辉山乳业、中国信贷中枪 红筹股再被浑水瞄上

1评论 2016-12-20 10:37:43 来源:野马财经 绿庭投资到底有多牛?

  作者:张译文

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  沉寂数年,做空机构近来再度出手,而且不约而同的瞄准了港股红筹股。辉山乳业(06863.HK)、中国信贷(08207.HK)成为第一批中枪者。

  辉山乳业、中国信贷遭遇做空

  12月16日,在狙击中概股做空战中名声大噪的做空机构浑水发布报告,称辉山乳业资金杠杆极高、涉嫌财务造假、董事长挪用公司资产等严重违规违法问题,股权价值为零。12月18日,浑水又发布了报告的第二部分,称辉山收入造假,这份报告以国家税务总局增值税数据为证,显示辉山存在大量欺诈性收入。

  12月19日,辉山乳业发公告回应称,该公司于过去三个财年内每年向外部供货商购买约1万吨苜蓿草,主要用以补充公司种植场每年收割 (每年六月前后开始)前饲料供应,外购量占比约4.3%至9.2%,与浑水报告论述相去甚远。

  中国信贷方面,做空机构Anonymous Analytics发表公开报告表示,中国信贷今年4月以8.56亿元人民币收购上海即富35%的股份,而Anonymous Analytics认为,这其实为一笔左手倒右手的关联交易。上海即富的控股股东先锋集团的实际控制人同时也是中国信贷的实际控制人张振新。=存在误导投资者虚增收益的情况。基于基本面,该机构认为中国信贷目标价应为0.17港元,目前中国信贷目前股价为0.75港元,有77%的潜在下行空间,予“强烈卖出”评级。

  籍此,辉山乳业和中国信贷一不小心成为了海外做空机构的最新目标。

  做空机构如何获利?野马财经找到一则2011年“香橼研究”做空“东南融通”,迫使其退市的案例。“香橼研究”是一家由“莱福特”创办,只有一名正式员工即他自己的做空公司。其盈利模式就是撰写做空报告之后,诱使大量资金卖出相关公司股票,等该股暴跌至底部后再买入平仓,以此赚取利润。

  做空潮袭向港股红筹股

  分析辉山乳业和中国信贷,其共同点为:1、主业在大陆境内;2、公司在香港上市;3、香港投资者并不了解公司的真实情况。

  这种情况与此前遭遇做空的“中概股”有诸多类似之处。

  由于美国股市门槛低,近年来多有中国企业海外上市。而中国企业爱造假的弊病,使之在2011年左右成为了海外做空机构的猎物。

  5年前,美国刮起的“做空中概股”之风,令许多投资者印象深刻。很多中国公司遭遇做空,便往往陷入股价暴跌、市值缩水甚至无奈退市的遭遇。

  至于为什么做空机构会在这个时候瞄准红筹股呢?有港股投资者黄先生指出,去年公安部会同证监会调查市场上恶意做空股指、股票,可能也给海外做空机构带来了震慑。而随着这一举措的结束,不排除境外做空机构用这2家港股公司试试水。

  辉山乳业、中国信贷遇袭,预示了做空机构再度驾临。或许更凶猛的袭击还在后面。而浑水创办人CArson Block最近在接受媒体采访时表示,个人偏好喜沽空彻头彻尾的欺诈型公司,香港市场存在此类公司,因此将一直锁定香港市场。

  上图来自智通财经网报道截图

  有港股投资者黄先生对野马财经分析,从港股下手的想法很容易理解,因为港股红筹股类属于中国概念股,但是并不在大陆上市,有可能在“境外”这个概念上便于操作。

  另有券商分析人士对野马财经透露,选择港股,是因为港股机制与咱大陆市场不同,相对成熟,而且是t+0操作,加上近期深港通的开通有利海外市场进驻大陆。这期间有利也有弊,利在与促进全球市场一体化,对于流动性有所帮助,能够帮助国内市场逐渐走上成熟。弊端就相当于“安卓系统root”,谁都可以来操纵市场。至于为什么蛰伏了这么久又开始行动,可以理解为是择机而动吧。

  被浑水狙击的中国公司通常惨不忍睹:嘉汉林业在浑水报告发布当天股价狂泻64%、网秦股价暴跌近50%、分众传媒股价大跌40%、大连绿诺干脆在浑水报告发布之后仅23天就被纳斯达克摘牌……

  不过凡事具有两面性,对于中国股市而言,做空机构可以起到类似第三方监督机构的作用。缺乏足够的透明度和诚信度是目前中国上市企业存在的一个严重问题。不可否认的一点是,虽然空头机构的最终目的是赢利,但它们的做法却在一定程度上对存在这类问题的企业起到了揭露和威慑的作用。

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