首页 财经 股票 基金 股评 个股 行情 港股 美股 商业 房产 汽车 商旅 读书 生活 理财 银行 保险 黄金 外汇 期货 博客 论坛 爱股 爱基

贵州茅台:净利超过两个五粮液

http://www.jrj.com     2009年03月27日 22:54      投资者报
【字体: 】【页面调色版  

    

  茅、五差异巨大

  考虑到贵州茅台和五粮液收入和净利润占比均超过了80%以上,而且二者同为高端酒,因此,对其2007年和2008年业绩进行比较分析。经过比较,我们发现,虽然同属国内知名的高端名酒,但差异巨大,贵州茅台无论从财务指标上看还是品牌策略上看,均好于五粮液。

  从规模来看,2007年,五粮液总资产规模略多于贵州茅台为115.72亿元,2008年贵州茅台总资产比五粮液多22.58亿元为157.54亿元。

  近两年,五粮液和贵州茅台毛利率均有所上升,不过,二者之间的差距有所扩大。2007年,五粮液毛利率为53.91%,较贵州茅台低34.05%,2008年,贵州茅台毛利率由2007年的87.96%增至90.30%,二者差距已有35.91个百分点。

  从营运能力来看,五粮液应收账款周转率远高于贵州茅台,2008年是后者的6.6倍。从数据上可以看到,2008年两公司的收入基本相当,由于贵州茅台平均应收账款高于五粮液,所以导致周转率低。五粮液存货周转率也高于贵州茅台,2008年约为贵州茅台6倍。

  由于酒有其本身与众不同的特点,茅台酒独特的酱香型口感,必须经过5年陈酿才能出产品,且存放越久、品质越好、价值也越高。从总资产周转率来看,2008年,两公司均有所降低但幅度较小,五粮液周转能力要略好于贵州茅台。

  从盈利能力来看,二者在营收上差距较小,但在净利润创造能力方面,贵州茅台领先于五粮液。2008年,贵州茅台实现销售收入82.42亿元,净利润40.01亿元,销售净利率高达48.54%;而五粮液增收不增利,净利率不及贵州茅台一半,只有23.07%。

  2007年,贵州茅台每百元销售收入的销售费用是7.74元,五粮液是10.68元,2008年茅台降低为6.46元,而五粮液上升为11.23元。贵州茅台费用仅为五粮液的一半,但其创造的利润却是五粮液的两倍多,这说明其效率是五粮液的4倍。

  作为白酒业的两大巨头,不仅在财务上产生如此大的差异,在品牌战略上贵州茅台也技高一筹。茅台与五粮液不同的是,茅台主推年份酒,而且同属于茅台这个品牌,这符合消费者对白酒的“酒是陈的香”的认知,更加巩固了茅台品牌价值。而五粮液是多牌多品策略,旗下品牌林立,如果单看五粮液的品牌延伸,它是成功的。但弊端也是明显的,由于被买断的品牌太多,有几十个同等价位、同等香型、同等度数的关联品牌在市场上销售,品牌混乱已经侵害了五粮液品牌价值。

[上一页]   1   2   [下一页]

关键词

贵州茅台 

到论坛讨论
    相关链接
    • 贵州茅台争当派现王:拟10派11.56元 (2009年03月25日 02:48)
    • 贵州茅台打假首战获赔12万元 (2009年02月17日 05:13)
    • 贵州茅台:供不应求态势仍在 (2008年12月11日 05:04)
    • 贵州茅台明年将投巨资继续扩大产量 (2008年12月11日 01:47)
    • 茅台自筹14.6亿扩大产能 (2008年12月04日 09:33)
    投资者报 其他文章
    • 中石油负增长:公司乐观股民愁 (2009年03月27日 22:52)
    • 吉林制药变“毒药”:操纵股价成大股东唯一出路 (2009年03月27日 20:12)
    • 竞争性行业应减少投资 (2009年03月23日 14:17)
    • 武汉商业三强:异军突起难掩内忧 (2009年03月23日 02:29)
    • 发改委三步一网战略激活电价改革 央企电企将受益 (2009年03月20日 19:04)
深度报道