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本报记者 雷李平

http://www.jrj.com    2008年10月31日 03:56     21世纪经济报道
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  10月30日晚间,因未刊登董事会公告而停牌一天的天音控股000829行情,爱股,资讯公告称,公司拟动用不超过7000万元,以不超过3.5元/股,在获批后半年内分两次(首月回购不超过1000万股,半年内完成其余部分),以集中竞价的方式回购不超过2000万股。

  这是证监会10月9日发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》以来,首次有上市公司主动提出回购股份。

  天音控股的回购理由是,希望在资本市场上以市场化方式回报股东,同时提升公司价值,表达对未来发展的信心。11月17日,天音回购计划将在股东会审议,通过后再报证监会备案。

  天音控股内部人士透露,公司主管单位江西证监局对此十分赞赏,并表示要在全省上市公司推广,因此,回购计划被批准应无悬念。

  但有业内人士认为,此次天音控股回购股份似乎并没有公告说的那么简单。三季报显示,公司三季度业绩同比大幅下滑,虽然总资产较年初增长 18.87%,但净利润同比下降30.61%,每股收益仅0.05元,同比下降28.57%。显然,天音控股回购对冲业绩下滑的意图更突出。

  企业普遍缺乏资金的情况下,7000万元回购的逆势行动,是否加重其经营负担呢?上述天音控股内部人士称,公司决定回购时已充分考虑对经营性资金的影响,目前,公司资金比较充裕。

  截至9月底,天音控股经营活动产生的现金流量净额 4.97亿元,同比增长176.96%。每股经营活动产生的现金流量净额为0.522,同比增长142.75%。

  天音控股强调,7000万元上限的回购资金约占货币资金比重的3.35%,占流动资产的比重为1.09%,本次回购资金的使用不会影响公司经营活动的现金需求,回购完成后公司现金流仍可满足正常的生产经营活动。

  此外,回购完成后,公司每股收益提高约1.06%,净资产收益率提高约1.33%,速动比率约1倍,仍能保持良好的流动性和偿债能力,对公司债权人利益不会造成损害。

  实际上,天音控股回购可能还有更深层考虑。业内人士指出,天音控股大股东持股比例偏低,近期,茂业百货、马应龙600993行情,爱股,资讯(600993.SH)、海螺水泥600585行情,爱股,资讯(600585.SH)等产业资本频频举牌上市公司,通过回购注销股份,可间接强化大股东控股地位,增强抗恶意收购风险的能力。

  天音控股半年报显示,第一大股东中国新闻发展深圳公司持股比例仅13.88%,二股东北京国际信托持股10.05%,中国华建投资控股公司、江西国际信托、深圳市鼎鹏投资等三家公司持股均不超过10%。可见,其大股东整体持有比例明显偏低,从现有产业资本介入案例看,被产业资本举牌、甚至恶意收购的风险均较大。

  注销掉2000万股后,天音控股9.5万股的总股本减至9.3亿股,其第一大股东持股比例相应提高到14.19%,控股地位有所增强。

  对此说法,前述内部人士并不认同,“大股东不回购而选择上市公司回购,更有利于小股东。”

  A股上市公司回购股份并注销早有先例。2005年6月17日,邯郸钢铁600001行情,爱股,资讯(600001.SH)首先宣布实施流通股回购,以不超过5.8元/股回购不高于6000万股。截至2006年2月底,回购期届满,公司共回购7498816股。

  此后的2月25日,华菱管线(000932.SZ)公告,拟在12个月内回购不超过1亿股。此后,银基发展000511行情,爱股,资讯(000511.SZ)也于当年7月20日披露,回购报告书公告之日起12个月内,拟回购不超过2000万股。华电能源600726行情,爱股,资讯(600726.SH)曾公告,以不超过3.5元回购不超过1亿股,但截至2006年6月21日回购期届满时,公司未回购股份。

  2006年7月25日,九芝堂000989行情,爱股,资讯(000989.SZ)被证监会正式批复以不超过每股5.30元,回购不低于1800万股,不高于3600万股的社会公众股,回购资金总额不超过1.6亿元。九芝堂的回购还曾在二级市场上掀起了一轮炒作“回购”题材的热潮。

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控股 公司 股东 同比 超过 

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