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备战寒冬 万科成功发债59亿元缓解压力

http://www.jrj.com    2008年09月11日 17:43     羊城晚报
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  近日房地产公司降价的消息此起彼伏,地产龙头万科A(000002)亦被卷入其中,幸运的是万科成功发债59亿元,令其面对地产行业即将到来的“寒冬”多了一分底气。万科A今日公告2008年公司债发行结果:本期公司债有担保品种发行规模为30亿元,无担保品种发行规模为29亿元。

  发债有利缓解压力

  万科昨日发布了其8月份的销售数据,同时公布了近期新增项目的情况。万科8月销售面积47.4万平方米,销售金额40.7亿元,分别比2007年同期减少32.8%和35.2%。今年1-8月,公司累计销售面积349.2万平方米,销售金额313.1亿元,分别比2007年同期增长-4.8%和5%。

  根据公开资料,今年1-7月,万科实现累计销售面积301.8万平方米,销售金额为272.4亿元,分别比2007年同期增长7.6%和28.9%。但5-7月,万科销售面积连续出现同比下降,降幅分别为5.5%、38%和22%。

  国信证券研究员方焱、陈林指出,公司债的成功发行虽然将使万科负债率略有上升,但长期债务比重增加会减少短期还款的压力,而且相比银行信贷资金,公司债资金使用没有地区和项目的限制,投向更加灵活,因此会带来公司负债结构改善和资金使用效率提高。资金状况的改善,将为公司在未来市场进一步整合中获取更多的资源提供重要支持。 研究员意见分歧

  经过大幅下跌之后,万科A昨日收报5.92元。这个价位是否为投资者提供了买入机会?从最新的3份券商研究报告来看,研究员的观点出现了分歧。

  东方证券研究员薛和斌认为,初步预计万科2008年每股收益为0.58元,2009年每股收益约为0.72元,维持对万科的“买入”评级,目标价为10元。兴业证券研究员王嘉认为,预计万科2008-2010年每股收益分别为0.59元、0.76元、0.96元,维持“强烈推荐”的评级,估值区间为7.85元至9.85元。

  与上述两名研究员的观点相比,国信证券研究员方焱、陈林对万科的二级市场定价较为不看好。他们认为,公司9-12月销售难有惊喜表现,全年销售超2007年销售额的可能性较小,未来1年房地产销售情况也难有根本好转。他们调低了公司2008-2010年的盈利预测,每股收益分别为0.68元、0.78元和1.08元,与前次预测(8月5日预测分别为0.78元、0.95元和1.31元)分别下调了13.06%、18.43%和17.67%。他们对公司投资评级由“推荐”下调至“谨慎推荐”,目标价由11-13元大幅下调至5-6元。曙光 

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