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电缆资产负债高 三普药业重组市场冷遇

http://www.jrj.com     2009年03月13日 01:48      上海证券报
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  ⊙本报记者 赵一蕙

  市场对三普药业第三度提及收购大股东资产的反应是,公司当日股价的放量下挫。昨日,三普药业公布了董事会决议和收购报告书,拟收购大股东远东控股的电缆资产,当日公司股价以7.93%的跌幅位居沪市跌幅榜首位。在公司此前公布交易预案时,有分析人士指出,虽然此次所购资产具备较好盈利前景,但其较高的资产负债率或将加大上市公司财务压力。

  根据三普药业此次公布的资产重组方案,公司以7.19元/股的价格向控股股东远东控股发行约3.0743亿股,收购其持有的远东电缆有限公司、江苏新远东电缆有限公司及远东复合技术有限公司各100%股权,上述资产评估价值约为22亿元。

  这次重组将使得电线电缆业务成为三普药业的主营。报告书称,电线电缆行业的需求逐年增加且发展空间大,上述公司盈利能力较强,此次公开发行能够明显改善上市公司的经营现状和业绩。同时,作为股份认购方的远东控股,还对上述交易实施完毕当年度起3年内利润预测数的实现承担保证责任。

  但该消息发布后,三普药业当日即以13.55元低开,随后立即跌破13元,成交量亦突然放大,股价一度下探至跌停价位12.26元。整日股价低迷,盘中低位屡现大笔交易,直至尾盘时分稍有回调。最后报收于12.54元,跌7.93%。当日股价几乎走出一根光头光脚阴线,成交量放大至946.57万股。

  此前,公司2008年10月23日发布此次重组预案时,有分析人士指出,虽然远东控股的电缆资产较为优质,但交易后或将给上市公司造成一定财务压力。当时预案披露,所购资产2007年末总资产为57.47亿元,净资产仅为8.16亿元,净利润为3.02亿元,资产负债率高达86%。

  昨日公布的收购报告书进一步显示,上述标的公司2008年末模拟合并后,资产合计54.03亿元,负债总额约45亿元,资产负债率为83.26%。远东电缆、新远东、复合技术总资产分别为39.94亿元、10.63亿元和4.32亿元,相对应的总负债达到33.42亿元、9.16亿元和3.27亿元。

  据预测,此次交易后三普药业的总资产由约2.76亿元上升至56.79亿元,负债规模从1.98亿元上升至46.97亿元,净利润将由2008年的亏损5648万元变为盈利7295万元。在盈利能力提升的同时,上市公司合并资产负债率由71.89%上升至82.7%,有一定的短期偿债压力。


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