富力甘当万达、融创“摆渡人”又能否摆渡自己?

1评论 2017-07-20 10:30:42 来源:零时差 打板粤泰股份错在哪?

  想要实现进一步实现“轻资产“战略的万达集团抑郁得到充足的现金流,从而为万达商业的上市进行铺路。无奈还要给”债台高筑“的融创中国提供部分贷款。也许是进击的王健林觉得所甩卖的资产打折太狠,因而搬来富力地产,共同演唱“三对面”。

  7月10日,融创中国宣布收购万达集团十三个文旅项目的91%股权和76个酒店项目,总收购价为632亿元。此次收购使得“接盘侠”孙宏斌的融创中国“债台高筑”。然而,7月19日在北京举行的签约仪式上,万达集团与融创中国此前的交易结构发生调整,半路杀出来的富力地产最终决定充当“摆渡人”,替代融创中国收购万达集团的77家酒店资产包。

  根据7月10日万达商业、融创中国的联合公告,十三个文旅项目作价296亿元,并由融创中国承担项目贷款。同时,融创中国以336亿元收购万达集团76个酒店项目。而在7月19日,对交易结构进行调整后,富力地产以199亿元收购万达77家酒店的全部股权,与此前融创收购这些酒店的价格相比,打了六折。此外,万达同时取消了296亿元给融创中国的委托贷款。

  然而,北京时间财经记者注意到,与酒店项目的折价出售不同的是,融创接手的十三个文旅项目91%股权的价格却涨到了438亿元,比此前的作价高出48%。

  值得一提的是,对万达来说,富力地产的出现,使得万达可以收回的现金,相比此前增加了约300亿元。之前融创接手万达的酒店和文旅项目,其中,接手文旅项目的296亿元是由万达提供给融创贷款,万达暂时只能收回336亿元的酒店项目对价;而富力地产卷入之后,万达不仅不用给融创提供贷款,而且还能收回637亿元现金。

  融创为何放弃收购万达76个酒店项目?对融创来说,酒店项目占用资金量较大。而且,酒店项目运营难度高,这对于缺乏这方面经验的融创来说,面临不小挑战。

  同时,有业内人士认为,融创大额投资乐视,接着又宣布巨额收购万达文旅项目和酒店项目,这无疑使得融创“债台高筑”,而且,融创于近日出现股债双杀,这也让孙宏斌有所顾虑。

  而在酒店运营方面,富力地产具有相当的经验,其从2004年开始投资建设高端酒店,先后跟万达集团、凯悦集团、洲际集团、希尔顿集团、雅高酒店集团等五大国际酒店品牌在国内主要的城市和旅游区域,共同开业了17家国际星级酒店。此外,富力地产接手77家酒店后,将持有超过100家酒店,成为全球最大的五星级酒店业主。

  富力地产董事长李思廉对此次交易的评价为:“通过合作,富力将进一步扩展旗下的酒店业务,增加优质的投资物业经营收益,实现多元化的产业布局。”

  如果命运是一条孤独的河流,谁会是你心灵的摆渡人?在孙宏斌感到忧虑之际,富力地产出现了,并已6折价格替代孙宏斌接盘万达的酒店资产包。虽然相比此前的价格折价不少,貌似富力地产捡了大便宜,然而,富力地产真的吃得消吗?

  若富力地产已现金支付对价的话,其现金流将会更加呈紧张状态。2017年一季度财报显示,富力地产的现金及现金等价物的期末余额为245.22亿元。而且,富力地产的经营性活动现金流量净额为-33.64亿元,其增长率为-156.86%。

  如若富力地产并非已现金支付对价,而采用发债的方式来支付对价的话,虽然会让公司的现金流呈缓和之势,但是却增加其资产负债率。截止2017年一季度末,富力地产合并资产总额2325.04亿元,负债合计1853.68亿元,资产负债率为79.32%。

  从表面来看,无论以哪种方式来支付巨额交易对价,富力地产的日子都不好过。作为万达和融创的“摆渡人”,富力地产帮助万达进一步实现轻资产战略,也暂时帮助孙宏斌缓和些许风波。然而,在摆渡他人的时候,富力地产又如何摆渡自己呢?

  文/张斌

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