分析:两大利好助力券商股暴涨8%

2015-05-20 06:46:26 来源:凤凰财经综合

    盘面表现:

    券商股暴涨逾8% 华泰证券等6股涨停

    原因分析:

    马化腾、丁磊抢筹华泰证券 券商触网加速

    国务院重申实施股票发行注册制改革 探索建立转板机制

    券商股暴涨逾8%华泰证券等6股涨停

    凤凰财经讯 今日券商股大涨。截至11点17分,东方证券、东兴证券、华泰证券、长江证券、西部证券、山西证券六股涨停。

    中国政府网消息,国务院近期批转了发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》,《意见》提到,要实施股票发行注册制改革,探索建立多层次资本市场转板机制。

    《意见》还指出,要发展服务中小企业的区域性股权市场,开展股权众筹融资试点。推进信贷资产证券化,发展债券市场,提高直接融资比重。制定出台私募投资基金管理暂行条例。修改上市公司股权激励管理办法。开展商品期货期权和股指期权试点,推动场外衍生品市场发展。推动证券法修订和期货法制定工作。

    机构分析:

    【华泰非银】非银金融弹性佳+把握再配置(罗毅、陈福、沈娟、王继林,2015年5月19日)

    今日非银板块领涨市场,金融蓝筹强势回归,继续坚定看好券商和保险的再配置逻辑。

    【券商】业绩高增长+政策红利持续+估值提升周期

    业绩高增长+估值吸引力大增。1季度券商业绩靓丽,交易活跃、两融高位运行、IPO加速推动券商业绩持续释放,2015年业绩将继续高增长。大券商15年ROE20%以上,而动态PE约15倍,PB约3倍,在业务创新和制度改革推进下,行业处于向上发展周期中。

    牌照放开预期基本消化,未来不乏利好出台。一人一户放开+巨额融资,牌照放开的冲击大幅弱化。未来利好政策包括:IPO注册制、T+0、个股期权、资产证券化、融券放量、资本账户开放、国企改革等。

    个股推荐:1)业绩释放顺畅:新大招、国信、广发;2)互联网金融:锦龙,国金;3)国企改革预期:光大,兴业。

    【保险】戴维斯双击的逻辑顺畅

    政策红利不断,往上弹性高。2015年将出台个税递延、健康险税收优惠、投资渠道进一步放开等利好。估值方面,新业务价值倍数约15倍,估值仍处于修复阶段。因此,安全性高,亦不乏弹性。

    业绩释放较为顺畅,保险10倍杠杆,权益投资大幅受益,全面推荐,给予行业性推荐:1)新华保险,纯寿险,弹性最大;2)中国平安,业务品质高,低估值;3)中国人寿,纯寿险,价值转型;4)中国太保,个险强劲,产险改善。(注微信平台:luoyichief)

    【产业链金融】安源煤业:产业链金融第一标的

    安源煤业处于战略转型期,以供应链金融为手段的电商平台旨在解决煤贸商资金短缺痛点,轻资产、无天花板。看好公司开创的供应链金融新模式,平台全国化和品种多元化将极大提升估值空间。

    券商板块具备上涨空间 关注2股

    目前券商板块基本面持续向好,近期经过充分调整,已经具备上涨空间,短期内或向上拉升:

    (1)中期抑制券商板块上涨的因素主要是市场对券商牌照放开的预期,一旦牌照放开,目前以经纪业务及承销业务为主的券商将受到较大的冲击;

    (2)短期来看,一人多户的放开及监管层多次规范两融业务也在一定程度上减弱了券商股上涨的动能。一人一户放开后,券商佣金率大幅下滑,但短期内两市股基成交金额持续处于高位,量能补价,影响较小;对于两融业务认为此举主要在于监管层控制风险,不会影响市场上涨及券商两融业务的发展;

