傅哲宽做客百万理财APP直播启赋资本如何深挖独角兽

1评论 2016-10-31 16:44:14 来源:中国网 华资实业20%大肉分享

  【前情提要】

  傅哲宽是2015最受LP关注的70后投资人TOP5!曾为达晨四大金刚之一,投资项目占达晨总体近40%,已有十来家公司成功上市。傅哲宽本次做客ZCMall招财猫百万理财APP,为您解读最新的投资背景和政策环境,还将深度剖析“就医160”、“圣农发展(行情002299,诊股)”等成功投资案例,欲知“中国最佳投资人”的产业+互联网60倍“投资圣经”,快来应用商店、AppStore搜索“百万理财”下载app观看直播回放吧!大咖面对面,投资看得见!

  【嘉宾简介】

  傅哲宽,启赋资本创始人

  中国最受LP关注的投资人TOP5!曾为达晨四大金刚之一,投资项目占达晨总体近40%,并已有十家公司成功上市。天使投资项目:跟谁学、就医160,双双入榜2015投中最佳投资案例,分别位居榜单第一和第三。主投项目“圣农发展”被评为中国最佳退出案例(VC PE唯一),回报23倍,年化5-6倍;迅速科技回报60倍,年化11倍。

  【亮点摘要】

  1、启赋资本的核心投资理念主要有三个方面。第一个是趋势投资;第二个是价值投资;第三个是体系化的投资。

  2、启赋资本的投资策略主要在三个方面。一是注重自有渠道的建设;二是投资时机的把握;三是项目投资后的增值服务。

  3、启赋资本在互联网领域主要布局三大领域:

  互联网改造传统的服务业。

  用互联网改造传统的消费。

  用互联网去改造传统的制造业。

  【本期分享】

  大家好,我是启赋资本的傅哲宽,很高兴有这个机会跟大家在ZCMall招财猫财金猫眼平台上做交流和分享。

  也非常感谢财金猫眼平台提供这个机会,今天我主要跟大家分享的就是我们启赋资本的投资理念和投资策略。

  首先跟大家介绍一下我们启赋资本。

  启赋资本是一个处在创业期的公司,我们公司是在2013年10月份创立的,创立时间还不到三年。公司的核心合伙人团队有五个人,都是来自中国知名的创投机构,其中有四个是来自达晨创投,包括我自己和我们的合伙人顾凯先生,他原来是达晨河南分公司的老总,现在在北京,负责我们整个北方区的业务;另外一个屠铮是达晨原来华东区的负责人之一,现在在上海,负责整个公司华东区的业务;还有王长振,也是我在达晨的同事,负责新材料这一块的投资;还有一个来自中科招商的曾峥,他是原来中科招商广东公司副总裁,现在在启赋负责广州、深圳地区的业务。总体来说启赋资本的整个合伙人人队伍还是比较资深的,我们几个人的行业经历加起来应该也有将近80年了,所以启赋资本虽然是一个创业期的公司,但我们是一个老团队。尤其是我自己,也是达晨创投的创始员工,从2000年到2013年在达晨工作了十三年,在达晨工作期间,也为其做了比较大的贡献,投出了十几家上市公司。2013年7月份正式离职,十月份创立启赋资本。

  下面给大家介绍下启赋资本的核心定位。我们目前是聚焦在早期阶段的投资,主要是投天使轮和A轮阶段的项目。天使这个阶段的项目占我们整个投资的百分之二十左右,B轮以后的项目占百分之二十,其他的都是PRE-A轮和A轮。总体来说我们的资金配置还是比较稳健的,核心是以早期项目为主,也适当的配置一些有规模有业绩的公司,这样保证我们基金的回报周期不会那么长,也相对比较稳健。

  我们选择的行业主要聚焦在两大领域。新材料和产业互联网,核心是产业互联网这块。启赋资本从创立到现在两年时间管理的基金规模已经到了十五个多亿,作为一个早期的VC基金来说,这也是一个中等规模的基金了。我们现在已经投了一百家以上的公司,现在的投资组合里面已经有十多家企业具备了IPO的条件,还有十多家公司已经发展成了行业的龙头企业,这些就是我们启赋资本的简单介绍。

