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互联网公司高增长能否持续

http://www.jrj.com     2009年02月18日 08:43      中国证券报
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   □本报记者 周婷

  又到一年一度财报时。连续两年高速增长的中国互联网海外上市公司将于近期集中发布2008年财报。受到经济环境恶化影响,这些公司的业绩增长前景如何?

  第一家公布业绩的搜狐2008全年总收入4.291亿美元,同比增长1.3倍,非美国通用会计准则计算(即不包括股票激励的费用)的净利润1.693亿美元,同比增2.9倍,每股摊薄净收益4.29美元。

  尽管与2007年度的收入净利均翻两番相比,搜狐本年度交上的答卷略逊一筹,但横向比,尤其是和国内公司比,这一完全依靠自身业务、没有依靠投资收益和资产注入的业绩却是实打实的增长。

  另一家将在本周四公布2008年财报的是搜索引擎公司百度。2008年全年收入预计为29.95亿至32.15亿元,同比增幅将达84%左右。这一数据接近于2008年三季度披露的同比85%的增幅情况,说明百度全年的业绩已经走出了四季度阴影,回到了健康发展轨道。

  历史数据显示,百度曾连续13个季度收入增长翻番,2007年收入增长达到108%。虽然2008年收入增速低于2007年,但在经济危机冲击下,主营收入能够保持八成左右的增长仍属不易。

  另据透露,百度2008年全年的技术研发费用约为10亿元人民币,每年在搜索引擎技术研发和产品等方面的投入超过公司年度营收的1/3。即便按照这一最低标准估算,百度的收入同比增幅也将达到74%。

  受金融危机影响,许多公司四季度收入受到明显冲击,三季度成为业绩拐点;与此同时,一些海外IT公司纷纷宣布四季度亏损,或者同比大幅度下滑。但是中国互联网企业仍然是一枝独秀。

  这其中的奥秘令人深思。搜狐和百度的业务模式恰好概括了中国互联网的三大商业模式:资讯广告、收费娱乐和电子商务。

  其中,搜狐作为国内第一大门户,以免费的资讯换取广告主的广告投放,以及以研发游戏打开玩家的钱包两种方式,保持了业绩增长的基础不动摇;而百度以搭建电子商务综合平台——中小企业关键字推广、C2C网络购物和B2C电子商务(正在筹建中)而将多项业务揽入怀中。

  易观国际最近发布的《中国互联网广告市场趋势预测2008-2011》认为,在经济危机的冲击下,2009年中国互联网广告投放总额(包括门户广告和搜索广告)将达到275亿元,较2008年增长37%。其中,网络广告运营商市场规模将达到163亿元。虽然这一增速明显弱于2007年,但显示了中国互联网应用市场的前景。

  中国互联网应用发展的原因之一是网络媒体低廉的营销成本。目前,不论是门户广告,还是搜索引擎的关键字推广,都同样吸引着广告主的注意力。尽管互联网发展至今已经超过10年,但单就千人成本(CPM)而言,网络媒体仍然仅为电视媒体的十分之一左右。更何况,互联网媒体还能提供CPC、CPS等更具竞争力、效果更优化的付费方式。

  中国互联网信息中心(CNNIC)认为,网民人数全球第一,网民渗透率(即网民数量占全部人口比率)超过全球平均水平,这将是中国互联网企业市场加速扩张的基础。

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