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神秘盟约曝光:华联三鑫携浙江帮吞6亿巨亏苦果

http://www.jrj.com    2008年10月11日 01:29     21世纪经济报道
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  本报记者 钟文倩 王传晓

  百足之虫,死而不僵。

  在华西集团和绍兴县政府等相关企事机构联手注资17亿之后,华联三鑫石化(下称“华联三鑫”)终于从崩盘的悬崖边上被拉了回来。

  “新注入的资金已经到账,华联三鑫短期内继续开工已经不成问题。”接近华联三鑫的知情人士向本报记者透露。

  而随着本报记者的深入调查,一直被外界众说纷纭的华联三鑫在PTA0809上设下的疯狂赌局,亦终于掀开了大半面纱。

  赌局之中,华联三鑫为盟主,联合了其他浙江主力共同做多。逼仓失败后,华联三鑫要支付“加盟费”,损失大大超过期货投机上的账面损失。

  债台高筑

  “进入2008年以来,基本上银行已经大幅减少给华联三鑫的信贷额度。”有绍兴当地银行人士向记者表示。银行对其授信,呈逐年减少的趋势,很大程度上即源于对产业前景的恐慌。

  然而,仅仅五年前,银行还在争相借钱给华联三鑫,也正是在庞大的银行贷款的基础上,华联三鑫成为国内最大的PTA生产企业。

  华联三鑫内部人士曾向记者表示,PTA属于资本密集型产业,一条60万吨的生产线,投资在20个亿左右。目前,华联三鑫拥有3条生产线,产能达到了180万吨。而华联三鑫的投入资金,大部分按照银行贷款与自有资金6∶4或者7∶3这样的比例进行配比。“自有资金太低,国家发改委根本不会批给你。”

  即便如此,财务费用在该公司总成本中,还是占据相当大的比例。

  根据华联控股000036行情,爱股,资讯(000036.SZ)的公告,2007年末,华联三鑫资产负债率高达90%,负债总额99.12亿元。

  知情人士介绍,绍兴市某大型国有商业银行,系放贷给华联三鑫最多的银行,金额高达10亿元。

  “省内的银行还好协调,但放贷给华联三鑫的,还有很多外地银行,而且大多是股份制银行,这部分协调起来,就有一定难度。”上述绍兴银行人士告诉记者,这部分来自浙江省外的贷款金额,在30亿-40亿元之间。

  而另一方面,绍兴企业互相担保甚多,华联三鑫亦深陷担保圈。截至2007年底,华联三鑫公司对外互保合计19.4亿元,其中与浙江精工建设产业集团有限公司发生互保金额6.7亿元、与浙江南方控股集团有限公司发生互保金额5亿元、与浙江赐富集团有限公司发生互保金额7.25亿元。

  毫不夸张的说,在2007年底,华联三鑫已经摇摇欲坠。而孤注一掷的在期货市场上搏命,让华联三鑫陷入没顶之灾。银行本来就不足的信心,也随着华联三鑫涉身PTA期货赌局,十几亿资金被套,而彻底崩塌。

  豪赌期货

  审计调查的数据显示,华联三鑫在PTA0809一役上的亏损多达5亿~6亿。

  “除了被迫接下约20万吨PTA现货导致的约3亿~4亿亏损之外,华联三鑫还要承担资金成本、交割费用,以及根据‘盟约’所约定的,支付给多头盟友的相关费用等。”银行方面知情人士称。

  华联三鑫此番在PTA0809期货合约上的亏损,直接导致了原本就极度紧绷的资金链更显得岌岌可危,几乎置华联三鑫于死地。逼仓的失败可以说直接造成了华联三鑫的停产和重组。

  接近华联三鑫的知情人士透露,在PTA0809合约上的逼空赌局,主要就是为了希望能够借期货市场来改变不断下滑的现货价格走势,从而引导长期处于低迷的行业走出困境。当然也存在借此获利,来解决企业本身困局的意图。

  “华联三鑫显然在以一己之力与整个PTA市场抗衡,螳臂当车注定了其失败的结局。”业内人士分析。

  截至9月12日PTA0809合约最后交易日结束,期货合约价格仍然被封死在9208元的涨停板上,高出现货价格约2000元——逼空之凶悍可见一斑。

  棋至终盘,作为PTA的绝对多头主力,华联三鑫和那些多头同盟们通过天马期货的交易席位,“硬生生地”接下了约20万吨PTA现货。

  据知情人士透露,作为华联三鑫的竞争者,翔鹭石化、扬子石化等公司更加冷静,在高位反手做空,成为了PTA0809逼空一役的最终获利者。

  10月9日,在浙江天马期货黄姑山路营业部和中河中路营业部里,营业部负责人对于华联三鑫兵败PTA0809之事讳莫如深。一大户则透露,目前华联三鑫证券期货投资部副经理马根美已经不在天马期货营业部内,并称“他在永安期货总部”。

  而众多业内人士亦均向本报记者称,除了屯重兵于天马期货外,华联三鑫确实兵分多路,在包括永安期货在内的浙江众多期货公司均开有交易席位。

  但对于本报记者多次的采访和约见,马则以“工作繁忙”为由,均予以拒绝。

  神秘的“盟约”

  要设下并完成PTA0809的期货赌局,对于连年亏损、资金链已经脆若游丝的华联三鑫而言,无疑是心有余而力不足,寻找盟友是现实的选择。

  而根据记者了解,在赌局的多头一方背后,确实存在一份以华联三鑫为“带头大哥”的神秘协议。

  “这样的协议肯定是存在的。”浙江期货业内知情人士表示。对此,接近华联三鑫的人士表示认同。

  知情人士向本报记者分析,这种口口相传的同盟协定,无外就是,华联三鑫“邀请”其他浙江盟友共同发动多头行情,其中有盟友甚至可能向华联三鑫提供了用于交割的现金,而盟友接下的PTA则最终由华联三鑫接盘。

  “为此,华联三鑫做出的可能承诺是,答应其他多头盟友至少不至于亏损,甚至有一定点位的盈利空间。”相关人士称,“这增加了华联三鑫的亏损面。”

  这与有媒体此前的报道认为,由于有其他多头参与,从而使得华联三鑫的亏损并不如外界预期的那么严重的说法,完全南辕北辙。

  同时,众多业内人士均认为,杭州道远集团极有可能就是华联三鑫此番布局PTA0809逼空大戏的主要多头盟友。

  “道远在国内期货市场一直长袖善舞,据我们了解,其此前也曾在天胶品种上进行过做空行为。”浙江一资深业内人士称,“他们的现金流非常充沛,成为华联三鑫的资金供给方不是没有可能。”

  有关人士向本报记者透露,郑商所确实给过道远集团PTA0809交割仓单的增值税发票。实际交割过的空头投资者也表示,“我的货是卖给了道远。”

  除了众多盟友出资对华联三鑫施以援手这一资金来源之外,知情人士也向记者表示,华联三鑫的接盘资金源头可能还来自借贷。但这一说法,尚未得到华联三鑫等相关方面的证实。

  其实,华联三鑫的这一做法也完全符合“浙江帮”期货资金的风格特征。长期以来,“浙江帮”堪称国内期货主力,其操作手法素以“狠、准、韧”,并以同进共退而闻名期货业界。

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华联 期货 PTA 知情人 

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