  下面我分享下启赋资本的投资理念和投资策略。启赋资本的核心投资理念主要有三个方面。第一个是趋势投资,第二个是价值投资,第三个是体系化的投资。

  一、趋势投资

  趋势投资就是立足于现在,布局于未来。去投一些未来新兴的、我们认为未来可以高速发展的行业。那讲到趋势,这里也可以分享下我们对国家宏观经济面的一些理解。总体来说目前国家的宏观经济对于我们这个行业来说还是有一些机会的。

  第一,虽然国家GDP的增幅在放缓,在持续的下降,但是我们的增长速度在全球范围内还是最高的,如果不出现政治和军事上的风险,那可以预见未来我们的GDP总量还是会持续的上升,最终能发展成全球最大的经济体,这就为我们做股权投资提供了一个非常好的环境和巨大的空间。

  第二,现在整个中国社会、经济都处于转型期,现在社会经济的主旋律就是转型升级。转型是因为我们现在的很多传统行业由于生产效率不高,而成本却越来越高,所以现在传统行业是比较艰难的,必须要升级。怎么去升级呢?就是用互联网和技术去实现。所以我们现在聚焦的两大行业其实都是紧跟我们经济的主旋律--产业互联网和新材料。

  第三个就是中国的资本市场现在已经成为国家的战略工具,所谓的战略工具就是指我们国家的中小企业融资一直都比较难,过去的融资方式都是以借贷为主的间接融资方式。那站在国家的角度,他希望我们国家的中小企业能够有更多的机会直接从资本市场来进行融资。所以国家才大力的推进多层次资本市场的建设,比如说新三板,就是为中小企业提供一个直接融资的舞台,所以我们还是非常看好中国的资本市场。虽然这两年由于宏观经济的变动给市场带来了很大的波动,但总体来说中国未来资本市场的空间还是巨大的。

  最后一方面就是目前这个宏观经济环境下我们很多新的行业,还是非常分散,很多中小企业在这种分散的状态下很难迅速的发展,所以行业由分散向集中发展是大趋势。这之中就会有大量的并购投资机会,所以未来五到十年我们认为并购这块的机会是非常大的,并购也会为我们做VC投资提供一个非常好的退出通道。

  总体来说现在宏观经济处于一个比较低迷的阶段,但是投资机会还是比较大的,当然这个投资机会是结构性的。所谓结构性是指一些新兴行业的机会比较大,一些传统作业的行业机会就比较小。所以我们现在要抓的就是这种新兴产业的结构性机会。

  二、价值投资

  所以价值投资就是投资有价值的,有核心竞争力的公司。那什么样的公司有核心竞争力呢,我们也有自己的评判标准。

  首先我们会看这个公司的核心团队。

  1.我们比较喜欢投那些有企业家特质的创业团队,而不是简单的生意人。所谓企业家特质就是他创业不只是为了赚钱,而是想做一番事业,为整个行业的发展做一定的贡献。这一类创业者一般会比较专注,不会什么都做,所以他们会非常专注,因为专注也会非常专业。只有专注和专业我觉得才能把创业这件事做好。这种有企业家精神的团队,遇到困难也不会轻易的放弃,比较执着有创业激情。

  2.其次我们会看这个团队的执行力,因为再好的战略和商业模式如果没有执行力,创业公司也是很难做大做强的。

  3.第三块就是要看这个团队的创新能力和持续上升的能力。因为现在整个社会变迁的非常快,如果创业公司不能适应这种快节奏的社会变革的话,产品就会落后。所以这也是我们评判的一个核心指标。总体来说投资就是投人,有价值的公司一定也有有价值的团队。

  第二个方面我们要看行业。

  我们希望我们投的行业是未来非常欣欣向荣的行业。市场空间特别大,最好是千亿级、万亿级的市场。在这种行业里面才有可能长出大的公司来。所以我们选择的产业互联网就是传统行业和互联网的融合,传统行业本身就是一个非常大的市场。举个例子,我们国家整个零售电商领域的市场加起来好几万亿,但是占整个社会总额的比重也就是百分之几。所以说如果是在这种相对大的市场里面去做布局和投资,还是比较容易投出大的公司的。所以这个行业的前景和规模非常重要。

  股权投资因为投资周期比较长,而且在未来才能变现,所以我们希望投的行业在未来是非常有前景的,并且在我们变现的时候是他最好的时候,我们才能实现比较好的回报,顺利的退出。所以对于行业的选择也是非常重要的。

