安大华基金在指数基金中排名49/62，在纯债基金中排名54/64，在货币基金中排名22/104，在混合基金中排名79/84。

　　显而易见，并不擅长股票投资的平安大华基金，想要轻松接下平安资管的“货”，并非易事。

　　而这也成为了传闻当天，部分资金开始“抢跑”的重要原因。

　　药师了解到，资金“抢跑”的另一原因是担心所涉股票会被调仓：平安资管的股票划转至平安大华基金，就意味着基金经理的更换。而根据以往经验来看，往往继任者会卖出“前任”持有的股票，换成符合自己投资风格的。

　　以鹏华价值精选股票(206012)为例，2014年7月末，时任该基金的基金经理程世杰和王学兵双双离职，改由彭建辉接任。

　　上任后的彭建辉，直接将恒宝股份(SZ:002104)、飞乐音响(SH:600651)、星宇股份(SH:601799)、焦作万方(SZ:000612)和中工国际(SZ:002051)五只个股从十大重仓股名单中剔除，取而代之的是威孚高科(SZ:000581)、万讯自控(SZ:300112)、人福医药(SH:600079)、佳创视讯(SZ:300264)和万科A(SZ:000002)。

　　类似的情况，还发生在了汇丰晋信大盘股票A(540006)上。

　　2015年5月末，时任该基金的基金经理王品离任，改由丘栋荣全权接手。

　　独立操盘的丘栋荣，减持了招商银行(SH:600036)、浦发银行(SH:600000)、华夏银行(SH:600015)、伊利股份(SH:600887)和万科A(SZ:000002)在内的五只个股，换成了自己的“心水股”——中南传媒(SH:601098)、保利地产(SH:600048)、华泰证券(SH:601688)、广电运通(SZ:002152)和南京银行(SH:601009)。

　　“类似的情况还有很多，对于存量股的操作通常都是慢慢清。”某资深投资人向药师表示。

　　只是为了平滑业绩？

　　寒冬之下，平安颇为“冒险”的操作手法，让外界大呼看不懂，这样做的真实目的究竟是什么？

　　在某投行人士看来，平安此举是为了防止在新会计准则下利润波动太大，通过这种方式，可以使其利润比较稳定。

　　他表示：“平安是唯一一家今年用新会计准则的保险公司，按照新的会计准则，金融投资产生的收益如果并未直接兑现，那么就计入金融负债，只有等出售后才能计入金融资产，老的会计准则是投资收益直接计入金融资产里的。”

　　“也就是说，在新的会计准则之下，大部分权益价格波动将直接影响利润表，因此在资产配置中波动率控制将变得尤为重要。”他进一步解释道。

　　除了上述原因，药师还从平安内部人士的口中，听到了另一个版本：“会计准则是对外的官方解释，实际情况是对今年二级市场个股投资持保守态度，认为投资机会有限。”

　　来源:http://www.gongchang.fund/news-detail-18980.html