    (3)近期宏观经济数据普遍低于预期,经济下行压力加剧,货币政策将持续宽松,降息、降准仍可期待,这将为市场带来充足流动性,利好券商板块。

    (4)券商板块基本面保持强劲,靓丽的翻倍业绩及5月10日的降息提升了券商股的整体估值(目前券商板块的TTM估值在35.9X)。

    投资逻辑:目前券商板块基本面持续向好,近期经过充分调整,已经具备上涨空间。长期来看,在债权融资向股权融资转型的背景下,股市长牛趋势未变,持续看好券商板块的长期走势,并推荐传统业务稳健发展,创新业务目标明确的大中型券商与已抢占先机,全面布局互联网金融的券商,推荐标的:华泰证券、国金证券。

    (国盛证券)

    券商股爆发带动沪指突破4400点 机构称将迎多重利好

    大智慧阿思达克通讯社5月19日讯,周二,券商板块集体爆发,板块涨幅最高达9%,多股涨停,带领沪指盘中突破4400点。对此,机构人士表示,券商板块周二爆发主要原因是在华泰证券(601688.SH)带领下,迎来超跌反弹,此外,券商将迎来多重利好,看好中短期走势。

    截至13:05分,东方证券(600958.SH)、东兴证券(601198.SH)、国信证券(002736.SZ)、长江证券(000783.SZ)、西部证券(002673.SZ)等券商均涨停。

    东北证券首席投顾郭峰向大智慧通讯社表示,分析来看,券商股今日在华泰证券带领下迎来超跌反弹,券商股前期持续调整已到位,下半年券商将迎多重利好,看好其中短期走势。对于沪指,其认为本轮行情有望冲击4500点。

    消息面上,华泰证券H股19日起至22日招股,6月1日正式上市,集资额347.2亿元。工行、平安、信达旗下基金、腾讯创办人马化腾持有的投资公司Advance Data等机构将作为基础投资者参与认购。

    大同证券首席策略分析师胡晓辉表示,目前迎来券商配置时点,券商股6月份将迎来两大利好,一是MSIC指数有望将A股纳入全球指数,此外,6月份券商创新大会将召开,本次大会主题是互联网金融,相关利好政策有望在会议上讨论出台。此外,深港通、注册制等制度都将在下半年推出,这对券商来说都是较大利好。

    中银国际发布研报指出,坚定看好互联网作为“普惠”媒介给证券行业带来的新机遇,也看好互联网+证券的发展前景。从今年监管层对于互联网金融的重视程度来看,预计6月份的证券业创新大会前后将有相关实质性政策落地,这也是我们看好互联网券商投资主线的原因。

    发稿:常银玲/古美仪审校:李书成/陈金艳

    马化腾、丁磊抢筹华泰证券 券商触网加速

    内地券商华泰证券即将登陆香港联交所。华泰证券于19日-22日公开招股,将于5月29日公布定价及认购结果。据港媒报道,在华泰证券H股落实的13名寄出投资者中,出现了腾讯主席马化腾,其同意认购华泰证券1亿美元H股。此外,网易创办人丁磊也出现在认购名单中,其同意认购华泰证券2亿美元股份。

    一边代表着互联网巨头,其一举一动颇受市场关注;一边是在互联网金融领域的领先者。在互联网金融的大背景下,两个名字的同时出现迎来外界无限猜想。

    在政策鼓励下,互联网金融在2013年异军突起,诸多券商纷纷先后触网。另一方面,互联网企业也对传统的金融行业虎视眈眈。此前,腾讯已与中山证券、国金证券展开了战略合作。而导流结合服务的互联网战略合作方式,也让券商的经纪业务得到很大提升。

    目前,华泰证券在互联网金融布局上,已建成包括“涨乐网”电商平台、网上开户业务、与互联网企业深度合作、移动终端布局等,全模式打造互联网券商。若与腾讯展开合作,将给券商阵营带来何种影响?

