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33岁CA创投董事总经理戴周颖:互联网投资唯快不破

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月28日 11:49   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

    2年前,一篇名为《中国VC界三大“高帅富”》的文章在网上的点击率很高,CA(CyberAgent)创投董事总经理戴周颖就是在文章中被点到名的一位。

    “我觉得自己一点都不高,也不帅,更不富啊。”戴周颖先是掩面一笑,随后又略带着委屈的表情,对《第一财经日报》记者说。

    在过去很长一段时间内,戴周颖完全没有自己的个人时间,除了窝在办公室,就是在外看项目,抑或是在外为基金拓展资源。在他看来,个中的艰辛与表面风光的“高帅富”实在是搭不上边。

    比起在国内一批有着近20年投资履历的前辈而言,迈入投资圈第8个年头的戴周颖显然还是个后生晚辈。而他所在的CA创投也与他一样,是一家进入中国时间也仅有8个年头的外资基金。

    “别人觉得我们年轻,的确在某些方面年轻经验少会吃亏。但要把这种劣势转变为优势也并非不可能。”继去年拿下新锐创投之后,今年CA创投又一口气拿下了投中集团颁发的最佳早期投资机构和最佳退出案例两个奖。

    戴周颖向《第一财经日报》记者介绍,去年CA创投在中国共投资了10个移动互联网项目,2个被并购,1个IPO,不论从投资速度还是从投资回报来看为历年最好。

    拓荒

    如果要给戴周颖的职业生涯打上一个特定标签的话,“互联网”绝对是个绕不去的符号,也是他不曾离开的行业。

    23岁正是个意气风发的年龄,彼时的戴周颖加入了日本的互联网游戏开发企业Gaiax,从事国内外游戏的开发运营,一年后企业的顺利IPO在带来资金的同时,也让团队开始瞄准中国的网游市场。“中国是个游戏大国,那时我们特别想去中国收购一些游戏项目。”抱着这样的初衷戴周颖在当时接触了中国不少的游戏企业。意外收获是在这过程中也结交了IDG、KPCB这类的老牌VC机构。“我与这些VC聊了很多,谈行业谈前景,觉得他们的工作特别酷,可以在帮助企业的同时提升产业的发展。”

    游历一圈之后,戴周颖对于VC的工作向往至极,而此时CA集团给了他这个跨越的机会,这是一家在日本有着“google”之称的TMT领域的巨鳄。与不少科技公司如谷歌、英特尔等设立风投基金以投资方式布局TMT未来战略相类似,在2000年CA集团上市后,便开始着手成立自己的创投基金,触角从日本出发逐渐向外延伸至多个亚洲国家。

    2006年CA集团将步伐迈入了中国,成立了中国基金主投互联网,而熟谙中文的戴周颖凭借着自身的语言优势及先期的互联网背景,成为了合适的人选,加入CA创投并委派至中国做投资。

    然而,相对于CA集团在日本业内的呼风唤雨,中国市场对其来说是一张白纸,肩负着拓荒使命的戴周颖深知自己的担子并不轻。

    为摸清在中国的投资门道,刚开始的那段时间他笑称自己做得最多的事情就是与不同的人打交道、吃饭,与已在中国站稳脚跟的VC/PE同行以及FA建立关系,同时参加各类的活动,建立中国互联网企业的圈子。“那时基本就是要么在办公桌上,要么在饭桌上。”戴周颖自嘲。

    另一方面,由于早期无人脉、无资源,在互联网细分领域的选择上,戴周颖也会有意识地向CA集团总部靠拢。据他回忆,当时在日本,广告、博客、媒体、游戏等细分行业都是投资热点,而CA集团本身的主营业务也有广告、媒体、游戏等,拥有从渠道、运营商到客户的多种资源。所以一开始戴周颖投了不少与日本主营业务契合的中国企业。“这种背靠大树的好处就是能从总部那里获得支持与帮助。”他说比如在中国投资的企业的一些产品可以拿到日本去发行,同样日本的项目也可以引进中国。

    直到随着对中国市场的深入,CA创投在中国的投资业务才开始慢慢深入到一些中国互联网特有属性的领域中,比如手游以及一些改变传统经济的互联网项目。

    从2006年至今,CA创投在中国市场投资了近50家互联网企业,其中3家成功IPO,近5个项目获得并购退出。

    投资唯快

    戴周颖的手机里装得最多的就是各类可能会投资的移动应用APP,他说自己投项目的基本原则就是这个产品一定要能激起人经常使用的念头,通过这种认同来对项目做基本评估。如果这款应用用过一次,在一周后还能想起来去用,说明这个产品具备吸引力,如果能让人天天想用,那这个项目必须得要追着投。

