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经销商群起反噬 七匹狼明年或陷业绩困境

http://www.jrj.com    2008年10月11日 01:49     华夏时报
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  本报记者 郝 静 上海报道

  “都说今年经销商难做,七匹狼002029行情,爱股,资讯的代理日子尤其不好过,皆因加盟政策要预缴每年订货量的30%,占用大量资金所致。”上述人士透露,如果我们定的任务是200万,那就得向七匹狼提前交60万预付金。

  一场冷清的订货会,让七匹狼顿时陷入销售窘境!

  “前两年七匹狼给我们的经销任务太紧,今年又赶上国内宏观经济不景气,所以现在我们不敢多接订单。”在刚刚落下帷幕的2009年春夏服装订货会上,代理七匹狼服装的一名经销商悄悄告诉本报记者,订货会的参与者较以往大幅减少,且到会经销商订货额也比往年缩水一半多。

  而这种局面的出现,将明显影响七匹狼明年的业绩。一位熟悉七匹狼的分析师对记者表示,从2006年开始,七匹狼就加大了渠道的扩张力度,去年又做了一次增发,今年渠道的威力已经开始显现了出来,这是业绩好的主因,但是明年的情况很难预料,按照订货会现场情形来看,七匹狼的好景将不再。

  资金压力趋紧

  “都说今年经销商难做,七匹狼的代理日子尤其不好过,皆因加盟政策要预缴每年订货量的30%,占用大量资金所致。”上述人士透露,“如果我们定的任务是200万,那就得向七匹狼提前交60万预付金。而且一般的经销商并不只是开一家店而已,现在我们的资金压力很大,七匹狼自己并不缺钱,但是渠道上都是经销商自己在花钱,所以现在我们不得不减少订货量。”

  而这样一来,七匹狼获得的预收现金数额也将大幅减少。据公开资料显示,七匹狼预收账款是公司流动负债的最主要部分,这是因为目前公司产品的国内销售主要采取以代理制为主,代理商在下达订单时,均向公司缴纳一定数额的预付款,并在提货前付清全部货款,代理商缴纳的这部分预付款构成了公司预收账款核算的主要内容,并保持与公司收入同步增长。

  在2007年底,该公司的预收款数字高达2.63亿元,今年中期,这个数字降到4888.32万元,公司给出的解释是春夏季订单产品提前发完,确认销售收入,冲减较多预收款,而且为了扶持经销商,部分推迟预收2008年秋冬订金。

  而当记者向一位证券公司行业分析师咨询时,他表示,他们预计明年七匹狼仍可以实现20%左右的增长。但七匹狼资金趋紧的情况并非没有可能,因为做七匹狼的经销商压力的确非常之大,尤其是积压资金这块,这也传导到七匹狼自身。

  “但公司还是不错的,基本面没什么问题。”华泰证券郑国对记者坦承。第一创业报告显示,从盈利性、运营效益、成长性、管理能力多维度评价,七匹狼虽不是每个单项都拔尖,但综合得分较高,具备获得全能型冠军的潜质。

  而记者也了解到,今年上半年七匹狼可谓风光无限,营业收入达到8.45亿,这个数字已经接近去年一年的营业额8.76亿,同比增长151.6%,而净利润0.85亿比去年同期更是增长了190%,远远领先于雅戈尔600177行情,爱股,资讯报喜鸟002154行情,爱股,资讯杉杉股份600884行情,爱股,资讯等几家同行兄弟。

  2007年,公司向二级市场公开增发2285 万股,募集资金净额5.85 亿元,用于20家生活馆、200 家旗舰店、600家专卖店的建设,销售网络开始全面升级。至当年年底,全国营销网络项目累计产生效益4743.91万元,其中代理商专卖店改扩项目3383.33万元,直营旗舰店、专卖店1360.58万元。

  而七匹狼并未满足于此,还进一步加快了销售网络升级的效率和步伐,据2008年半年报的数据显示,公司拥有专卖店(厅柜)数量为2368 家,比2007 年底统计的1976 家增加392 家,这比起去年的一年增加519家店面的速度无疑更上一层楼。

  三季度,公司仍然预告了净利润与上年同期相比增长140%-170%的喜报,但是今年订货会如此冷清的场景,能否让七匹狼续写辉煌,业内分析人士则纷纷持谨慎态度。

  明年财富传奇恐难续

  3.16亿、4.88亿、8.76亿,3年来营业额几乎是几何式增长,并且资产负债率在同行业中最低,2008年上半年仅为18.35%,但是明年却不得而知了。

  10月10日,一位券商分析师向本报坦言,明年七匹狼要保持这样的增速,太难了。而事实上,他刚刚调低了对于该公司业绩增长的预期。

  他分析称,今年七匹狼业绩漂亮,主要有几个原因:一是库存,夏季订单提前发货从而确认收入,预支了下半年的业绩;再加上今年的气候特殊,毛利率较高的冬装销的好。

  “从刚刚结束的订货会来看,情况的确不理想,公司现在上下对这个也都很敏感。”据一位接近七匹狼的人士表示,参加订货会的经销商数量大减,并且单店订货额出现了下滑,但由于产品系列的调整,订货量没有大的波动。加上店的数量一直是在增加的,因此营业额仍是上升趋势。

  记者则从其半年报数据中发现,七匹狼股份公司下面的六家控股子公司、一家控股孙公司和一家参股公司是两家盈利,五家亏损,一家尚未正式营业,成绩并不好看。

  “这几年渠道扩张得这么快,整合和管理就是个大问题。”一位分析师指出。这对公司产品开发能力、供应链反应速度、零售终端的管控能力及市场需求收集分析能力提出了更高的要求。

  该人士评价称,七匹狼首先是不缺钱的,并且上游的制造采购、成本上涨等等都不是问题,现在平均30多点的毛利率也属正常范围内。反而值得关注的是前几年大肆扩张后,现在是否会消化不良?加盟经销等产生的问题如果集中爆发,可能会影响企业一段时间的业绩。

  而记者也了解到,已有人对七匹狼的强势终端政策提出尖锐质疑,占用代理大笔资金,给终端下的销售指标以及投放款式等等使得不少经销商怨声载道,这直接影响了明年的订货额。

  事实上,七匹狼业已开始放缓步伐:去年增发所募集的资金,到今年年中使用了1.95亿,还有近3.9亿尚未动用。一位接近七匹狼的人士对记者表示:“因为企业一直以加盟店为主,后打算大力投自营店,现在考虑太贵了不合算,所以暂时资金放在那里不动。”

  对于目前经销商普遍资金紧缺的情况,七匹狼在政策上也给予一定的放松。对于预付30%订金的政策进行了微调,个别长期合作的经销商可预付25%的订金,当季提货时原则上全部付清货款,被宽限至10%-20%的信用额度。

关键词

经销商 订货 专卖店 

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