  第三个就是要有创新的商业模式。

  我们觉得有核心价值的公司他的商业模式一定是与众不同,有创新的。至少在他的创业初期是领先了一步,能够迅速的将这种商业模式做大做强。这个也是我们在评判一个企业核心竞争力的时候的一个很重要的因素。

  第四就是技术水平。

  不论是新材料还是产业互联网领域,简单的拼商业模式还是有风险的,即使是产业互联网领域,现在对技术的要求越来越高了,所以我们对公司的技术方面也是非常看重的。

  总的来说一家有核心竞争力的公司一定是有好的基因的,这个基因就是从以上几个方面去考量和判断的。

  三、体系化投资

  目前为止我们启赋资本做的投资跟同行还有些不一样的地方。我们不是简单的零散的去投一个项目,而是聚焦整个行业。我们很大程度上是在投行业。比如说我们投资产业互联网也是聚焦在我们比较有优势的几个领域里面。新材料这个就更加明显了,我们目前应该是整个行业里面做新材料最专注的一家公司。而且在新材料这个领域我们还投了一个大的平台--新材料在线,它是新材料领域的移动端媒体、门户和智库,这种平台投成功以后,他就是整个新材料行业的资源平台。这对我们未来去经营整个新材料领域就非常有帮助。所以我们现在投资的核心还是去做一些行业的布局,尤其我们注重自己在行业里产业链的布局,这样我们投资的企业很有可能在行业里面是上下游的关系,大家可以抱团取暖,共同发展。

  这就是我们启赋资本的三大投资理念,总体来说,两年多时间,我们这三大理念做的还是很不错的。这也是我们两年多时间能做出一定业绩的核心原因。

  下面给大家分享一下我们的投资策略。

  主要有核心的三个方面。一个是我们在做投资策略的时候非常注重自己核心能力的建设。一个投资机构的核心能力有三个方面。一个是要有自己能掌控的非常好的有效渠道;第二就是要有把握投资时机点的能力;第三就是要有非常强的增值服务的能力。我们的策略就是围绕这三大能力去做。

  首先在渠道建设这方面目前启赋资本还是做的不错的。

  一个方面我们非常注重自有渠道的建设。

  所谓自有渠道,就是我们启赋资本自有的市场网络的布局,目前启赋资本在全国创业环境比较好的五大城市(北京、上海、杭州、广州、深圳)都有团队落地。而且在每个大的片区都有合伙人在本地做投资者服务。另外我们的办公室也基本都是落地在孵化器、高新产业园区,这样就方便我们就近项目源。现在我们在长三角、珠三角和以北京为中心的环渤海区域等地区都已经实现了我们自己的市场网络,也已经有了四十个人左右的投资团队。所以总的来说目前我们的市场布局还是不错的。

  另外一个方面,我们也非常注重运用我们的投资。

  我们也投资一些项目资源特别丰富的平台,整体来说,这一点我们做的也是非常不错的。比如说我们为了做新材料这个行业,我们投资的新材料在线,一个互联网平台。新材料在线我们投的是天使轮。我们投的时候其实他还仅有一个微信公众号和1个人,但这个人很强,他是留美回来的一个材料学博士,留美回来后就想搭建一个中国新材料领域的移动端媒体、门户和智库。经过一年多的发展,新材料在线已经发展成为新材料领域最有影响力的移动端媒体和智库,他现在已经是我们国家科技部、工信部和国务院研究中心三大部委的智库,他们都会买新材料在线的服务;还有深交所、中科院也在买新材料在线的服务。 总体来说新材料在线的行业影响力是很大的,现在他的平台上已经汇聚了接近100万的新材料领域的行业会员,非常精准。里面还有几百家上市公司,10万多家的企业,以及大量新材料领域的技术人才。总体来看,新材料现在还是我们非常大的项目渠道源,因为这里面有10万级的中小企业,还有非常多的新材料技术人才,这些人未来都很有可能出来创业的。我们可能每年在这个平台上筛选出0.1%的公司,我们就能每年投到100家的项目。