    “未来是否有战略方面的合作还不确定,即便二者合作究竟对整个券商行业影响多大也将有待观察。”一家上市券商网络金融部副总表示。

    马化腾1亿美元认购华泰H股

    互联网券商趋势的大背景之下,马化腾认购华泰证券之举尤为引人注意。尽管这只是马化腾的个人投资行为,但被更多地解读为互联网巨头腾讯在传统金融领域的又一布局。

    腾讯方面称,其为马化腾私人投资者行为。“我认为作为个人行为投资可能性不大,仅仅作为财务投资完全没必要,后续有进一步合作的空间与可能。”一家中型券商研究员认为。

    根据销售文件显示,腾讯主席马化腾、中国平安等13名基础投资者合计认购19亿美元股份,单个认购金额为0.5-2亿美元。其中,马化腾与中国平安认购金额均为1亿美元。

    “这个认购量并不大,认购之举更大的是象征意义,腾讯与华泰未来具有合作的可能性。”北京一家中型券商研究员向21世纪经济报道记者表示,“未来二者合作与此前腾讯与国金的合作有不同。对于腾讯来说,与国金合作当初试验性多一些,国金毕竟是中小券商,小券商经纪市场份额低,因此提升空间巨大。”

    而与国金证券不同的是,华泰证券通过互联网导流的方式,华泰证券的经纪业务市场份额由6.12%大幅提升至7.95%,同比增长30%。从最早网上开户,到率先降佣金、手机APP等,华泰证券在互联网方面走在前列。

    一家上市券商的互联网金融部副总认为,腾讯与国金的合作并不是深度合作,只是通过导流引入客户。

    前述券商研究员也表示,目前互联网金融创新更多体现在经纪业务领域,而华泰证券在经纪业务的增长空间弹性已很小,其与腾讯合作到底会产生何种影响,关键还要看后续能不能做出新东西。

    腾讯频繁进军互联网金融

    作为互联网巨头,腾讯对互联网领域的行动由来已久。此前,腾讯就已经与中山证券、国金证券进行了合作。

    2014年3月27日,腾讯自选股APP平台与中山证券合作,开展“零佣通”业务,客户实际交易佣金仅为交易所规费;2014年6月25日,腾讯企业QQ证券理财服务平台上线。中山证券为其首批接入平台的券商。

    国金证券则早在2013 年就与腾讯签署战略协议,在网络券商、在线理财、 线下高端投资活动等方面展开全面合作,腾讯向国金证券开放核心广告资源,通过流量平台为其提供持续的用户关注度。

    记者发现,通过互联网导流的券商经纪业务市场份额都得到了大幅提升。如中山证券经纪业务市场份额由0.24%提升至0.27%,同比增长11%;国金证券的经纪业务市场份额由0.69%提升至0.94%,同比增长36%,在所有券商中增幅居首位。

    从某种意义上说,腾讯与华泰证券的合作早已开展。2014年,华泰证券开通了微信公众号,具备行情、咨询、查询等功能,有利于公司进行存量客户服务和增量客户导流。

    值得注意的是,在此次华泰证券H股发行中,网易创办人丁磊也认购2亿美元股份。2014年初,华泰证券就与网易进行战略合作。网易将利用自己的互联网流量帮助华泰证券进行网络开户、投资者社区建设等,双方将在技术上进行对接。

    “互联网企业早已开始对传统的金融领域进行渗透,只是还一直没做出什么东西,毕竟企业文化、业务模式等很多方面存在差异。”一位券商研究员表示。

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    国务院重申实施股票发行注册制改革 探索建立转板机制

    中国政府网消息,国务院近期批转了发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》,《意见》提到,要实施股票发行注册制改革,探索建立多层次资本市场转板机制。

    《意见》还指出,要发展服务中小企业的区域性股权市场,开展股权众筹融资试点。推进信贷资产证券化,发展债券市场,提高直接融资比重。制定出台私募投资基金管理暂行条例。修改上市公司股权激励管理办法。开展商品期货期权和股指期权试点,推动场外衍生品市场发展。推动证券法修订和期货法制定工作。

