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黑石收购陷入尴尬

http://www.jrj.com    2008年10月21日 15:07     中国房地产报
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  ■特约记者 陆彬杰

  本报记者 李子擎 上海报道

  10月9日,沪上有媒体报道,黑石关于上海长寿路商业广场交易协议付款期满,黑石仍然未付清余额。

  就在人们猜疑的时候,卓越金融于10月13日发布澄清公告,称正与黑石协商将协议的日期重新订为10月31日或之前。而原订协议的最终日期为2008年9月30日。

  今年6月,黑石以约10.17亿元代价购得卓越金融旗下上海长寿商业广场90%的股权。

  仅过了两个月,黑石集团又以45亿元人民币购入位于上海闵行区莘庄的“仲盛世界商城”。或许,市场和黑石集团开了一个玩笑,完成收购案后,8月底,美国五大投资行有三家关门,大摩也退出了投行业务,黑石未来的经营模式将受到市场的考验。

  骑虎难下

  一位外资投行分析师表示:现在市场突然下滑,房地产进入低谷期,金融业也不景气,黑石作为投资基金,处境比较尴尬。

  “高盛、大摩等投行,前期都赚到了,即使放低价格抛售,也只是多赚与少赚的问题。而黑石左右为难,在市场高峰时期投资的项目,想退掉,损失很大,如履行合同,现在市场不好,处于低潮期,何时恢复不得而知。”上海顺创投资有限公司分析师朱佳民表示。

  一位外资基金负责人表示,许多国际私募基金都会采用“杠杆收购”的操作方式,收购项目的所需资金,不会完全从基金中抽取。这种操作方式即是以少量资本金先行“预定”,然后再向银行进行贷款或其他渠道融资。在目前的市场情况下,品牌保证性固然依旧有效,但融资难度势必会大大增加,从而导致交易过程延缓。

  目前,上海的商用物业开始在走下滑之路。据高力国际的统计,2008年第三季度浦东和静安共有四个写字楼项目入市,带来了434900平方米的新增供应。

  高力国际华东区董事总经理翁琳表示,全球金融危机在未来数季中会进一步打击办公楼需求。

  朱佳民认为,在市场不好的时候,买进物业经营,除非黑石有大量后备资金运作。

  模式受考验

  黑石投资模式与高盛等投行不同,以长寿商业广场为例,招商工作是由黑石完成的,后续黑石还要投入改造及装修的费用。位于上海莘庄的仲盛商业广场也是如此。这样的风险就比较大。

  分析人士指出,黑石想要长期经营物业,在市场好的时候当然会很好,但是目前市场持续下滑,全球经济不景气,黑石的这种操作模式将会受到考验。

  上海五合国际总经理邹毅表示,与黑石不同,高盛等基金公司,做得更像短线炒作,低价买进,高位抛出,而且都是买进市中心的商用物业,而黑石却选择了次中心甚至郊区的物业,这种操作成功与否,还要经过一段时间的观望。

  翁琳分析,由于招租压力较以往明显增加,部分业主则开始接受低于市场平均水平的租价。

  分析人士指出,未来黑石要受到双重考验,一方面,商用物业供应量大,受到招商的考验;另一方面,要受到物业自身贬值的考验。

关键词

物业 市场 上海 买进 基金 

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