  除了新材料在线外,我们还投了一些项目资源平台,比如说创业邦。这也是我们做的一个战略互补。创业邦是中国最有影响力的创业媒体和服务公司,公司每年都组织全国性的创业大赛,核心是以互联网TMT为主。所以我们投了创业邦以后,会配合做一些大赛的筛选和项目的评价工作,其实这就是一个非常好的项目来源。除了新材料在线和创业邦,我们还投了电子合同、电子税票的企业级服务公司,未来会有大量的企业使用它们的服务,所以也是我们非常好的项目源。

  总体来说启赋资本还是非常注重自己投资渠道的建设的,而且这种建设可能和别的机构不一样,别的机构可能大量依赖于市面上的财务顾问FA ,而我们的项目源可能大量的依赖我们自己构建的渠道和自己投的项目资源平台,所以说还是非常强的竞争力的,这就是我们的第一个大的战略。一定要建立自己能够掌控的有效的项目渠道来源!

  第二个大的战略是在做投资的时候投资时机的把握,就是要选择合适的投资点。

  我觉得核心就是的抓拐点,也就是爆发性增长前期的时间点。我们能抓到拐点,主要从三个方面来理解。

  第一个是大的宏观经济的拐点。

  也就是我们可能在做投资时要注重在宏观经济比较低迷的时候做投资和布局,因为这个阶段相对来说,项目比较好的一定是好的项目,不好的已经淘汰了。第二个是市场的竞争已经减少了,很多机构已经不敢投资了,这个时候你去投资,由于竞争的减少,你的投资成本会下降。所以在宏观经济低迷的时候,其实有更大的机会以很低的成本去投资非常好的项目。你未来的投资回报率会很高的,但是前提是你要有能力把握宏观经济的一个比较低位的区域,这个区域可能持续的时间会比较长,所以说我们实际的把握点可能要去预判大的宏观经济未来往上走的大的时机点,或者说一些结构性的机会出现的时间点。

  第二个方面的时机点是要抓住企业和行业的拐点。

  任何新兴行业或创业公司在快速发展的前期都有一短时间的积累期,当他积累到一定的阶段将出现爆发性增长时会有一个点,如果能在这个时候抓住这个行业或企业的点去投资会非常好!你未来的回报周期会很短,因为你避开了他长期积累的一个过程;回报率会高,因为他还未长大,相对来说成本是低的。所以说我们能抓住这个行业或企业的拐点投资,对一个投资机构来说会获得一个好的回报,而且我认为这也是投资机构参与市场竞争的一个核心竞争力。

  给大家分享两个例子。我过去在达晨创投的时候,投资过游艇这个行业,接触这行业是2007年,接触后一直在跟踪该行业发展。我们研究发现,在发达国家中当这个国家的人均GDP发展到3000美金以上的时候,这个国家游艇产业有加速发展的趋势;当一个国家的人均GDP达到5000美金以上的时候,这个游艇行业将会爆发增长。我们当时跟踪这个项目的时候,发现2008年我们国家的人均GDP已经达到了3000美金,按理来说这就是游艇产业在中国非常好的拐点。于是我们依据这个数据,在行业里找到了一家相对来说领先的公司叫太阳鸟,然后利用数据说服公司投资了这个公司。投完以后2009年国家开始发展创业版,创业版启动以后他对于全新的行业来说是非常青睐的。所以这家公司我们投了以后,2010年他就上市了,投了以后它就开始高速成长,大概从投入到退出两年不到的时间,回报达7倍多。这个就是抓住一个新兴行业的拐点所投资的一个成功项目。

  企业的拐点就比较好理解,尤其是一些创业型的公司,在其高速成长的前期,你可以去投资。当然企业的拐点会有一些特殊的拐点,比如说一些非常好的公司受制于系统性的风险或特殊事件的影响,会给他的业绩造成一个比较低的低点,这时如果我们有足够的判断能力,能够在这个低点投资这种公司,你也能够获得较大的回报。

