首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片彩票我的金融界

创投特种兵

2014-12-13 20:12:16 来源: 环球企业家网

    内容导读:甘剑平如何在残酷的早中期风投市场开辟出自己的战场?

\

    作为一个专注于互联网及医疗等领域的早中期(A轮和B轮)投资机构,启明创投无疑将自己置身在一个异常激烈的赛道上。这个赛道的激烈程度在于,中国无论大小的风投机构,都对互联网领域的投资机会虎视眈眈,而早中期投资,又因为大量草根队伍的加入使得竞争异常残酷。

    正如硅谷风投教父保罗路格雷厄姆(Paul Graham) 所言:对风投来说,最大的危险和最大的机会都来自于A轮投资,但因为竞争的加剧,如今的A轮投资实际上已经变成了B轮投?资。

    已经在风投领域深耕14年的启明创投主管合伙人甘剑平对早中期投资领域这种迅速的变化心知肚明,但这并未给这位现年43岁的风投“老兵”带来困惑,他始终保持着温和的笑容,且直言不讳地在向《环球企业家》表达了自己的梦想。

    “我最开心的事便是,以后不论谁打开手机,都有应用(APP)和我的投资有关”,甘剑平认为未来5年将是公司的丰收期,而他的梦想便是,通过投资参与,让技术改变中国。抑或一个小小的私心便是,希望未来自己能在行业里达到一定的历史地位。

    这个任务十分艰巨,于是甘剑平便在启明创投采用一种类似美军特种兵的工作方法。这种方法的精髓在于:公司人不多,总共20多人,但个个都是精英。其用人原则是,一律采用优秀学校背景,及优秀企业工作经历的人才,“大量调研,用最快的速度出击解决问题。”

    执着

    拥有芝加哥商学院MBA学位的甘剑平崇尚公平、民主和自由,芝加哥学派的风格也被深深烙印到投资和管理逻辑中,这种风格体现在管理当中便是极为强调团队之间的平等与开放。

    2014年1月,黄佩华以合伙人身份加入启明创投,加入甘剑平的团队。她曾于纪源资本和华盈投资任职逾十年,并主导了对土豆网的早期投资。启明创投扁平化的管理风格给黄带来了深刻印象,她认为启明创投不同于其它风投公司的一点便是,不会感觉到有大佬管理风格凸显,或某单一管理者个人魅力的存在。

    “甘总比较开放,虽然个人业绩重要,但他更鼓励团队的合作。他会让大家充分讨论,自己不轻易表态,如果你很坚持要投这个项目,他会鼓励你去做”,黄佩华对《环球企业家》说。

    启明创投的投资副总裁周凌菲此前是在通用电气金融部工作。“公司每周二会召开互联网和消费团队例会,会让每个人把有意思的项目拿出来讨论,每个人都有投票权”,周对《环球企业家》说,内部会议让10个人从不同的角度对项目提出建议和意见,发现潜在问题和可能的增长点。

    除此之外,甘剑平信奉自由市场经济中竞争机制的作用,相信市场力量的自我调节能力,认为企业自身的效率才是决定市场结构和绩效的基本因素,并希望被投资的公司也秉持公平、公正竞争的角色。

    在其成功投资的携程、世纪佳缘、淘米网、大众点评等企业中,甘剑平这种信奉市场力量的投资风格便已经凸显出来,这种风格伴随他从2000年加盟凯雷集团成为董事兼副总裁,到2002年担任携程董事,2005年担纲空中网集团首席财务官,再到2007年任启明创投主管合伙人至今。

    除了生意上的应酬和调研,甘剑平将其大部分时间都埋在他位于上海陆家嘴金茂大厦的办公室里。这位启明创投的主管合伙人需要参与投资项目的审查、参加在美国召开的合伙人电话会议,还需处理与被投资人的关系。

    风投该如何处理“与被投资人的关系”?甘认为,如果一位投资人与创业者的矛盾闹到公开化,就说明这个投资项目是失败的。但反过来讲,投资人不是经营者,投资人管理经营投资的项目,某种程度上已经是一种无奈的选择。因此,“好聚好散”便成了甘剑平从事风投行业的标准,他的原则是,要不就赚大钱,要不就平心静气做生意。

    “如果公司不缺钱,我建议永远不要引入风险投资,因为资本有代价,权力和义务是对等的,一个人说了算多好”,甘剑平坦率地对《环球企业家》说,其犀利的言语却并不和他的投资风格相悖。他认为,如果双方的观点是相同的、中意的,就应该尽量去寻找合理的价格,而不是在预期差距很大的情况下,寻找一个根据未来情况赌博的公式,“有的情况导致公司分裂了或者创始人家庭分裂了,这是投资人的失败”。

