别再纠结猫眼的估值了 王兴结盟王长田的野心你没看懂

1评论 2016-05-28 13:34:00 来源:虎嗅网 作者:24小时 宁不菲 感谢300643

  新美大把猫眼的控股权转让给了光线传媒,后者在5月27日晚间已经正式发了公告。就目前出来的报道,不少财经媒体把关注点放在了猫眼的估值上:阿里影业旗下的淘票票(原淘宝电影)估值约120亿元,微影时代(旗下拥有微票儿)估值约90亿。猫眼的估值是83亿。这么一比,好像猫眼有点儿相形见绌。

  但是请等等,在这个阶段,若仅以一时的估值高低立判优劣,不免过于短视。

  1. 微影时代C+轮融资拿到了30亿元,淘票票宣布获得A轮17亿元融资。这一次交易后,预计光线控股将对猫眼进行持续的运营资金支持,新美大也承诺将继续在流量和业务上全面支持猫眼的发展。

  以光线掌门王长田向“互联网+娱乐”转向的决心,以及在线票务激战正酣、不进则退的残酷现实,光线完全有可能拿出相匹配的资金继续推进猫眼去跟微影和淘票票打三强赛。况且,从猫眼内部传出的消息显示,在跟光线的交易完成后,猫眼将迅速启动独立融资,而资本市场对猫眼的估值上升是大概率事件。

  2. 不管是微影的C+轮也好,淘票票的A轮也罢,叫哪一轮无所谓,其实质还是通过交易利用投资人的价值贡献拉升估值。不过,国内外死在C轮D轮沙滩上的公司已不胜枚举,之前就有知名投资人士估算称,“90%的创业者难过C轮关”。

  回过头我们再来看电影在线票务,这个行业的竞争仍然异常激烈。票务补贴的竞争模式彻底转变仍需时间,几家公司都面临着相当的经营风险。以目前三家公司120亿、90亿、83亿这种差序的估值阶梯,还不足以明显拉开彼此之间的竞争距离。三雄争霸,鹿死谁手还远未有定数。体量并不是越大越好,估值也并不是越高越好,体量大有可能被持续不断的补贴拖累,估值高可能引发投资人不合理的成长和回报预期。

  王兴和王长田,借着猫眼走到了一起,从短期来看,三家公司都能从中受益。

  1. 自猫眼成立至今,美团对它的投入前前后后一共大约是20亿人民币,而这次出让给,不仅回收了成本,还获得光线6%的股权。一方面,新美大在业务市场上,有了更充足的弹药储备跟阿里旗下的饿了么、口碑在O2O市场继续楚汉争霸的大战;另一方面,在资本市场上,相信投资者也乐见新美大借此交易改善现金流、优化资产负债表。

  2. 猫眼在新美大基本完成了历史使命。作为高频入口,猫眼曾经也为美团拉新起到重要作用。猫眼对自己的官方描述是这样的:国内领先的集在线购票服务、用户互动社交、媒体内容营销服务、电影衍生品销售等于一体的互联网电影娱乐媒体及互动社区平台。尽管猫眼电影2015年实现交易总额(GMV)156亿元,但尚未实现规模盈利。短期内,依靠一个电影票平台赢得高额利润并不现实,必须有基于完整产业链的布局。

  换言之,除了钱,猫眼还需要更多的行业资源和项目,而这些恰恰是光线能够给予的:和光线传媒的战略合作,猫眼电影将获得影视IP、动漫、艺人经纪等产业资源和上游产业运作能力,向着打造一个综合性电影娱乐平台的方向演进。

  通过资本联姻,新美大把猫眼和光线传媒在文化娱乐的优势与美团-大众点评的本地生活服务平台、大数据平台紧紧捆绑;而光线也能通过对猫眼这个互联网平台级入口的把控,加强在影院排片、宣发购票一体化模式上的竞争力,进而在业内争取到更多的优质电影项目。

  O2O、在线购票和电影发行这三个领域,很快将有一波更大的变化倾然而至。

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