  比如说我在达晨投资的圣农发展,这家公司是一家工业化养鸡的公司,我们接触的时候其实他的状态是非常不好的,因为2006年整个养鸡行业是亏损的,核心的原因是:一是那段时间我们国家的禽流感持续的时间非常长。二是年初的时候胡锦涛访问美国,胡锦涛采购了大量的廉价的鸡肉,这对中国养鸡市场冲击很大。整个上半年行业都不景气,圣农发展也不例外,但是我们发现他的模式还是非常竞争力的。当时中国大的的鸡肉制品的企业都是"公司+农夫"的模式,"公司+农夫"的模式就是鸡是农夫养的,屠宰是公司做的,屠宰的鸡肉再投放到市场。这种模式有两个比较大的问题,质量不好,不好控制。因为农夫养的鸡,他在用药和抗禽流感这种疾病的能力都是比较差的,这是一个风险。第二个是由于环节太多,而且我们国家在农业补贴方面有一定的政策要求,非常鼓励自养自长,自己种植,自己初加工的企业,而且对这种企业的补贴都很高,基本上都免税。所以说"公司+农夫" 的方式是比较难享受国家的政策补贴的。圣农发展他是一个全产业链的企业,从孵化开始,到养殖和屠宰,整个产业链。 这个方面他可以享受国家的税收优惠政策补贴,这样公司盈利相对来说也比较强。另外,因为所有的鸡都是自己养的,他能够保证所有的鸡品质的安全。总体来说,他的竞争力还是很明显,我们后来了解到非常有意思的现象,2006年禽流感连续时间这么长的情况下,他的高端客户像肯德基、麦当劳这类客户加大对他的采购。后来我们也了解了一下为什么肯德基和麦当劳在这种市场环境下加大对圣农发展的采购,原因就是前面我说的他鸡肉都是自己养殖的,他的产品安全更好掌控。所以这个公司的商业模式是很有竞争力的。总体来说前几年圣农发展增长很稳健的,年复合增长到30%以上。2005年利润有8900万,2006年中期利润是负的。后来下半年禽流感因素消退,美国鸡肉已经消耗完,鸡肉的价格也有所恢复,公司的业绩也回来了一部分。2006年他的利润就回到了5000万,我们抓住了从8900万降到5000万的机会,按照5000万的8倍市盈率投资,当时投资总成本大概是 4个亿的估值。如果没有这两个事件的影响,其实圣农发展按照他过往的业绩2006年1.2个亿,按照8倍市盈率,我们的估值可能就到10个亿了。成本就比我们抓住低点的成本高2-3倍,所以说如果能抓到优质企业的低点,整个投资成本相对来说就很合适。2007年随着行业的恢复,他的盈利也回到的正常的逻辑,他实现了盈利1.5亿的利润,这一年我们的市盈率降到了2倍多。2009年公司上市,2010年退出,我们总投资4600万回来了11个亿的利润。这就充分说明抓住了圣农发展特殊的地点或拐点,才能获得这么高的回报, 赚5到6倍以上。如果没有特殊的拐点,就是刚才按照他正常的业绩,也就是1.2个亿来投资的话,我们也能挣钱,但是最后的投资回报率相对比较低的。

  总体来说,我觉得一个投资机构应该要有投资时机的把握能力,这样才能够以一个比较低的投资成本获得比同行更高的投资回报率。

  第三大投资策略就是我们在项目投资后的增值服务。

  第三大投资策略也是围绕核心能力来做的,也是在达晨创投十几年的实践经验,证明了这是一个非常好的策略,就是我们在项目投资后的增值服务。所谓的增值服务,就是投完项目以后一定要去帮这些公司。怎么去帮呢?主要是帮他们做一些战略上的梳理,商业模式的优化,包括后续的融资,甚至上市的运作。这样这些公司就会发展的比较快,不会走弯路。那你的投资的成功率就会高很多,所以这个增值服务就是我们一个很大的投资策略。

  启赋资本的核心的投资策略主要以上是3个发面,还有一些其他的策略由于时间关系就不详细的和大家介绍了,这些就是启赋资本在整个投资过程中坚守的一些理念和策略。下面就和大家一起分享一些我们在产业互联网案例吧。我们实际上投传统行业和互联网融合的项目,互联网去改造传统行业。

  互联网领域主要布局三大领域:

  1、互联网改造传统的服务业。

  2、用互联网改造传统的消费。

  3、用互联网去改造传统的制造业。

  互联网改造传统服务业

  主要包括四个方面:互联网的医疗、互联网的教育,互联网金融和互联网的生活服务。在互联网服务业这两个领域,已经出现了非常好的公司,给大家举两个例子。

  一个是在医疗这个领域,我们投资了一家公司叫 就医160,我们做的天使。就医160经过了两三年的发展他目前成为中国最大的就医服务平台。他的产品也非常有特色,他和所有的做移动互联网医疗的切入点不一样,他的切入点是B端的也就是医院,实际上是提高和改善医院的业务流程这个角度去做事情。比如说用移动端去做挂号(门诊预约),分诊,问诊,转诊到诊金的支付,医院的很多的业务流程都在他的移动端跑。这样极大的提升了他们的医院的运营效率,也为患者用户提供了极大的方便。所以就医160经过2-3年的发展,平台上已经有2800家左右的医院,有一半以上的医院都是3甲以上医院,有50多万的医生,9000万左右的患者用户。到今年底,沿着他的发展医院数能到3500家左右,医生能到100多万,用户能到1.5亿。基本上他就发展为成为一个最大的互联网的虚拟医院。就医160就是因为他的模式非常好,他把医院拉到平台上以后,医院和医生都到平台上来了,所以他扩张的模式是比较新的,他不用怎么烧钱,公司也处在一种良性的发展状态,目前公司的估值已经到16个亿了。而我们之前做天使的估值大概就是3000万,2、3年的时间增幅还是比较大的。就医160已经成为大健康的一个入口,因为他的平台已经积累比较大的医院资源,同时也拥有大量的用户,所以未来的发展前倾非常广阔。

  另外一个案例是在互联网教育领域,我们在这个领域也投资了一个非常好的公司叫跟谁学,其实他也是用互联网去改变人类学习方式的一种互联网的模式。跟谁学这个平台实际上已经拓展了教育培训的概念。过去教育培训就是k12、管理培训和职业培训,其实除了这几个方面以外,人类所要的日常的生活过程中还是有很多学习需求的。比方说各种各样的兴趣、爱好和技能。这些方面过去是没有互联网的平台或公司去做的。我们投资的这家公司几乎把生活、兴趣、技能方面的学习也做起来了。现在跟谁学上有1000多门的大类课,包括k12、管理培训和职业培训,还包括瑜伽、烹饪、美妆、高尔夫、书法、音乐等等很多门类的技能课。这样他把教育的天花板一下子就打开了,经过一年多的发展,我们做的天使。平台现在已经有了4000万以上的会员,有50多万的老师,有6万多家的教育机培训机构,而且平台上的收入也非常好,他们这个平台上1堂课40万以上的收入都不少,收入过百万的老师也非常多。跟谁学这个平台实际上是打造了一个互联网的学习平台,而且每一个人都可以再这个平台上学习,而且能黏住他一辈子,读书的时候学K12,工作以后学职业培训,当老板以后学管理培训,日常生活中学烹饪、美妆、书法、音乐、学很多东西等等。同时呢,他也打造了一个提供人人为师的平台,只要你有技能,你就能够在平台上招生教别人做,所以说发展的还是非常不错的。

  现在跟谁学的流量非常大,应该是互联网教育学习领域最大的公司。第二名到第十名加起来的流量总和还不到跟谁学的一半。总体来说我们在用互联网改造服务业的领域,现在已经投出了一批非常好的公司。

  第二个投资方面的布局就是用互联网去改造消费

  我们在这个领域也投了两个方面,一个是新型的电商。像淘宝、天猫、京东他们是第一大的电商,他的交易除了物流以外,全部都是在线上完成的,即使他们做的很大,他们占整个零售的额的比重还是非常小。其实社会零售总额有很大的一部分都是在线下完成的,而且线下里面以小商家为主。我们现在投的两家企业都是通过线下平台支持小的商家发展的平台。就是给线下的小商家一个互联网化的平台,然后给他们互联网营销工具,然后给他一个整体的供应链,这样的话他在这个平台上都能放大自己的产能,所以平台的交易也就做到了。

  比如我们投的一个农村电商叫淘实惠,他是以县域经济为主的一个新型互联网平台,他在县域已经有了接近20万的加盟商。加盟商都是小商户,每一个小商户都可以背靠淘实惠这个电商平台,让自己可以卖全品类的产品,而且他也能够通淘实惠服务于自己的用户。经过一年的发展,发展速度很开,淘实惠现在当月交易量已经发展到20亿了,今年底当月的交易额可以到100亿以上,明年肯定是1000多亿。所以说他已经发展成为一个新型的电商平台,我们投天使大概2-3年的时间吧,当时估值3000万人民币,现在市值已经到50个亿,今年年底可能到100亿以上!这就是新型的电商。