    《意见》部分摘要:

    推进金融改革,健全金融服务实体经济的体制机制。

    围绕服务实体经济推进金融体制改革,进一步扩大金融业对内对外开放,健全多层次资本市场,促进资源优化配置,推动解决融资难、融资贵问题。

    (十七)制定完善金融市场体系实施方案。在加强监管前提下,加快发展民营银行等中小金融机构。推进开发性政策性金融机构改革。深化农村信用社改革。推出存款保险制度。制定健全银行业监管体制机制改革方案。出台促进互联网金融健康发展的指导意见。制定推进普惠金融发展规划。探索构建金融业综合统计制度框架。

    (十八)推动利率市场化改革,适时推出面向机构及个人发行的大额存单,扩大金融机构负债产品市场化定价范围,有序放松存款利率管制。加强金融市场基准利率体系建设,完善利率传导机制,健全中央银行利率调控框架,不断增强中央银行利率调控能力。完善人民币汇率市场化形成机制,增强汇率双向浮动弹性,推动汇率风险管理工具创新。稳步推进人民币资本项目可兑换,扩大人民币跨境使用,择机推出合格境内个人投资者境外投资试点,进一步完善“沪港通”试点,适时启动“深港通”试点。建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系,提高可兑换条件下的风险管理水平。修订外汇管理条例。

    (十九)实施股票发行注册制改革,探索建立多层次资本市场转板机制,发展服务中小企业的区域性股权市场,开展股权众筹融资试点。推进信贷资产证券化,发展债券市场,提高直接融资比重。制定出台私募投资基金管理暂行条例。修改上市公司股权激励管理办法。开展商品期货期权和股指期权试点,推动场外衍生品市场发展。推动证券法修订和期货法制定工作。

    (二十)推出巨灾保险,推动信用保证保险领域产品创新,出台食品安全责任保险试点指导意见。研究启动个人税收递延型商业养老保险试点。制定完善保险稽查体制改革方案。

    国务院敲定注册制改革建多层次资本市场转板机制

    5月18日,据中国政府网消息,国务院近期批转了发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》。

    该份文件立即在资本市场引起诸多关注,《意见》显示,其与资本市场直接相关的就有“实施股票发行注册制改革,探索建立多层次资本市场转板机制”,以及“进一步完善‘沪港通’试点,适时启动‘深港通’试点”等众多内容。

    “监管层重申了注册制、‘深港通’试点等资本市场领域2015年重大改革,这是沿着既定的大方向继续推进改革。”5月18日,第一创业证券首席经济学家彭兴韵对21世纪经济报道记者表示。

    中国社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立也表示,有了“沪港通”的经验作为基础,“深港通”的开通时间越早越好。如今内地小盘股泡沫明显,“深港通”的实施亦将有助于防止泡沫进一步蔓延。

    重申注册制

    《意见》强调,实施股票发行注册制改革,探索建立多层次资本市场转板机制,发展服务中小企业的区域性股权市场,开展股权众筹融资试点。推进信贷资产证券化,发展债券市场,提高直接融资比重。

    5月18日,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新(财苑)(财苑)对21世纪经济报道记者表示,注册制和转板机制是目前资本市场改革的头等大事,但实际进展缓慢,希望监管层的重申能加快改革进程。

    注册制实施的前提是证券法修改生效。修改后的证券法已经确立股票发行注册的法律制度,从法律层面明确股票发行注册的申请条件和注册程序。

    目前证券法修订草案的最新进展,是于2015年4月20日提请全国人大常委会一审。“推动证券法修订和期货法制定工作。”《意见》对此指出。

    “注册制最快于2015年第四季度实施。”申万宏源(行情000166,咨询)分析师林瑾预计,按正常进度,证券法修订草案初审之后,需要征求意见并总结,最快于今年8月份进行二审,10月份完成三审。

