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中国铝业 一季度预亏

http://www.jrj.com     2009年03月30日 07:54      中国证券报
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  2009年铝价仍将低位运行

  本报记者 李若馨

  中国铝业(601600)30日发布的年报显示,2008年公司实现营业收入767.26亿元,同比下滑9.94%,实现净利润922.8万元,同比下滑99.91%,每股收益0.00068元。公司预计,2009年第一季度公司净利润将出现亏损。

  一季度续亏

  中铝年报显示,去年10月份以来,铝价连续大幅下跌,LME铝现货价格最低跌至1,471美元/吨;SHFE铝现货价格最低跌至人民币10,050元/吨。而这样的价格低于包括中铝在内的全球大部分铝厂的成本线。

  随即,中铝与国内众多铝企一样选择了减产。截至2008年11月5日,公司有超过400万吨的氧化铝产能处于停滞状态,约占公司总产能的38%。年报数据显示,公司去年实现氧化铝产量902万吨,同比减少5.7%;原铝产品产量325万吨,同比增长16.1%;铝加工产品产量35.3万吨,同比增长341.2%。

  经历了惨淡的2008年,投资者希望2009年铝价的上涨能够拉动中铝的业绩。然而,公司却在年报中预计,2009年第一季度公司净利润将出现亏损。

  第一创业有色行业分析师巨国贤表示,虽然目前沪铝已涨至13000元/吨,现货铝价甚至已经接近14000元/吨,但中铝的吨铝成本则要在13500元左右,一季度亏损也在情理之中。

  存货跌价准备计提比例小

  值得注意的是,虽然公司2008年计提存货跌价准备9.16亿元,并导致资产减值损失同比增加8.91亿元。但相比公司年末198.76亿元的高额存货,9亿元的跌价准备仅占存货总额的4.61%。而此前有分析师预计中铝2008年全年的计提会在15亿元左右。

  中国证券报记者比较了此前已发布年报的17家有色金属企业,2008年存货跌价准备计提比例的平均值为9.90%。其中,4家铝企的存货跌价的计提比例分别为:南山铝业(600219)去年计提存货跌价准备1.03亿元,存货期末值为14亿元,计提比例为7.37%;中孚实业(600595)的存货跌价计提比例为20.88%;云铝股份(000807)的计提比例则为12.42%;只有同属中铝系的焦作万方(000612)的存货跌价计提比例与中铝相当,仅为2.48%。

  “存货跌价准备反映公司对未来产品价格走势的判断,所以很难通过与行业平均值的比较来确认一家公司的计提是否合理。”一位不愿透露姓名的分析师表示,从中铝2008年的计提比例来看,恐怕将无法期待公司通过计提转回对2009年的业绩产生贡献。而公司一季度业绩预亏也正印证了这一点。

  中铝在其年报中指出,2009年,全球经济增长放缓,铝需求明显下滑,铝价依然在低位运行。如此看来,2009年对于中铝来说仍将是较为艰难的年份。


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