  另外我们在垂直消费领域也投了一批用互联网来做的消费,也就是B2C。过去B2C不太好做是因为虽然互联网流量成本不高,但是线下的成本高,所以很难做。但是他倒过来,线上的成本高,线下的成本低,所以B2C的垂直电商发展机遇目前也是比较好的。我们在这个领域已经找了一个很有意思的公司品尚汇做红酒的,他是跨境的,他在海外直采,然后国内运营互联网平台来进行销售。海外直采是指他在美洲、澳洲酒庄的红酒,然后在中国平台销售,现在已经发展成红酒垂直类平台里面中国最赚钱的公司了,另外他在做红酒电商的过程中,他发现一个有意思的现象。他发现在国外卖啤酒卖的不错,后来他又尝试做一些新的品类,比如说他做一些咖啡、巧克力、雪茄,就是把国外这种非常好的食品通过互联网的方式卖个中国的中产阶层。所以这个公司发展速度也是非常快的,我们在这个消费领域用互联网去提升和改造,目前来说,也跑出了一批好的公司。

  最后一块互联网公司来改造传统制造业

  制造业这个领域,互联网 发展应该是供应链,所谓供应链,是指企业的采购销售。所谓供应链就是企业的采购、物流和销售这三大块,我们在供应链电商这个领域现在也投出了一批公司。比如有色金属领域、塑胶、钢材、电子元机件、工业品和材料等等,现在这些公司发展的势头都非常好。

  给大家举个例子,我们在有色金属这个领域投了一个电商平台道电商,公司创业第四年,也就是去年,平台的交易量就突破了1000亿,而且实现了一个亿的利润。有色金属一年在中国的贸易额大概是20万亿,主要涉及到铜、等等,各个环节的贸易额是20万亿。我们这家公司1000亿的交易额,市场占有率只有0.5%,因为这家公司现在已经是国内最大的了,如果这家公司继续发展,市场占有率达到5%的话,他的交易额就会达到1万亿,所以这个机会是特别大的。

  我们传统的制造业的供应链,每一个行业都是万亿级的市场,刚才说的有色金属、钢材、塑胶、电子元机件、材料、工业品,这都是过万亿的,所以这个机会特别大,我们这边布局也比较深。另外我们在物流这个领域也投了一些非常好的公司,比如我们投了一家公司叫天地汇,天地汇也是用互联网改造传统物流、零担物流的一个经典案例。他事实上是做了一个零担物流的交易平台,我们国家的零担物流,也就是空陆货运这一块主要的交易都是在物流园区完成的,过去的物流园区都属于各个业主各自为政,虽然都是交易市场但是很小,都很割裂,而且信息也不互通,都是信息孤岛,所以整个行业效率并不高。后来我们这个团队出来创业,他就是走轻资产发展的模式,是利用自己过去在这个行业里的经验和资源,开始做物流园区的酒店管理公司的模式,就是他去做物流园区的代运营,组建了一个相当于物流园区的连锁园区。拿到这些物流园区的同时,他又搭建了一个互联网的平台,让他运营的物流园区都统一在互联网平台上并网运营,形成了一个开放式的大的物流交易平台。这个模式现在发展速度很快,这个公司创业才两年多吧,去年就到了140亿的交易额,上个月的月交易额就到了50亿,今年应该是600亿的交易额,到明年肯定是1000亿以上。

  零担物流物流是个什么概念呢,一年是4万多亿的市场,我们国家的快递物流一年也才2000多亿的市场,就长出了顺丰这么多的大公司。零担物流相当于快递物流的二十倍以上的规模,所以我相信我们天地汇物流的成长空间是非常巨大的。

  就总体来说,我们在产业互联网这个领域,现在布局的这三大领域应该来说就是发展的势头都非常好,而且我个人认为我们在我们同行里面在产业链互联网这个布局是非常深的,而且投资量也非常大。另外我们长出来的这种好的产业互联网的公司也特别多,所以启赋资本经过两年多时间的发展,在产业互联网领域里有非常强的影响力和地位。未来我们在产业互联网领域会依托这三大领域会进一步的精耕细作。我们现在做产业互联网和两年多前做产业互联网条件就不一样了,因为我们现在已经长出了很多大的平台公司,我们依托这些平台再深耕这些行业的时候,未来的成功率就会非常高,而且我们对项目的把握能力和掌控能力会越来越强,所以未来我们的产业互联网的基金应该会比过去更有竞争力,回报率应该会更高。

