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VC要脸还是要钱? 少投些独角兽多投些巨龙

2014-12-24 09:12:00 来源: 投资潮

VC要脸还是要钱? 少投些“独角兽”多投些“巨龙”

  注:VC们总是喜欢炫耀自己投资了多少个“10亿美元估值的独角兽创业公司”。其实“独角兽”往往只是名字上好听。根据统计数字发现,VC投资的“独角兽”中,只有25%的公司可以成长为“巨龙”,为VC带来双倍以上的回报率。

  Cowboy Ventures创始人Aileen Lee去年为TechCrunch写了一篇名为《欢迎来到独角兽俱乐部》的文章。该文章运用了大量数据,生动形象地向我们介绍了风险投资者支持的独角兽——在公开或私人市场上市值10亿美元以上的美国软件公司。

  当时她的分析如此激动人心,以致在风投界,人们提在嘴边的都是独角兽如何如何……

  诚然,培养出一只独角兽绝非一日之功。Facebook,、Twitter、Active Network和 Cameron Health等公司辉煌的背后就包含了超过15家风投公司和投资集团的心力。

  同时,Chegg、Tumblr、Kayak、Yammer、Nest Labs、A10 Investors 和 Pandora 等公司也都有一群投资者。他们自豪地秀出自己旗下的独角兽,以显示他们独特的投资才能。平均每家独角兽公司都会被7个不同的投资者所“收养”。

  问题是,我逐渐看到独角兽的阴暗一面:支撑这些公司的风险投资家和有限合伙人局限于追求获得独角兽公司的标志。但这种想法可能会抹杀掉他们的回报。

  创业者与投资者

  作为一名正在筹集风险资金的创业者,有一点很关键,那就是心里要清楚为什么风险投资人会对你的公司感兴趣。这样你才能找到能给你带来最大利益的投资者。

  几周之前,我与一位老友聊天。他是一家顶级投资基金的有限合伙人。他自豪地说,在过去的三年里,他们的基金有40%的资本退出用于独角兽公司。我祝贺了他,并问他这些投资的回报如何。

  他没有说话。这份沉默说明了一个问题:不是所有的独角兽投资都能为有限合伙人带来回报,甚至有时候回报十分微小。

  我们应该更多地去庆祝那些创造独角兽的成功创业者。毕竟他们才是创造出10亿美元公司的明星,而我们这些风险投资人很多时候只不过是这场戏的配角儿。我们也应该审视一下那些自称是最佳独角兽猎人的投资者,他们的投资动机和投资回报是什么?

  哪些投资独角兽公司的风险资本最后得不到足够的回报呢?我们本可以大胆地猜测,但这里我们用个不太准确的方法来计算一下:如果风险投资人向一家市值10亿美元的成功公司投资1000万到2500万美元,那么他只能获得该公司0.5%的股份。那这样做有什么意义?难道只是为了能在自己的网站贴上一家独角兽公司的标志?

  有一句著名的高尔夫球谚语,叫做“一号木杆给人看,推杆打好能赚钱(Drive for show, putt for dough)”。我认为对于风险投资家和有限合伙人来说,投资独角兽公司,尤其是在后期的投资,就像打高尔夫球时的一号木杆。但如果是那样的话,怎样才能在风投界打好至关重要的短杆呢?

  很简单。把你的目光越过独角兽,去发现巨龙。独角兽是用来出风头的,而抓住巨龙才是抓到了宝。

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(责任编辑:孔维卓)

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