    甘剑平的职业目标很清晰。从1990年尚未高中毕业的甘剑平孤身一人赴美留学伊始,他就有了独立做抉择的习惯。

    2000年,凯雷成为率先进入中国内地市场的少数几家美国风险投资机构之一,甘剑平也在彼时加入了凯雷的投资团队。在凯雷5年,甘剑平主导了对携程旅行的投资,也实现了财务自由,受到创业者的浸染,便开始了真正介入创业企业内部的打算,至2005年加入空中网,履任CFO一?职。

    不过一年后,甘剑平选择重回投资领域。在空中网,把曾在投行和顾问的眼光把公司从市场、销售、财务、绩效、人事管理到资本市场的各个方面都实际操作了一遍。对于离开的原因,甘剑平坦言其实更偏好战略和宏观的工作。

    彼时,启明创投的两位创始人都和甘熟识。创始人之一的Gary Rieschel是软银风险投资、Mobius风险投资、软银SAIF等数家风险基金的创始人及投资人,因看好中国的投资机会于2005年带着全家到此,邝子平则是英特尔投资事业部中国区总监。

    对于甘剑平来说,最艰难的是在美国求学的大学阶段。因为在上个世纪90 年代初就赴美留学,在美国有两年半的时间,甘处于每周读书40个小时、工作40个小时的状态,完全通过自己去维持生计。“当时的上海整个浦东没有一幢超过5层楼的房子,这段经历让我觉得什么都不怕了,也没有什么环境不能支撑下来,”甘在办公室指着陆家嘴林立的高楼?说。

    创新

    如今,甘剑平对《环球企业家》总结道,“我的投资逻辑是Lovis,这是个组合单词,即基于location位置、voice声音、image图像、sensor传感这几个维度的互联网及移动互联网相关项目。”

    Location的概念是基于地理位置的企业,例如大众点评、蚂蜂窝等关注餐饮和出行;Voice声音方面,启明创投投资的比邻是以移动互联网为基础的聊天工具,已达上百万的日活跃用户量,云知声是专注语言识别服务的自然语言分辨项目;Image则包括图片和视频,美图秀秀、蘑菇街为其投资代表;Sensor即以技术升级为导向。

    关注早期偏后阶段的启明创投聚焦的互联网消费、医疗保健、信息技术、清洁能源4大板块投资中亦是甘剑平的特点。他带领着互联网消费团队,单笔投资金额平均约1000万美金。在启明创投,甘剑平带领团队投资的世纪佳缘、淘米网、PPS TV、呈天时空、开心网、当乐网、大众点评、蘑菇街等约20%的启明创投投资项目。

    据投中集团统计,截至2014年11月,启明创投共发起174个投资,投资超过70家企业,其中有15家企业已经实现并购和上市方式的退出。

    启明创投共募集了4期美元基金和2期人民币基金,目前管理资金总额超过11亿美元。2014年4月,启明创投募集的第4期美元基金规模为5亿美元,其出资的有限合伙人主要为普林斯顿大学基金、强生家族的慈善基金、哈佛大学养老基金和北京发改委等。

    在启明创投的20余人投资团队中,甘领导的互联网与消费团队有10人。投资成员多为复旦、北大等高校毕业生,在甘剑平的影响下,该团队从2008年开始启用了自己的大学生顾问团队,即在母校长期维护1至2个高校学生进行调研工作,完成100个随机用户反馈等。

    由于互联网项目很难在早期盈利,数据和用户对项目来说就显得更为关键。除了大学生顾问团队和专业咨询公司和的项目市场调研外,对于产品和技术的尽职调查都由甘剑平自己的团队负责。

    在谈到如何筛选项目时,甘剑平列出了4个方面:第一是市场规模及对行业、大势的判断。“刚开始做vc的时候,全中国的互联网用户只有几千万,所以要判断什么时候风会来,来什么样的风,风会吹到哪里”,甘剑平说。

    二是对单一的产品和技术的判断,从几个待选项目里选出最优秀的;三是对人的判断。受过良好教育、在大公司受过规范的职业素养教育、视野开阔的人最被看好;四则是估值和谈判条件。

    与一些同行相较,甘剑平认为自己比较自豪的是公司在行业内积累的口碑。启明创投的风格则是,在签订投资意向书之前完成尽职调查,减少投资的不确定性。“启明要不不签投资意向书,要签就会八九不离十”,甘剑平说,他的要求是,签订投资意向书之前就把工作做到极致,对产品的了解非常渗透,长时期关注、投资不要拖泥带水。

    现今用对赌和回购的方法来减少投资风险亦是很多投资机构的惯用手法。对赌协议是投资方与融资方在达成协议时,双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现,投资方可以行使该权利。

    但启明创投通常不会进行项目对赌,甘剑平认为,虽然对赌会在一定程度上规避公司投资的风险,也会限制公司在某一时期的发展,但他认为,“要不我自己看懂了,要不就不会投资。”

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1