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铁路设备行业将现景气局面

http://www.jrj.com    2008年11月14日 11:36     北京晨报
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  国务院批复决定加大铁路投资,资金达到2万亿元,相关投资项目基本上都是《中长期铁路网规划》和《铁路“十一五”规划》中的项目。尽管“十一五”的前两年投资进度落后于计划,但由于今年以来的投资步伐加快,预计“十一五”期间超额完成1.5万亿元的投资额度的可能性很大。我们预计2008年-2010年将有年均4000亿元的投资额度,其中2008年为3900亿元(基本建设3300亿元,机车车辆购置600亿元),2009年为4200亿元(基本建设3500亿元,机车车辆购置700亿元),2010年为4000亿元左右(基本建设3250亿元,机车车辆购置750亿元)。

  铁路建设周期较长,一般要经历土建、铺轨、车辆购置和投入运营4个阶段。目前部分铁路客运专线已经完工,进入车辆购置阶段;近期开工和在建的项目则处于土建或铺轨阶段;预计未来还有很多项目相继开工,行业内的路下企业和路上企业均会受益。

  伴随着铁路投资的迅速提高和铁路营运里程的快速增加,铁路客运将进入高速时代,整个铁路设备行业将出现景气局面。未来三年,机车车辆购置费平均每年投资706亿元,行业面临着巨大发展机遇,国内铁路设备拥有量亟待扩张。预计到2010年,机车、客车、货车的保有量将分别达到1.9万辆、4.5万辆和70万辆,在“十一五”期间,新增大功率机车、动车组和高速重载货车分别为1421台、675组、152000辆。未来三年行业的收入增速仍可保持在25%~30%左右。

  我们维持行业的“增持”评级,同时认为,铁路投资的加快主要让以下两类公司受益:

  由于当前建设的重点是高铁线路,所以和高铁建设相关的上市公司将首先受益于铁路大投资。主要包括生产铁路桥梁支座的时代新材和生产铁路紧固件的晋亿实业(601002),以及生产有可能用在高铁上的空心轴的晋西车轴(600495)。

  此外,一批高铁建设竣工或接近尾声,动车组招标在即,生产动车组的公司也将受益。相关的上市公司主要是中国南车(601766)。

  不过,投资者需要注意的是,虽然铁路设备需求长期看好,但如果铁道部车辆购置计划发生改变或者调整,则会对相关公司业绩产生很大的影响。

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铁路 投资 

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