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途牛拟增发融资1亿美元:资金链隐患 输血势在必行

2014-12-03 15:02:49 来源: 虎嗅网

途牛拟增发融资1亿美元:资金链隐患,输血势在必行如果说途牛联合驴妈妈是在气势上输了一筹,那么由自媒体“旅游圈”爆出的《途牛提交SEC文件,拟增发融资1亿美元》消息,则将途牛资金链现状推上了台前。该消息称,“途牛于12月2日晚间,向美国证券交易委员会(SEC)提交了文件,文件显示,途牛将增发美国存托凭证(ADS),最高融资1亿美元,目前出售股票数量及融资用途暂未披露”。

    短短的一条消息,却不禁让人浮想联翩,途牛什么要增发融资?我们来逐条分析一下。

    增发融资就是向资本市场再要钱,而且一要就是1亿美元,差不多6亿多人民币

    结合途牛Q3披露的持有15亿人民币来看,途牛好像并不是十分缺钱。而在这条消息之前,圈内小道消息称,“途牛正在募集资金,收购另一家在线旅游网站,潜在收购对象在门票、自助游、国内周边游等业务居于领先的公司”。

    符合这一属性的知名公司目前有两家,一是同程、二是驴妈妈。从市值上看,途牛发行上市后总股本4700万美金,约2.8亿人民币,市值6亿美元,差不多36亿人民币。原始股东所持股份平均升值12.8倍。由于驴妈妈D轮融资后并没有公布出售股权数额,假设驴妈妈可以获得途牛的同样升值倍数,驴妈妈应该值22亿多人民币。

    再来看同程,携程入股后同程市值超过50亿。不难看出,以途牛的资金状况来讲,就算增发融资之后,能不能控股驴妈妈仍是未知数(可能有人会说,15亿+6亿=21亿,驴妈妈值22亿,购入51%股权就可以了,这个稍后探讨)。

    另一方面,途牛入股驴妈妈没有任何意义,途牛增发融资了1亿美金,这1亿美金用来应对同程接下来的价格战更好,如果用来收购驴妈妈,相当于卖血供友,这是亲到什么程度才会这样。

    如果不用于收购,那么这笔钱最有可能用来应对同程接下来的打价格战

    但是途牛Q3账面上显示还有15亿人民币,途牛急什么?翻开途牛的英文原版财报就可以看清这一切。

    先来看一张途牛第三季度公布的资产负债表简表

    资产负债表(截止2014年9月30日)单位:万元

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