    林瑾认为,注册制的推动进程符合预期,之前,证监会已从多方面着手为平稳过渡注册制作各项前期准备,包括不断加强的信息披露质量,强化各项监管措施等等。可以预期,新版证券法一落地,注册制即可实施。

    “注册制和转板机制是拯救创业板的有效手段。”董登新表示,这两大制度是顺利化解创业板泡沫的重要机会,制度推进对创业板市场健康发展是有利的,另一方面,这两项制度要在有利的市场环境中推进,如果不抓紧推进,以后可能会受到掣肘。

    5月18日,创业板指数再创新高,收报于3278.48,大涨4.23%,从2015年年初至今涨幅已超过一倍。但因其高企的整体市盈率,创业板的高估值备受市场质疑。

    注册制开始阶段可能会有一个过渡期。按照国泰君安分析师任泽平的理解,注册制是国际潮流,符合提高市场公平效率的大方向。但按照国际经验,我国可能先走一段核准制和注册制相结合的道路作为过渡。

    任泽平认为,证券法修订完成后,将使股票发行改革突破“最后一公里”,推动中国股票发行制度由审核制走向注册制,使股票发行走向市场化道路。通过大力推动直接融资发展,激发全民创新创业活力,促进中国经济转型创新。

    适时启动“深港通”

    《意见》还指出,将稳步推进人民币资本项目可兑换,扩大人民币跨境使用,择机推出合格境内个人投资者境外投资试点,进一步完善“沪港通”试点,适时启动“深港通”试点。

    “沪港通”自2014年11月17日正式启动,至今约半年时间,期间平稳运行,制度本身的完善则还在不断推进。

    就在5月18日,证监会进一步明确了沪港通下名义持有人制度。据证监会当日发布的信息,沪港通架构下,境外投资者作为实际权益拥有人行使股东权利的方式,应当根据香港特区关于名义持有人的相关法律规定作出安排。

    根据香港结算发布的《中央结算系统一般规则》和《中央结算系统运作程式规则》,沪股通股票的实际权益拥有人应当通过名义持有人,即香港结算行使有关股东权利,包括请求召开股东大会、向股东大会提案、在股东大会上投票表决、获得分红或者其他投资收益等。

    尹中立认为,“沪港通”在现有框架下运行非常平稳,证明风险可控,这对接下来“深港通”的实施有正面意义,“深港通”的实施时间越早越好。

    事实上,近期市场已多次传出“深港通”相关传闻。

    5月7日,有香港媒体报道称,高层日前已批复深港通,现由中国证监会和香港证监会协商方案细节。

    但5月8日,针对该传闻,证监会新闻发言人张晓军表示,没有听说相关信息,深港通方案正在研究过程中,将在履行相关程序后向市场公布。

    5月15日,港股恒生指数突然在下午2点后发力,一度逼近28000点。市场人士认为,很大可能在于传闻港交所会在当日发布深港通相关公告。此后港交所发言人澄清称:“今日无宣布深港通安排”。

    市场已对如箭在弦的“深港通”充满期待。

    海通证券(行情600837,咨询)策略分析师荀玉根就预计,“深港通”年内推出概率大。标的预计是新的深成指数中的500只股票,以及AH股共503只,H股方面,恒生小型股的197只可能会纳入标的。

    尹中立分析,相比“沪港通”,“深港通”更显著的特点在于科技股、小盘股。这类股票在两边的估值差距很大,深圳创业板估值基本要比香港贵5倍以上。与沪港通产生的资金流向不同,内地资金更可能会流向香港科技股、小盘股,而内地的科技股、小盘股则会产生回调的压力。

    荀玉根亦认为,目前AH 折溢价指数仍维持在130的历史高位水平,预计深港通开通后,资金南下的热度可能有所上升,对于港股小型成分股中相对A股低估的科技类股票活跃度上升,而香港市场上类似目前大陆地区三板市场的GEM市场表现也有望活跃。(21世纪经济报道)

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