平安大华基金:央行降准解读

1评论 2018-04-23 16:00:35 来源:中关村网 一招提高打板成功率至80%

  中国人民银行4月17日决定,从4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,向市场释放约1.3万亿元流动性,实际增量投放4000亿元。平安大华基金认为,央行此次降准有助于维持资金市场中性偏松的水平,将对短端债券形成明显利好。

  央行大幅降准或是多种因素叠加的结果:一是目前看,经济基本面走弱迹象越加明显,工业企业收入增速、盈利增速等均在边际走弱,固定资产投资缓慢走低,有逆周期调节的必要性。二是为缓解银行负债端压力,进一步推动银行支持实体经济,有必要通过降准释放流动性。三是贸易摩擦持续,且有持续恶化的趋势,为缓解贸易战对宏观经济和微观企业的负面影响,降准也是较好的手段。

  降准或为后期政策做铺垫

  对于降准的目的和将带来的变化,平安大华基金分析认为,此次降准目的或在于平滑市场预期,稳定货币市场,防止资金面出现明显波动,或是为去杠杆(资管新规)、债转股等后期政策做铺垫。同时也为银行提供流动性,改善银行负债不稳定且成本较高的现状,鼓励银行进行信贷,引导资金进入实体经济。而此次降准的时点和幅度明显超出市场预期,可能意味着央行决策模式出现变化,之前趋紧的货币基调在变化。央行货币政策调控手段从过去“边走边看”切换为提前应对,从MLF、SLF等逐步切换为常规手段。

  明显利好高等级中短期限债券

  此次央行大幅降准会对债券市场带来怎样的影响?平安大华基金认为,此举将释放中长期流动性,缓解资金面波动,有助于维持资金市场中性偏松的水平,对短端债券形成明显利好。同时,资金波动率的下降也有助于流动性溢价的降低,对中等期限高等级信用债来说也是利好因素。而在长期限债券方面,市场对经济下行、资金超预期宽松、监管空窗期和货币政策边际宽松等因素均有明显的反应;在当前市场情绪极端乐观的情况下,建议保持原有仓位,等后续资管新规等政策清晰后再进行仓位的调整。此外,建议持有低等级信用债的投资者可择机卖出,当前的信用利差没有充分反应经济下行阶段低等级债券发行人的基本面。

  短期内外部冲击不改变长期基本面趋势

  权益市场方面,平安大华基金认为,短期的内外部冲击不改变长期基本面趋势。目前中美贸易战持续深入,同时相关经济数据和政策偏紧,使得近日市场出现较大幅度波动,此次央行降准可能是对此进行的对冲,以缓解国内流动性紧张和国外冲击对经济造成的短期压力,使得自上而下推动的改革开放政策顺利实施。市场经过前两年的估值修复,目前估值比较合理,处于历史均值水平,预计2018年的市场可能会比较均衡。

关键词阅读:基金 流动性溢价 信用利差 央行货币 大华

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
国际油价创1991年来最大日内涨幅 国内油价周四上涨概率大

2019-09-17 06:48:11来源:中新经纬

大闸蟹“证券化” 有人拿TA“割韭菜”!网友:套路比阳澄湖还深

2019-09-17 06:43:22来源:中新经纬

8月70城房价公布:55城环比上涨 南宁涨2.3%领跑

2019-09-17 09:39:54来源:金融界网站

买房开始亏钱了,有地方房价一度腰斩 还要上车吗?

2019-09-17 11:12:36来源:中新经纬

国家统计局地区GDP核算改革:地方"打扮"数据行不通

2019-09-16 20:30:50来源:每日经济新闻

房产销售额腰斩 中介纷纷撤离!这个省表示 "断腕"没让经济大起大落

2019-09-17 06:42:12来源:每日经济新闻

中方应邀访美磋商经贸问题

2019-09-17 09:33:38来源:央视新闻

外资逐鹿A股十六年 长钱长投斩获惊人收益

2019-09-17 06:54:47来源:上海证券报

楼市“金九”风光不再 多个指标增速连续4个月下降

2019-09-17 07:01:42来源:券商中国

中美经贸问题副部级磋商即将举行!将交流三方面内容

2019-09-17 11:19:13来源:券商中国

下一个 “特朗普税”已瞄准欧洲顶级奢侈品市场 税率或高达100%

2019-09-17 08:11:12来源:国际金融报

物价涨涨涨 还能愉快地买买买吗?官方有话说

2019-09-16 15:38:42来源:经济日报

中信证券明明:为何制造业持续走弱?这个细节值得关注

2019-09-17 08:11:52来源:金融界网站

在华海药业的跌停板里 我看到了仿制药企的黄昏晚景

2019-09-17 08:14:22来源:阿尔法工场

国盛宏观:降低MLF利率可期 年内LPR报价有望再调降2-3次

2019-09-17 08:15:02来源:金融界网站

8000亿元全面降准资金到位 市场都盯着央行今日动作

2019-09-17 07:09:41来源:上海证券报

叶檀财经:干脆利落!5亿神秘资金躁动 大戏开始了!

2019-09-11 09:11:30来源:金融界网站

韩国生育率跌破1后 首尔人口年底恐将跌破1000万

2019-09-17 09:57:03来源:金融界网站

统计局:8月份 房地产市场总体延续平稳态势

2019-09-17 09:31:33来源:金融界网站

MLF来了 然而利率没下调!A股盘中破3000点 债市上演戏剧性一幕

2019-09-17 11:03:52来源:中国证券报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
实时热点