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东安动力关联方占资何时休

http://www.jrj.com    2008年09月28日 00:00     中国经营报
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  2008年1~6月,东安动力600178行情,爱股,资讯(600178.SH)实现净利润7338.13万元,同比下滑20.44%,而若不是凭借处置非流动资产等获得非经常性损益2987.14万元,公司净利润将仅有4350.98万元,同比大幅下滑54.98%。

  东安动力主营微型汽车发动机(含变速器),近年来公司发动机销量及收入不断下滑。2005年东安动力销售发动机31.76万台,销售收入22.55万元,同比分别下滑8%和10%;2006年公司销售发动机30.18万台,销售收入21.37万元,同比分别下滑4.97%和5.24%;2007年下滑迹象更为明显,公司销售发动机24.63万台,销售收入18.50万元,同比分别大幅下滑18.38%和14.88%。

  实际亏损上亿元

  实际上东安动力的主营业务早已发生亏损,公司目前的利润几乎全部来至参股36%的哈尔滨东安汽车发动机制造有限公司(以下简称“东安发动机”)。如2006年东安动力因持有东安发动机36%股权获投资收益0.90亿元,而当年公司的净利润仅有0.37亿元。2007年东安动力实现净利润1.51亿元,其中因持有东安发动机36%股权获投资收益2.67亿元,扣除此因素,公司巨亏亿元以上。

  2008年上半年,东安发动机实现销售收入21.82亿元,净利润1.75亿元,东安动力因此获投资收益6293.19万元。此外,公司还凭借处置所持有的昌河汽车股权产生投资收益2982.96万元。两项投资收益高达9276.15万元,扣除这两项投资收益,东安动力的的业务依旧亏损严重。

  虽然2008年上半年东安动力实现净利润7338.13万元,但公司经营活动产生的现金流为-6942.68万元,而此前的2006和2007年公司经营活动产生的现金流分别为-1.58亿元和-5. 50亿元。而最令人担忧的是公司的应收账款,2006年时,东安动力的应收账款就已经高达5.99亿元,而2007年这一数字已经上升至15.35亿元。

  年报显示,东安动力2007年的主营业务收入不过18.53亿元,按15.35亿元计算,公司的应收账款已经占到公司营业收入的82.8%,这在汽车及汽配类上市公司中是非常罕见的。东安动力2007年报显示,公司15.35亿元的应收账款之中,账龄在一年以内的应收账款为15.29亿元,与2007年主营业务收入18.53亿元相比,占82.5%,即公司2007年的绝大部分销售都没有现金流的支持,而微型汽车发动机行业即使再不景气,也不至于一年82.5%的销售额都收不到现金。

  关联交易的后果

  截至2008年6月30日,东安动力的应收账款依然高达14.69亿元,资料显示,欠款第一大户是哈飞股份600038行情,爱股,资讯汽车股份有限公司(以下简称“哈飞汽车”)和江西昌河汽车股份有限公司合肥分公司(以下简称“昌河汽车”),二者分别占用上市公司资金11.54亿元和2.36亿元。而此前年报显示,多年以来占用上市公司资金最多的一直是这两家公司。

  资料显示,东安动力的实际控制人为中国航空工业第二集团,而哈飞汽车和昌河汽车的实际控制人同样为中国航空工业第二集团公司,即三者的实际控制人是相同的。有了这层关系,就不难理解为何东安动力的资金会被哈飞汽车和昌河汽车所占用。

  一边是主业严重亏损,一边是巨额的资金被关联方占用,一旦公司参股36%的子公司东安发动机利润下滑,东安动力极有可能会陷入困境。而半年报显示,2008年上半年东安发动机实现净利润1.75亿元,较上年同期的2.88亿元大幅下滑了近40%。


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