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新闻分析:美国最大规模金融救援计划风险难料

http://www.jrj.com    2008年09月23日 13:10     新华网
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  新华网北京9月23日电(记者金旼旼)周一(22日)美股开市前,美国国会并未能就政府上周末提出的7000亿美元救援计划达成一致,受此影响当天美股暴跌,美元走软,油价疯涨。

  美国总统布什当天再次敦促国会尽快通过这一计划。但民主党主导的国会目前仍在购买债券的范围、定价、是否限制银行高管薪酬、政府是否控股等问题上存有异议。

  此外,市场开始逐渐担心,这一救援计划是否能够有效缓解流动性危机,会否影响实体经济,是否可能造成纳税人利益受损。同时,救援计划将导致美政府财政赤字高企,或将导致美元贬值,并可能再度推高国际油价和通货膨胀率。

  历史最大金融救援计划何时出炉

  上周次贷危机新一波狂潮来袭,美国第四大投行雷曼兄弟倒闭,美林证券被收购,全球最大保险集团美国国际集团被政府接管。投资者担心更多金融机构倒闭,美股重挫,美国证交会不得不限制卖空交易。在这一背景下,美国政府推出了7000亿美元救援计划。

  这一救援计划的主要目的包括:稳定投资者信心,避免全球金融市场继续恐慌性下跌;为市场输入流动性,稳定资产价格,防止雷曼倒闭等事件引发资产贱卖;避免金融危机演化成经济危机,并防止金融和经济危机的恶性循环。

  布什22日发表声明称:“全世界正在关注美国,看美国是否能够稳定市场并避免进一步的损失。”他敦促国会尽快批准计划,以免“削弱救市效力”。美国政府上周六提出该计划,原本希望国会能在周一股市开盘前通过。

  但众议院金融服务委员会主席巴尼·弗兰克说,政府指望国会不加任何条件地批准如此巨大的救援方案是“完全没有道理的”。次贷危机爆发以来,一直由财政部和美联储主导应对政策,而国会不会放过这次重新夺回权力的机会。

  国会周末举行闭门磋商,不可避免地进行激烈的讨价还价。来自国会众议院的消息称,该方案最快可能于24日通过。但22日参加闭门会的部分议员称没有准确时间表。财政部发言人布鲁克利·麦克劳克林则表示:“我们很有信心在本周通过。”

  22日由于投资者对美国政府的金融救助计划心存疑虑,美股道琼斯指数下挫近380点,美元大跌,油价盘中触及每桶130美元,并创下历史最大单日涨幅。

  国会与政府的主要分歧

  从目前透露出来的消息看,民主党主导的国会在部分问题上已与政府达成一致:这一计划将允许政府采用逆向拍卖方式回购问题债券,同时也将帮助普通购房者避免丧失抵押房屋赎回权。弗兰克表示,美国财长保尔森已经同意建立一个监管委员会,由国会指派两名委员,负责监督财政部的救市行动。

  但是分歧依然不少。民主党希望限制被救援企业的高层薪酬,但保尔森坚决反对,他认为这可能导致部分银行不愿参加这一救援计划。

  在政府购买不良资产的范围上双方也有不同意见。参议院银行、住房和城市事务委员会主席克里斯托弗·多德认为,应当允许政府购入次贷、消费信贷甚至汽车信贷等所有不良资产,同时允许政府购入在美的外国银行不良资产。但弗兰克认为,政府只能购入次贷相关不良资产。

  在投行、商业银行、共同基金、对冲基金中,何种机构应被施以援手?双方在这一问题上也未达成共识。对于政府是否应持有被救援机构股份,目前也尚在讨论之中。

  民主党主张采取切实措施帮助普通纳税人,比如允许法官可重新设定抵押贷款利率,以降低购房者的月供,目前这一提议也未获得政府认可。

  民主党主导的国会希望能把救援计划的有限期限制在明年年底前,而政府希望有效期能达两年。

  此外,市场最关心的政府购入资产的定价问题也没有明确方案。

  救援计划的有限性和副作用

  华尔街股市22日暴跌反映出市场对政府救援计划信心不足,对计划可能产生的“副作用”也存有疑虑。

  首先,救援效果具有一定的滞后性,未必能立刻对市场产生效果。行业分析师保罗·诺尔特在接受法新社采访时说,计划通过后,将在未来6到12个月内逐渐产生效果。

  这一计划也未必能够立刻缓解市场的流动性危机,美联社的评论认为,这一计划未必能够改善目前银行业急需的隔夜拆借市场流动性问题。这一计划同样不会改变房价的走势,而持续下跌的房价恰是次贷危机的症结所在。

  7000亿美元的救市计划,加上美政府为救援“两房”的2000亿美元,加上救援美国国际集团的850亿美元,美国政府明年的财政赤字将很可能高达1万亿美元。一般来说,高额财政赤字将触发美元汇率下跌。美元走软以及短期内资金追逐安全性更高的资产,很可能再次推高国际油价及大宗商品价格。投机资金追逐非美元资产,可能涌入新兴市场。

  财政赤字高企将使财政部不得不发行更多国债。这意味着债券收益以及抵押贷款利率可能相应提高,最终打击房价以及不良抵押贷款支持的债券。

  高额财政赤字还可能导致下届美国政府被迫提高税收,以及美国实际利率提高,从而抑制私人部门投资进而导致经济放缓。

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关键词

救援 计划 国会 政府 22 

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