    所以每每会重复的一个相似的场景是,他去一家手游企业拜访,在会议室等待的间隙,就会习惯性地拿出手机打游戏。他笑称:“拜访客户变成打游戏,除游戏公司的员工以外,也就VC能这么搞了吧。”

    机锋网就是通过这样的体验方式觅来的投资机会。去年,机锋网被爱施德以3.4亿元收购,CA创投退出获得了近20倍的回报。

    但是,互联网发展速度超过了所有人的想象。如何跟上大局是关键,慢一拍可能就意味着落后。“2006年时我们说基金只投互联网,LP们都觉得我们太小众,但现在LP都非常认可这个行业,因为大环境发生了翻天覆地的变化。”

    紧跟着的则是企业估值。戴周颖举例说,“2007年我们参与土豆网C轮融资时,其估值才几千万美元,但现在一个互联网项目C轮的估值如果不过上亿美元,似乎都有点说不过去。”

    接踵而来的还有VC间的竞争。“我们时常被问到最多的就是在中国做投资的VC基金那么多,你们有什么优势?”戴周颖说,除了海外资源之外,决策快也是其中一部分。

    “我们从看一个项目到出具Term Sheet(投资条款清单)最快2周~3周,平均控制在一个月左右。”戴周颖说。

    如此短的时间怎么来得及对项目做充分的评估与了解?这对于一个在中国仅有8人的团队来讲,似乎是不可能的任务。当记者把这个问题抛给戴周颖时,他颇为笃定,“那就每天加班咯。”

    他进一步解释道,虽然从时间上来说势必会增加短期的工作量,但缩短投资时间的关键是优化投资细节。他举例,比如在项目评估方面,如果是一些传统渠道比如通过邮件形式收到的商业计划书,这类项目的最终可投概率就相对较低。但如果是诸如雷军、徐小平等人介绍的或是之前已有天使投资进入的项目,则投资的概率就会提高。

    据他透露,去年投资的10个新项目中有数量相当的都是多年认识的熟人。“不少人已是第二或是第三次创业,对这些人我们有过全方位的了解,同时创始人也信任我们,效率就自然提高了。”

    此外,他提到,在投资过程中如何出具Term Sheet其实也是有讲究的。“有些投资人喜欢什么权力都抓在手上,什么都要,但我们会在谈判中抓住几个重要的点,比如与退出相关的点,或是跟投的要求等,并不会一味求全。”这在一定程度上也能缩短双方决策的时间。

    内生式发展

    在CA集团内部一直尊崇着稻盛和夫的经营方式——“阿米巴经营”,即在大集团下分拆成若干个子公司,各个子公司之间自行制定各自的计划,独立发展自负盈亏,依靠全体成员的智慧和努力来完成目标。

    戴周颖说,目前CA集团下已派生出50多个子公司。自然地,这种内生式的发展方式也被沿用到了CA创投上,戴周颖尤其强调这种内部孵化的机制。据他介绍,中国团队陆续招募的投资经理全都是零经验加入。“我们喜欢手把手地教,自己带教,从项目投资到孵化再到退出,让他们参与整个过程,做得多了自然积累的经验就有了。”戴周颖说,零经验从某种程度上与基金的文化也很匹配,而这种从零成长的过程让团队成员之间更容易建立起相互信任的关系。

    不过,他也强调,在这过程中善于自我总结并分享非常关键。戴周颖说这几年在投资的过程中错过了不少项目。他告诉记者,电商这一波都错过了,比如聚美优品的天使轮、京东商城的B轮,最新的则还有嘀嘀打车的A轮投资。“这些都无所谓,就好像今天踢球踢输了没关系,但总结经验很重要。”

    他举例,好比在项目投资上,如果A项目投资失败,吸取失败教训后,一旦当B项目也在经历同样的错误时,就能以前车之鉴的方式避免让B再犯错。

    时下,基于这种内生式的发展,也让CA创投在中国的整个投资团队颇为年轻。“互联网的创业者大多比较年轻,在这个群体里我们就像是他们的哥哥一样,所以我们与他们的思维方式是共通的,更能与他们站在一个视角去看待问题。”

    23岁加入创业团队,26岁加入CA创投任投资经理,27岁升任为副总经理,29岁任北京办公室总经理,31岁全权负责CA在中国的所有投资,戴周颖觉得这些都是年轻最大的资本。

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