  由于时间关系,今天就给大家介绍到这里,今天我介绍了一下我们启赋资本的定位、三大投资理念和三大投资策略,还有我们投资的一些产业互联网的案例和布局。我希望能够给各位投资人朋友带来一些对于产业互联网的认识和理解,也希望大家对启赋资本有一个更深的认识。

  【问答环节】

  1、现在大量的资金,扎堆投在TMT,包括互联网里面,如何在资本市场大量的项目中脱颖而出,特别是如何成功退出?

  我觉得这个问题还是问得相当不错的。现在虽然说大部分的基金都是扎堆在TMT这个领域,但是我觉得也还是有区别的。我们投产业互联网的,其实还是在投传统产业,而且我个人认为目前中国这个阶段,未来的五到十年最大的机会就在这一块。因为事实上过去以传统方式作业的这种传统产业已经活不下去了,必须要用互联网和新技术去提升,所以这是一个大的趋势。在这个趋势里面,谁做的早,谁的资金力强,应该来说就会取得巨大的成果,所以我们并不担心我们投的项目的退出。因为我们这些公司,比如铜道电商现在虽然有1000亿的交易额和1亿的利润,但是现在在这个行业里面他还是很小的一个公司,可能做到1万亿市场占有率才能达到5%。所以我们投资的公司的成长前景都是非常大的,他们可以通过任何一个路径退出。比如他自己可以上市,可以借壳,也可以并到别的上市公司去,都可以给我们带来巨大的回报。总体来说启赋资本投的产业互联网跟传统意义上的TMT的投资还是会有很大的区别的,我们也不太担心我们未来退出的问题。

  2、这支产业互联网2号基金,所投资项目和新方程启辰产业共赢基金锁头项目,有没有相同的项目?

  那产业互联网2号基金其实投资的项目和新方程启辰是没有太多重叠的,是不属于同一个基金,所以我们投资的和新方程启辰没有太多关系,这个问得非常不错。我们现在十五个亿投了一百多个公司,和过去不一样的地方是我们投的项目核心还是早期的为主,所以每一个项目它的规模不宜过大,虽然说单个项目投资额比较小,但是我们每一期基金组合里面都会有单个项目成功以后把我们基金回报拉到五到十倍的可能性,所以我认为这块不是太大问题。

  3、圣农发展的案例确实经典,启赋资本现管理资金规模15个亿,却已投资标的100多个,请问傅总,是否担心投资项目失败而分散投资风险的缘故?

  现在有些项目投资失败肯定是必然的,任何机构如果做长期大量的投资没有失败是不可能的。当然我们会通过自己的增值服务来提高成功率,在过去我们在大成的成功率大概在70%以上,我相信启赋资本在创业后成功率是能够得到保障的。所以说虽然会有项目失败的概率,但是我们基金分散投资,所以总体上风险不是特别大,应该能够有一个比较理想的回报。

  4、基金有对赌协议吗?能保证本金和基本收益?这支基金会不会在以前你们的所投项目中再追加投资?

  关于基金的条款和一些具体的事项,可以和招财猫的理财师去沟通,我这边不会一一解答。

  我们的基金总体来说大家关心的回购、对赌都是有的。天使阶段谈这些意义不大,但是稍微上规模的都会有,原则意义上我们这只基金不会去追加前面项目的投资,但我理解大家的想法就是可能我们前面有这么多这么好的项目,不投资很可惜。但是总体来说跨基金去追加前面项目的投资我们还是非常规避的。其实这个问题就是我们投产业互联网的核心机会,虽然中国下行压力大,传统产业不好过,传统产业转型和创新的机会却比以往任何时候都要大,所以投产业互联网我们不会担心泡沫化,现在是最有机会的时候。在5-10年之后我们所投的这些公司都会取代传统作业方式的传统产业,成为传统产业里新兴的龙头。

  5、傅总投的大多都是互联网,会不会担心泡沫化呢?中国经济压力越来越大的情况下呢?

  原则上不会。

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